柯力傳感：智能傳感器“六邊形戰(zhàn)士”，平臺化布局全新出發(fā)（德邦證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月29日，德邦證券發(fā)布研報點評柯力傳感（603662）。

智能傳感器行業(yè)領軍者，穩(wěn)健財務狀況筑基，高研發(fā)投入謀遠。公司連續(xù)14年國內(nèi)稱重傳感器市場占有率第一。作為智能傳感器行業(yè)領軍者，公司旗下有二十余家子公司，業(yè)務覆蓋生產(chǎn)、貿(mào)易、信息服務、設備制造等全產(chǎn)業(yè)鏈條。公司擁有穩(wěn)健財務基礎，2018-2022年間營業(yè)收入持續(xù)增長且擁有較高毛利率水平，多年來強流動性資產(chǎn)超10億元、現(xiàn)金流量健康，能夠為公司打造“第二成長曲線”提供強大資金保障。此外，公司保持高研發(fā)投入構(gòu)筑技術壁壘，2022年研發(fā)費用同比增速高達42.40%。

六維力傳感器技術壁壘高企，人形機器人打開下游全新想象空間。六維力傳感器能夠感受六維的力和力矩而非一維數(shù)據(jù)，它能夠測量物體在三維空間內(nèi)的所有受力情況，是機器人實現(xiàn)柔順化、智能化控制的關鍵。六維力傳感器具有高技術壁壘，其在研發(fā)階段與產(chǎn)品選型上難度大，因而該市場體量小企業(yè)少。而隨著2023年人形機器人概念新風潮的掀起，六維力矩傳感器擁有全新應用場景?；谙掠螒脠鼍暗臄U張和市場入局者的不斷增加，2027年六維力傳感器市場規(guī)模有望超過15億元。

銳意進取打造多物理量傳感器“六邊形戰(zhàn)士”，外延內(nèi)生深圖遠筭機器人傳感器領域。多物理量融合是傳感器應用端的發(fā)展趨勢，2023年公司加快投資步伐，布局了光柵傳感器、電量傳感器、視覺傳感器、激光傳感器等物理量傳感器，加速成為多物理量融合的傳感器企業(yè)。此外，公司還投資了中餐自動化產(chǎn)線、新能源材料產(chǎn)線、礦井物探儀器等下游廠商，打造平臺型工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)集團。在人形機器人領域，公司外延推進機器人傳感器種子項目儲備，內(nèi)生進行多維力傳感器研發(fā)試制，截至2023年7月，公司研制多維力傳感器處于小批量試制階段。

盈利預測與投資建議：2023年公司發(fā)力對外投資布局，有望逐步進入收獲期。預計公司2023-2025年歸母凈利潤3.07/3.86/4.87億元，對應PE為32.25、25.65、20.35倍，參考可比公司估值，首次覆蓋給予“買入”評級。

風險提示：宏觀基本面風險、多維力傳感器研制進展不及預期、對外投資不及預期。

(來源：慧博投研)

免責聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前請核實。據(jù)此操作，風險自擔。

(編輯 曾健輝)