每日經(jīng)濟新聞 2024-01-16 10:35:52
每經(jīng)記者 黃小聰 每經(jīng)編輯 肖芮冬
基金2023年四季報持續(xù)披露，每經(jīng)記者注意到，中庚基金的丘棟榮在部分基金上做了比較大的調(diào)倉，比如中庚小盤價值和中庚價值靈動靈活配置，其前十大重倉股都有6只新進個股。
其中，歌爾股份被多只基金新進重倉持有，并成為中庚價值靈動靈活配置的第一大重倉股。而在港股方面，綠葉制藥、中國宏橋等被明顯加倉。
對于市場的表現(xiàn)，丘棟榮表示：“每一次底部都同樣令人壓抑，很久之后再估量當時的境況，甚至疑問為什么買得不夠。”
先來看丘棟榮管理最久的中庚價值領航混合，相比于2023年三季度末的持倉，四季度最大的變化是賽騰股份、歌爾股份新進前十大，而退出前十大的是快手-W、美團-W。
在增減倉方面，中國宏橋、綠葉制藥、小鵬汽車-W、越秀地產(chǎn)這幾只港股的持倉均有所增長，減持的主要是中國海外發(fā)展、中遠海能、神火股份。其中，神火股份的持倉減少了近一半。
再看中庚小盤價值股票，丘棟榮在四季度對這只基金的前十大重倉股進行了大幅調(diào)整——博眾精工、安圖生物、歌爾股份、艾迪藥業(yè)、華統(tǒng)股份、長盈精密新進前十大；而退出前十大的是廣信股份、愛瑪科技、神火股份、美暢股份、柳藥集團和晶晨股份。
在其余個股的增減倉上，僅有立華股份的持倉有所增加，賽騰股份和川儀股份持倉有所下降。
中庚價值靈動靈活配置混合也是丘棟榮在四季度調(diào)倉幅度比較大的基金之一，其前十大重倉股同樣有6只是新進個股，包括了歌爾股份、寧波銀行、凱因科技、上海瀚訊、水晶光電和華發(fā)股份；而退出前十大的是常熟汽飾、華統(tǒng)股份、川儀股份、神火股份、愛瑪科技和柳藥集團。
值得注意的是，常熟汽飾、川儀股份依然是中庚小盤價值股票的前十大重倉股，且常熟汽飾的持股數(shù)未有變化，不過在中庚價值靈動靈活配置混合上，這兩只個股均退出前十大。
另外，在中庚價值品質一年持有基金方面，前十大重倉股也有4只新進，分別為綠葉制藥、賽生藥業(yè)、常熟汽飾和中國海外宏洋集團，同時中國宏橋、川儀股份也有增加持倉。
而在減持方面，神火股份、中國海外發(fā)展、小鵬汽車-W的持倉數(shù)量有所下降。
同樣減持小鵬汽車-W、美團-W的還有中庚港股通價值18個月封閉；值得注意的是，中庚價值領航混合對小鵬汽車-W則是小幅加倉。中庚價值品質一年將賽生藥業(yè)買到了前十大；而中庚港股通價值18個月封閉卻大幅減持賽生藥業(yè)。
在2023年四季報中，丘棟榮也談到了對于市場和行業(yè)的一些看法。他表示：“市場繼續(xù)回落至低位，基本面或政策調(diào)整沒有起勢，市場磨底漫長。估值幾乎就在歷史最低水平了，市場階段性以長邏輯進行悲觀定價，部分時點觸及歷史趨勢線。這并非第一次如此，甚至每一次底部都同樣令人壓抑，很久之后再估量當時的境況，甚至疑問為什么買得不夠。市場處于底部，也并非全面陷落，尤其值得關注的是那些率先走出低谷的行業(yè)。”
“因此，我們積極配置權益資產(chǎn)，尤其是優(yōu)質成長股，更關注企業(yè)的基本面持續(xù)改善、盈利能力的高增長性和高彈性，甚至買入一些‘故事’和‘夢想’。”丘棟榮進一步表示。
在具體的投資方向上，丘棟榮展開對幾個行業(yè)進行了分析，首先是港股醫(yī)藥科技股，他認為有較大的創(chuàng)新可能性，空間巨大。原因主要包括三方面：一是創(chuàng)新藥械產(chǎn)品逐漸形成全球競爭力，格局正清晰。二是，供給引領需求。醫(yī)藥技術的持續(xù)升級，反哺刺激高質量的醫(yī)療需求。人口老齡化和人民生活水平提升過程中，需求確定性高，具備消費韌性。三是，低估值高預期回報。港股醫(yī)藥行業(yè)受海外流動性等因素壓制，持續(xù)調(diào)整，例如一些18A的生物科技公司的市值已經(jīng)低于凈現(xiàn)金；一些傳統(tǒng)藥企處于轉型創(chuàng)新的過程中，賬上現(xiàn)金充裕，PE估值處于歷史底部。不管從公司還是產(chǎn)品的角度，都具備較好的投資回報率。
再看港股智能電動車，丘棟榮也認為空間巨大，成長性迎來重要拐點。原因也主要包括四方面：一是，智能電動車向頭部集中。盈利有望迎來拐點，逐步進入正循環(huán)。二是，自動駕駛技術重要拐點。未來一年內(nèi)將逐步被消費者感知，成為購車決策中不可或缺的因素，新勢力車企有望憑借自動駕駛技術提升品牌高度，強化產(chǎn)品力和研發(fā)壁壘，最終體現(xiàn)在銷量和盈利能力的雙升。三是，出口打開成長空間。中國生產(chǎn)的智能電動車從產(chǎn)品力和性價比兩方面已經(jīng)極具競爭力。四是，低估值高預期回報。智能車市場一直處于高烈度競爭，投資者無法辨別勝利者，估值的不確定性程度大，也意味著潛在的賠率較高。
另外，丘棟榮還看好需求增長有空間、供給有競爭優(yōu)勢的高性價比公司，主要行業(yè)包括電子、機械、醫(yī)藥制造、電氣設備與新能源、農(nóng)林牧漁等。
具體到電子行業(yè)，丘棟榮看好的理由主要包括三方面：
一是，基于AI+新設備方案的新周期徐徐展開。這一輪周期的開展并非傳統(tǒng)智能手機、PC等量的增長，而是剛剛進入AI時代后的百花齊放，終端品牌商陸續(xù)推出新機，AI+硬件將激發(fā)新一輪的換機潮。不止于此，MR、XR領域厚積薄發(fā)，海外科技巨頭入局推出更成熟方案，一旦深入觸及，即身臨其境，包含AI的多樣交互，更豐富的生態(tài)內(nèi)容。創(chuàng)新周期的到來，使得產(chǎn)品爆發(fā)并取得成功的概率很高。
二是，國內(nèi)相關產(chǎn)業(yè)鏈布局完整，是重要的參與方。過去為科技巨頭的代工、研發(fā)等，使得國內(nèi)公司不斷向高附加值的環(huán)節(jié)延伸，梳理相關產(chǎn)業(yè)鏈時，將發(fā)現(xiàn)從上游設備材料到中游制造再到下游終端市場，國內(nèi)產(chǎn)業(yè)鏈布局完整，而且某些核心環(huán)節(jié)由國內(nèi)公司占據(jù)主導位置，從中能挖掘到一些具備全球競爭力的公司，蘊含著巨大的投資機會。
三是，估值水平較低、預期不充分、高性價比標的較多。傳統(tǒng)電子總量增長有壓力，產(chǎn)業(yè)發(fā)展不確定性多，導致很多公司估值水平降至歷史估值的低位，對于未來有爆發(fā)力的業(yè)務并未充分定價。因此，有機會挖掘到低風險、低估值、高成長性的標的。
封面圖片來源：視覺中國-VCG41N837172360
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