中控技術(shù)：收入和利潤穩(wěn)健增長，海外市場成未來重心（華金證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月12日，華金證券發(fā)布研報點評中控技術(shù)（688777）。

投資要點

事件：1月4日，公司發(fā)布2023年年度業(yè)績預告，預計2023全年實現(xiàn)營收79.60-92.80億元，同比增長20.17%-40.10%。預計2023全年實現(xiàn)歸母凈利潤10.00-11.50億元，同比增長25.32%-44.12%；實現(xiàn)扣非歸母凈利潤8.40-9.70億元，同比增長22.98%-42.02%。

海外市場+新行業(yè)+新產(chǎn)品三輪驅(qū)動下，公司收入和利潤將保持穩(wěn)健增長。1）2023年公司首家海外5S店正式落成開業(yè)，海外大型項目持續(xù)中標，訂單同比快速增長；2）在石化、化工兩大傳統(tǒng)優(yōu)勢行業(yè)之外，公司在電池、冶金等新興行業(yè)的收入增長迅猛，2023年上半年，電池行業(yè)收入增長484.27%，冶金行業(yè)收入增長154.71%；3）公司PLC業(yè)務同比快速增長，同時，智慧實驗室、機器人、智慧礦山等新業(yè)務加速孵化落地。此外，隨著公司變革進一步深化，致力于公司高質(zhì)量發(fā)展，數(shù)字化治理邁向新臺階，公司經(jīng)營管理能力持續(xù)改善，整體費用率同比下降，預計2023年利潤端增速將高于收入端。

推出PA+BA新架構(gòu)，產(chǎn)品競爭力進一步增強。9月21日，公司重磅推出“PA+BA” （生產(chǎn)過程自動化+企業(yè)運營自動化）智慧企業(yè)架構(gòu)。其中，PA面向原料到產(chǎn)品的全生產(chǎn)過程，實現(xiàn)工廠裝置的安全、平穩(wěn)、高效運行，包括安全優(yōu)先、質(zhì)量提升、智能自主運行等系統(tǒng)；BA利用大數(shù)據(jù)、數(shù)字孿生等技術(shù)，實現(xiàn)數(shù)智化、高質(zhì)量的企業(yè)運營，包括產(chǎn)品研發(fā)管理及工藝設(shè)計、生產(chǎn)運營、供應鏈管理等系統(tǒng)；而數(shù)據(jù)資源系統(tǒng)及工業(yè)信息安全系統(tǒng)貫穿整個PA+BA層?；赑A+BA架構(gòu)，公司打造了“1+2+N”的智能工廠建設(shè)新模式，包含1個工廠操作系統(tǒng)、2個自動化和N個工業(yè)APP。在PA+BA架構(gòu)下，公司已經(jīng)與廣東石化、廣西華誼、內(nèi)蒙興發(fā)等多家流程工業(yè)領(lǐng)軍企業(yè)達成合作，打造智慧企業(yè)行業(yè)新標桿。

海外市場實現(xiàn)“本地化”突破，有望成為未來重要增長點。10月16日，公司首家海外5S店——沙特Al Khobar 5S店正式落成開業(yè)，開啟5S店全球化布局，也是對公司海外服務“本地化”承諾的實際落實。在新中標項目方面，公司連續(xù)中標中國石油塞浦路斯FSRU及天然氣終端項目、中博化工埃及350噸硫酸廠項目、山東信和孟加拉JAMUNA紙業(yè)總包項目、哈電國際墨西哥曼薩尼約350MW聯(lián)合循環(huán)項目等系列項目，其中，2023年公司與全球造紙巨頭金光紙業(yè)達成三筆合作，包括IKPP工廠的DCS改造項目、PD2新建化工廠的DCS項目、新建PD4造紙廠堿回收先進控制系統(tǒng)全方位解決方案項目，鞏固了在印尼市場的影響力。僅2023上半年公司就新簽海外合同3.04億元，同比增長109.6%，未來海外業(yè)務有望成為公司重要增長點。

投資建議：公司作為流程工業(yè)制造領(lǐng)軍者，預計憑借自身產(chǎn)品競爭優(yōu)勢未來將快速開拓海外市場，貢獻重要業(yè)績增量?？紤]到公司一定程度上會受到下游化工、石化等行業(yè)的周期影響，我們小幅下調(diào)原有盈利預測，預計公司2023-2025年實現(xiàn)收入分別為88.88/118.65/157.45億元（前值90.62/123.17/164.37億元），實現(xiàn)歸母凈利潤10.29/13.82/17.70億元（前值10.65/14.43/19.64億元），維持“買入”評級。

風險提示：海外市場不及預期；匯率波動風險；技術(shù)發(fā)展不及預期。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)