2023年純ESG基金資金規(guī)模同比縮水，專家建議“國家隊”入場

每經(jīng)記者 黃宗彥    每經(jīng)編輯 魏官紅    

2023年，ESG領(lǐng)域依舊話題不斷、熱度不減。在投資方面，根據(jù)商道融綠數(shù)據(jù)，截至2023年三季度末，我國ESG投資規(guī)模達33.06萬億元，創(chuàng)歷史新高，較2022年增長34.4%，近3年復(fù)合增長率達34.02%。其中，綠色信貸占絕大多數(shù)，為86.5%；ESG證券投資、ESG股權(quán)投資規(guī)模占比仍較低。

那么，去年我國ESG基金市場表現(xiàn)如何？每經(jīng)品牌價值研究院針對純ESG主題基金的A類份額（產(chǎn)品名稱中含“ESG”或“可持續(xù)發(fā)展”的ESG主題基金）進行回顧和盤點。作為“最純正”的ESG概念，純ESG主題基金的表現(xiàn)可以在一定程度上反映出ESG基金的發(fā)展現(xiàn)狀、特點和趨勢。

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年共計有38支純ESG主題基金存續(xù)，其中新增8支，總計規(guī)模為117.3億元，基金總數(shù)同比增長26.67%（2022年為30支）；但新發(fā)行基金數(shù)量有所下滑（2022年為13支，含2支清盤）；并且，基金規(guī)模同比下降13%（2022年為134.82億元）。

實際上，不光是中國，全球范圍內(nèi)ESG基金的發(fā)行也有所放緩。

中央財經(jīng)大學(xué)綠色金融國際研究院高級學(xué)術(shù)顧問、中財綠指首席經(jīng)濟學(xué)家施懿宸向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，去年整體基金市場表現(xiàn)不太理想，不能指望ESG基金能不受影響異軍突起?？偟膩碚f，ESG基金的表現(xiàn)要看相對績效，比如與滬深300對比。此外，施懿宸認(rèn)為，我國目前的投資人和資管公司對ESG的認(rèn)知還不夠，在這種情況下，建議國家型資金參與ESG基金投資，不僅能更好地驗證ESG基金有效應(yīng)，也有利于該行業(yè)規(guī)范和健康發(fā)展。

數(shù)據(jù)來源：Wind

去年新發(fā)行8支純ESG基金，為近三年最低

Wind數(shù)據(jù)顯示，2023年共計有38支純ESG主題基金存續(xù)，其中新增8支，總計規(guī)模為117.3億元，基金數(shù)量同比增長26.67%（2022年為30支）；但新發(fā)行基金數(shù)量有所下滑，且為近三年最低——2022年為13支（含2支清盤），2021年為9支。另外，基金規(guī)模同比下降13%（2022年為134.82億元）。

從收益水平來看，純ESG基金平均收益率為-10.51%；38支基金中有6支獲得正收益，比2022年多3支；單支產(chǎn)品最高收益率為5.5%，虧損最大的一支產(chǎn)品幅度為26.32%，均分別優(yōu)于2022年水平；從投資類別來看，指數(shù)型表現(xiàn)優(yōu)于主動型產(chǎn)品，平均收益率分別為-8.85%和-11.48%。

對于純ESG基金收益表現(xiàn)不太理想的情況，施懿宸向《每日經(jīng)濟新聞》記者分析表示，這與去年整個大盤的表現(xiàn)有很大的關(guān)聯(lián)。“你不能要求ESG基金異軍突起，本身難度也很大。所以，需要關(guān)注的是基金的相對表現(xiàn)，確定α收益（注：不和市場一起波動的收益部分）的前提是要有一個基準(zhǔn)值做對比，比如滬深300或其他指數(shù)。”

Wind顯示，去年滬深300跌幅為11.38%，與純ESG基金平均跌幅差不多。

此外，施懿宸認(rèn)為，一部分含有新能源、光伏、鋰電等標(biāo)的的ESG基金表現(xiàn)不佳，有可能是因為相關(guān)股票已經(jīng)在2021年至2022年透支了未來漲幅。“在國家發(fā)布‘雙碳目標(biāo)’的時候，新能源股票迎來了一大波上漲，相關(guān)的ESG主題基金也有很好的表現(xiàn)。但是A股往往是有超漲就有超跌，前兩年漲得太快，把未來的漲幅提前透支，所以去年新能源普遍表現(xiàn)不好。”

從產(chǎn)業(yè)發(fā)展情況也能印證這個結(jié)論。“新能源前幾年投資熱，很多人一窩蜂去建廠，其實很多產(chǎn)能都是過剩，已經(jīng)有點供過于求。再加上俄烏沖突等，化石能源投資又重新回到投資機構(gòu)視野。這些都導(dǎo)致ESG基金表現(xiàn)欠佳的結(jié)果。”施懿宸稱。

不論是技術(shù)還是認(rèn)知，純ESG基金對基金公司和投資者都有一個進入門檻。施懿宸看來，基金公司喜歡發(fā)泛ESG主題基金，也就是類似新能源、電池、光伏這些行業(yè)基金，對于投資者來說更容易理解，基金經(jīng)理也相對更容易銷售。

ESG基金發(fā)行在全球范圍內(nèi)放緩

不光在中國，ESG基金的新基發(fā)行在全球范圍內(nèi)也有所放緩。尤其在美國，新基發(fā)行呈現(xiàn)斷崖式縮水。國際評級機構(gòu)晨星此前發(fā)布的《全球可持續(xù)基金回顧：2023年第三季度》報告顯示，2023年下半年美國僅發(fā)行6支ESG基金，相比上半年的55支減少89.09%。

在施懿宸看來，這種現(xiàn)象的其中一個原因是前些年ESG在美國十分火熱，反映在資本市場，產(chǎn)品不打ESG標(biāo)簽可能就會被質(zhì)疑和批評，這就導(dǎo)致市場供給過多。去年發(fā)行減少也可以看作是被ESG裹挾的一種反彈，再加上一些地緣政治問題，就讓人感覺ESG基金好像一下子不受關(guān)注了，其實這也是一個正常的現(xiàn)象。

晨星Sustainalytics大中華區(qū)市場主管朱碧瑩1月14日書面回復(fù)《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪表示，根據(jù)晨星此前發(fā)布的《全球可持續(xù)基金回顧：2023年第三季度》報告，受股票估值下跌的影響，全球可持續(xù)基金資產(chǎn)規(guī)模小幅下滑，從上一季度末近2.8萬億美元降至2023年三季度末的2.74萬億美元。

此外，她認(rèn)為，可持續(xù)基金產(chǎn)品開發(fā)放緩的趨勢持續(xù)存在。在“漂綠”指控和歐盟《可持續(xù)金融披露條例》（SFDR）、英國《可持續(xù)披露要求》（SDR）等監(jiān)管趨嚴(yán)的背景下，基金在其名稱中添加與ESG（環(huán)境、社會和治理）相關(guān)的術(shù)語變得越來越謹(jǐn)慎。

專家建議“國家隊”參與ESG基金投資

近些年，投資者對于ESG基金的討論，實際上與上市公司考慮是否踐行ESG理念有著相似之處。比如，ESG理念強調(diào)長期主義，但上市公司和投資者都需要看到可觀的財務(wù)回報，從某種程度上來說也不能埋怨他們“急功近利”，畢竟投資或經(jīng)營并非是一種公益行為，或者是為了滿足某種理想主義情懷而不求回報。

這就會延伸出一個存在爭議的問題——在無法明確ESG基金能有更好表現(xiàn)的情況下，投資者該如何堅持ESG投資？資管公司又該如何推行ESG投資理念？

施懿宸認(rèn)為，這其實是一個先有雞還是先有蛋的問題。在ESG基金領(lǐng)域里，所有參與者都是逐利的，投資者無法驗證ESG基金的有效性，自然就不愿意購買相關(guān)產(chǎn)品；而沒有投資者購買，基金公司也不愿意發(fā)行產(chǎn)品。如果誰都不愿意做嘗鮮者，供需關(guān)系甚至都無法建立，更不用談收益問題。

因此，他建議，應(yīng)該由政府層面出資引導(dǎo)ESG投資。“比如讓社?；鸹騾R金公司這樣的國家型資金，先去驗證ESG策略的有效性，才能更好地推動ESG基金良性發(fā)展?，F(xiàn)在已經(jīng)有一些國家的主權(quán)基金開始投資ESG基金，這樣不僅可以進一步規(guī)范ESG基金，樹立正確的投資價值觀，還能在市場上得到更多投資者響應(yīng)。”

施懿宸表示，國家資金的介入，不僅是資金推動，更重要的是對整個ESG基金行業(yè)進行體系化、規(guī)范化建設(shè)，涉及公募基金的ESG評級、ESG信息披露等。行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)一旦確立，ESG基金存在的“漂綠”行為也將得到更好的監(jiān)管。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 劉國梅 攝