盛美上海：2023年?duì)I收端快速成長(zhǎng)，2024年展望良好（群益證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月10日，群益證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)盛美上海（688082）。

結(jié)論與建議：

公司發(fā)布年度經(jīng)營(yíng)情況，2023年?duì)I收端增長(zhǎng)27%-48%，同時(shí)預(yù)計(jì)2024年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50億元-58億元。公司業(yè)績(jī)符合預(yù)期。得益于國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體設(shè)備市場(chǎng)需求增長(zhǎng)、公司在清洗設(shè)備領(lǐng)域競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的提升以及不斷開拓新的半導(dǎo)體設(shè)備產(chǎn)品，其業(yè)績(jī)具備持續(xù)快速增長(zhǎng)潛力。

預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.5億元、11億元和14.8億元，YOY分別增長(zhǎng)27%、31%和34%，EPS分別為1.94元、2.53和3.39元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-25年P(guān)E分別為49倍、37倍和28倍，給予買進(jìn)建議。

2023年?duì)I收高速成長(zhǎng)，2024年展望良好：公司公告，預(yù)計(jì)2023年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)收36.5億元-42.5億元，YOY增長(zhǎng)27%-48%。相應(yīng)的，4Q23公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收9億元-15億元，同比持平至增長(zhǎng)68%。2023年公司前三季新簽訂單65億元，同比增長(zhǎng)41%，在手訂單合計(jì)近70億元，較上年同期增長(zhǎng)46%，相當(dāng)于2022年全年?duì)I收的2.4倍，預(yù)計(jì)4Q23公司依然維持營(yíng)收端較快速增長(zhǎng)。展望2024年，國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)投資力度加大為大概率，公司預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收50億元-58億元，有望保持較快的增長(zhǎng)勢(shì)頭，展望良好。

盈利預(yù)測(cè)：展望未來，除深耕清洗設(shè)備外，公司積極擴(kuò)大半導(dǎo)體設(shè)備領(lǐng)域的產(chǎn)品組合，相繼推出電鍍?cè)O(shè)備、拋銅設(shè)備、先進(jìn)封裝濕法設(shè)備、立式爐管設(shè)備等。并且在前道涂膠顯影Track設(shè)備、PECVD等核心設(shè)備領(lǐng)域也積極布局,為后續(xù)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)構(gòu)建新的增長(zhǎng)點(diǎn)。同時(shí)，預(yù)計(jì)中國(guó)大陸持續(xù)擴(kuò)大半導(dǎo)體制造產(chǎn)能，公司作為國(guó)內(nèi)清洗設(shè)備領(lǐng)域的龍頭，將持續(xù)收益于國(guó)內(nèi)晶圓廠擴(kuò)產(chǎn)需求的增長(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2023-2025年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)8.5億元、11億元和14.8億元，YOY分別增長(zhǎng)27%、31%和34%，EPS分別為1.94元、2.53和3.39元，目前股價(jià)對(duì)應(yīng)2023-25年P(guān)E分別為49倍、37倍和28倍，公司作為領(lǐng)先的半導(dǎo)體清洗設(shè)備廠商，估值尚未完全反應(yīng)未來成長(zhǎng)空間，給予買進(jìn)的評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：科技爭(zhēng)端拖累半導(dǎo)體設(shè)備需求增長(zhǎng)

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)