柏星龍：創(chuàng)意包裝講品牌故事，挖掘文創(chuàng)、內(nèi)包領(lǐng)域新機(jī)遇（開源證券研報(bào)）

每經(jīng)AI快訊，2024年1月5日，開源證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)柏星龍（833075）。

創(chuàng)意設(shè)計(jì)+策略規(guī)劃+技術(shù)研發(fā)+產(chǎn)品交付四位一體，2023年成長(zhǎng)性改善中

柏星龍專注于為酒類、化妝品、茶葉、食品等領(lǐng)域客戶提供四位一體形象工程整體解決方案，以優(yōu)秀創(chuàng)意設(shè)計(jì)能力為抓手，優(yōu)質(zhì)工藝技術(shù)和廣東惠州、貴州畢節(jié)等生產(chǎn)基地保證高效交付能力。2021年?duì)I收增長(zhǎng)51.15%，2023年H1酒類承壓營(yíng)收小幅下滑，后續(xù)逐季度改善中。隨著募投項(xiàng)目順利推進(jìn)，柏星龍有望拓展多地域多領(lǐng)域客戶。加之酒類、化妝品類等消費(fèi)下游回溫，公司有望發(fā)揮專業(yè)優(yōu)勢(shì)，充分挖掘客戶需求，提高市占率和盈利能力，推動(dòng)業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。我們預(yù)計(jì)公司2023年-2025年的歸母凈利潤(rùn)為0.46/0.59/0.77億元，EPS為0.71/0.92/1.18元/股，對(duì)應(yīng)當(dāng)前股價(jià)的PE分別為22.5/17.5/13.6倍，首次覆蓋給予“增持”評(píng)級(jí)。

創(chuàng)意包裝行業(yè)逐步升級(jí)，創(chuàng)意個(gè)性化與生產(chǎn)綠色化成為未來(lái)趨勢(shì)

改革開放后，中國(guó)包裝工業(yè)迅速起飛，企業(yè)數(shù)量穩(wěn)定增長(zhǎng)。2011年至今，包裝行業(yè)逐漸進(jìn)入平穩(wěn)發(fā)展階段，創(chuàng)意包裝是在實(shí)現(xiàn)傳統(tǒng)包裝功能的基礎(chǔ)上的一個(gè)立體化、多元化、提升包裝對(duì)象市場(chǎng)價(jià)值的綜合性創(chuàng)意工程。近年來(lái)，我國(guó)文化創(chuàng)意產(chǎn)業(yè)不斷發(fā)展，在GDP中比重也逐年增高，間接推進(jìn)了創(chuàng)意包裝行業(yè)的發(fā)展。如今，包裝行業(yè)具有行業(yè)集中度低，行業(yè)分散的特點(diǎn)。中國(guó)人均包裝消費(fèi)量明顯低于全球水平，未來(lái)仍有較大提升空間，恰逢研制經(jīng)濟(jì)與定制版、聯(lián)名款等消費(fèi)理念推動(dòng)，包裝行業(yè)趨于差異化、個(gè)性化、綠色化、品牌化發(fā)展。

重視新產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新、新技術(shù)研發(fā)，191項(xiàng)專利，開拓內(nèi)包裝、文創(chuàng)產(chǎn)品領(lǐng)域

柏星龍重視新產(chǎn)品設(shè)計(jì)創(chuàng)新與新技術(shù)的研發(fā)，累積獲得107項(xiàng)國(guó)際大獎(jiǎng)，研發(fā)投入金額逐年增加，在新材料、新工藝、新防偽、新結(jié)構(gòu)、生產(chǎn)自動(dòng)化、產(chǎn)品智能化等維度進(jìn)行了較大投入。截至2023年H1，柏星龍共獲得專利共191項(xiàng)。隨著柏星龍進(jìn)一步擴(kuò)大內(nèi)包裝市場(chǎng)開發(fā)力，持續(xù)挖掘文創(chuàng)領(lǐng)域產(chǎn)品，將中國(guó)傳統(tǒng)文化與產(chǎn)品之間價(jià)值融合，契合當(dāng)代消費(fèi)者精神需求，繼續(xù)發(fā)揮創(chuàng)意設(shè)計(jì)引領(lǐng)作用，不斷開發(fā)包裝文創(chuàng)領(lǐng)域新可能。

風(fēng)險(xiǎn)提示：對(duì)主要客戶依賴風(fēng)險(xiǎn)、市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇風(fēng)險(xiǎn)、宏觀經(jīng)濟(jì)波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

(來(lái)源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)