丘棟榮的三季報(bào)：可以去買一些“故事”和“夢想”，減持有色，加倉港股醫(yī)藥、汽車

每經(jīng)記者 黃小聰    每經(jīng)編輯 葉峰    

今日，丘棟榮管理的多只產(chǎn)品披露了三季報(bào)，記者注意到，最明顯的變化在于多只產(chǎn)品減持了神火股份、馳宏鋅鍺等有色個(gè)股，而在加倉的個(gè)股方面，包括了小鵬汽車-W、綠葉制藥等。

從三季度來看，丘棟榮雖然整體還是堅(jiān)持低估值價(jià)值投資的策略，但是三季度明顯更傾向于成長股的投資。

丘棟榮在三季報(bào)中表示：“我們更積極配置優(yōu)質(zhì)成長股，更關(guān)注企業(yè)的基本面持續(xù)改善，盈利能力的高增長性和高彈性，甚至可以去買一些‘故事'和‘夢想'。”

1、管理規(guī)模262億元

截至9月底，丘棟榮管理的產(chǎn)品一共有5只，累計(jì)規(guī)模約為262億元，相比于今年6月底281億元的管理規(guī)模，相差不是很大。

具體到各個(gè)基金方面，規(guī)模變化比較大的是中庚小盤價(jià)值，三季度末的規(guī)模約為61億元，而二季度末的規(guī)模約為78億元，減少超過20%，一方面是該基金在三季度跌了6.28%，另一方面基金三季度也出現(xiàn)了超5億份的凈贖回。

2、減持有色，加倉港股醫(yī)藥、汽車

對(duì)于這5只基金的持倉，丘棟榮在三季度還是做了一些比較明顯的調(diào)整。

首先，來看管理時(shí)間最早的中庚價(jià)值領(lǐng)航混合，常熟銀行、馳宏鋅鍺退出前十大，小鵬汽車-W、綠葉制藥新進(jìn)前十大，減持了神火股份、中國宏橋、美團(tuán)-W、快手-W、越秀地產(chǎn)，加倉了中國海外發(fā)展、川儀股份。

然后是中庚小盤價(jià)值股票，馳宏鋅鍺退出前十大，賽騰股份新進(jìn)前十大，加倉了川儀股份、廣信股份、愛瑪科技等個(gè)股，減持了晶晨股份。

再看中庚價(jià)值靈動(dòng)靈活配置混合，前十大重倉股主要是增減倉的變化，減持的主要是常熟汽飾、神火股份、保利發(fā)展、中遠(yuǎn)海能，增加持倉的主要是華統(tǒng)股份、川儀股份、愛瑪科技、安圖生物。

接著看中庚價(jià)值品質(zhì)一年持有期混合，整體持倉和中庚價(jià)值領(lǐng)航混合比較相似，常熟銀行、馳宏鋅鍺、越秀地產(chǎn)退出前十大，小鵬汽車-W、賽騰股份、快手-W新進(jìn)前十大，減持了神火股份、中國宏橋、美團(tuán)-W，加倉了川儀股份、中國海外發(fā)展。

最后來看下中庚港股通價(jià)值18個(gè)月封閉股票，這只重倉港股的基金，三季度主要加倉了賽生藥業(yè)、小鵬汽車-W、中國宏橋、快手-W、中國海外宏洋集團(tuán)、同道獵聘，另外，綠葉制藥、歐康維視生物-B新進(jìn)前十大，騰訊控股、特步國際退出前十大。

3、丘棟榮：可以去買一些“故事”和“夢想”

從持倉整體的變化可以看出，丘棟榮三季度主要減持了神火股份、馳宏鋅鍺等一些有色個(gè)股，另外此前經(jīng)?？吹降某Ｊ煦y行也不在前十大里面，還有對(duì)港股市場個(gè)股的調(diào)倉幅度比較大，主要增加了醫(yī)藥和汽車的持倉，而騰訊控股在重倉股中看不到了。

總的來說，丘棟榮雖然繼續(xù)堅(jiān)持低估值價(jià)值投資的策略，但是三季度明顯更傾向于成長股的投資。

丘棟榮在三季報(bào)中也表示：“我們更積極配置優(yōu)質(zhì)成長股，更關(guān)注企業(yè)的基本面持續(xù)改善，盈利能力的高增長性和高彈性，甚至可以去買一些‘故事'和‘夢想'。”

在丘棟榮看來，“市場整體的回落和低迷，幅度大且時(shí)間長，股價(jià)層面的出清是肉眼可見的，估值表征了很高的隱含回報(bào)，從投資維度看恰是機(jī)會(huì)分布廣泛的階段，尤其是部分具有遠(yuǎn)大前景的成長股的估值起點(diǎn)接近2018年底的水平，且不少方向初露崢嶸。”

“首先，從基本面上看，多重壓力層疊，很多公司仍不舍晝夜的努力打磨核心競爭力，積極卡位于新技術(shù)、新場景、新應(yīng)用等方面，其孕育的技術(shù)和產(chǎn)品正處于爆發(fā)中，如智能駕駛為代表的造車新勢力顯山露水，創(chuàng)新藥及器械等新醫(yī)療方法已廣泛應(yīng)用，‘夢想'不再遙不可及，而是在產(chǎn)業(yè)和產(chǎn)品層面觸手可及。”

“其次，從投資上，這些幸存下來的‘新'公司，其對(duì)應(yīng)的是蓬勃的‘新'需求，能見度提高意味著風(fēng)險(xiǎn)是降低的，存活率和成長性大幅度提高。在市場底部迎新去舊，為‘新'定價(jià)并積極承擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，待中流擊水到輕舟過萬重山，有望擁抱最好的時(shí)候。”

“最后，估值定價(jià)角度看，這些‘新'公司現(xiàn)階段非常契合低估值價(jià)值投資的要求，公司風(fēng)險(xiǎn)不斷降低、業(yè)務(wù)持續(xù)甚至快速增長、盈利具有高增長性和高彈性的概率。市場整體低預(yù)期、交易低擁擠，當(dāng)前買入位置的估值水平較低。從估值上看，A股整體估值水平處于歷史低位，10年國債先下后上至2.67%的低位，中證800股權(quán)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)上升至0.88倍標(biāo)準(zhǔn)差水平，息債比則處于歷史99%分位，權(quán)益資產(chǎn)隱含回報(bào)水平高。”丘棟榮表示。

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