紡織服裝行業(yè)2024年度投資策略報告：困境反轉(zhuǎn)，變中求進(jìn)（首創(chuàng)證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月8日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報點評紡織服裝行業(yè)。

我們關(guān)于紡服行業(yè)2024年度投資策略為：困境反轉(zhuǎn)，變中求進(jìn)

我們關(guān)于紡織服裝2024年度投資策略為：困境反轉(zhuǎn)，變中求進(jìn)。2023年紡服板塊雖然漲幅跑贏大盤，但各細(xì)分板塊估值仍低于歷史均值。我們認(rèn)為經(jīng)歷三年復(fù)雜零售環(huán)境變化、國內(nèi)外消費復(fù)蘇節(jié)奏波動以及產(chǎn)業(yè)鏈上下游各環(huán)節(jié)價值重塑，積極創(chuàng)新求變、深化內(nèi)功修煉的頭部企業(yè)有望率先實現(xiàn)業(yè)績及估值修復(fù)，并在新一輪競爭中遙遙領(lǐng)先。

紡織制造：去庫臨近尾聲，補庫預(yù)期現(xiàn)曙光。紡織制造原料價格已處近年低位，需求的邊際改善有望帶動紡企盈利能力提升；國際品牌連續(xù)五個季度去庫，后續(xù)預(yù)計迎來補庫需求；制造端集中度逐步提升，在快速響應(yīng)、客戶服務(wù)、產(chǎn)能布局建立壁壘的頭部企業(yè)訂單有望優(yōu)先回暖。紗線及面輔料環(huán)節(jié)重點推薦新澳股份、偉星股份，關(guān)注相關(guān)標(biāo)的臺華新材。成衣及鞋類制造環(huán)節(jié)推薦華利集團(tuán)，關(guān)注相關(guān)標(biāo)的申洲國際。

品牌服飾：消費演繹K型分化，細(xì)分領(lǐng)域現(xiàn)機(jī)遇。疫后消費弱復(fù)蘇成常態(tài)，消費力分化對品牌運營能力提出新挑戰(zhàn)，其中運動戶外細(xì)分領(lǐng)域展現(xiàn)高景氣；頭部企業(yè)積極擁抱變革，在渠道、商品、供應(yīng)鏈等多維度具備了應(yīng)對復(fù)雜零售環(huán)境、穿越景氣周期的能力。運動戶外板塊重點推薦安踏體育、特步國際、波司登，建議關(guān)注361度、滔搏。男裝板塊推薦比音勒芬、海瀾之家，建議關(guān)注報喜鳥。女裝板塊推薦歌力思。童裝板塊建議關(guān)注森馬服飾、穩(wěn)健醫(yī)療。

風(fēng)險提示：原材料價格大幅波動；終端需求萎靡風(fēng)險；匯率大幅波動；市場競爭加劇風(fēng)險。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)