公用環(huán)保行業(yè)202401第2期：國(guó)家全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)，建議關(guān)注公用環(huán)保行業(yè)高股息子板塊投資機(jī)會(huì)（國(guó)信證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月14日，國(guó)信證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)公用環(huán)保行業(yè)。

市場(chǎng)回顧：本周滬深300指數(shù)下跌1.35%，公用事業(yè)指數(shù)下跌0.41%，環(huán)保指數(shù)下跌0.06%，周相對(duì)收益率分別為0.94%和1.29%。申萬31個(gè)一級(jí)行業(yè)分類板塊中，公用事業(yè)及環(huán)保漲跌幅排名處于第11和第8名。分板塊看，環(huán)保板塊下跌0.06%；電力板塊子板塊中，火電下跌0.59%；水電下跌1.18%，新能源發(fā)電上漲1.05%；水務(wù)板塊下跌0.24%；燃?xì)獍鍓K下跌0.51%。

重要事件：1月11日，中共中央、國(guó)務(wù)院發(fā)布《關(guān)于全面推進(jìn)美麗中國(guó)建設(shè)的意見》，目標(biāo)到2027年美麗中國(guó)建設(shè)成效顯著，到2035年美麗中國(guó)目標(biāo)基本實(shí)現(xiàn)，展望本世紀(jì)中葉美麗中國(guó)全面建成。意見指出，要加快發(fā)展方式綠色轉(zhuǎn)型，積極穩(wěn)妥推進(jìn)碳達(dá)峰碳中和，統(tǒng)籌推進(jìn)重點(diǎn)領(lǐng)域綠色低碳發(fā)展，持續(xù)深入推進(jìn)污染防治攻堅(jiān)等。意見強(qiáng)調(diào)，要堅(jiān)持先立后破，加快規(guī)劃建設(shè)新型能源體系，確保能源安全。重點(diǎn)控制煤炭等化石能源消費(fèi)，加強(qiáng)煤炭清潔高效利用，大力發(fā)展非化石能源，加快構(gòu)建新型電力系統(tǒng)。此外，意見還從不同角度提出一攬子激勵(lì)性政策舉措。

專題研究：通過回顧2013-2022年公用事業(yè)和環(huán)保行業(yè)中幾個(gè)重點(diǎn)子板塊的股息率，我們發(fā)現(xiàn)，火電板塊股息率及現(xiàn)金分紅率受煤價(jià)漲跌影響波動(dòng)較大；水電板塊股息率及現(xiàn)金分紅率較高且相對(duì)穩(wěn)定；燃?xì)獍鍓K營(yíng)業(yè)收入穩(wěn)定，經(jīng)營(yíng)活動(dòng)現(xiàn)金流量有所改善，股息率穩(wěn)步上升、現(xiàn)金分紅率穩(wěn)定。

投資策略：公用事業(yè)：能源問題凸顯，推薦工商業(yè)能源服務(wù)商龍頭南網(wǎng)能源、分布式光伏運(yùn)營(yíng)商芯能科技、以配售電業(yè)務(wù)為基礎(chǔ)發(fā)力綜合能源的三峽水利；推薦天然氣貿(mào)易商轉(zhuǎn)型能源服務(wù)及氦氣氫氣業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)屬性標(biāo)的九豐能源；推薦存量風(fēng)光資產(chǎn)優(yōu)質(zhì)且未來成長(zhǎng)路徑清晰的綠電彈性標(biāo)的金開新能；推薦有較大抽水蓄能和新能源規(guī)劃，估值處于底部湖北能源；電網(wǎng)側(cè)抽水蓄能、電化學(xué)儲(chǔ)能運(yùn)營(yíng)龍頭南網(wǎng)儲(chǔ)能；推薦“核電與新能源”雙輪驅(qū)動(dòng)中國(guó)核電；推薦積極轉(zhuǎn)型新能源，現(xiàn)金流充沛的廣東電力龍頭粵電力A；推薦有資金成本、資源優(yōu)勢(shì)的新能源運(yùn)營(yíng)龍頭三峽能源、龍?jiān)措娏?。環(huán)保：1、業(yè)績(jī)高增，估值較低；2、商業(yè)模式改善，運(yùn)營(yíng)指標(biāo)持續(xù)向好；3、穩(wěn)增運(yùn)營(yíng)屬性顯現(xiàn)，收益率、現(xiàn)金流指標(biāo)持續(xù)改善。推薦草原生態(tài)修復(fù)、草種和牧草共同發(fā)展的蒙草生態(tài)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：環(huán)保政策不及預(yù)期；用電量增速下滑；電價(jià)下調(diào)；競(jìng)爭(zhēng)加劇。

(來源：慧博投研)

免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請(qǐng)核實(shí)。據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

(編輯 曾健輝)