紅旗連鎖：實控人變更為四川國資，整體經(jīng)營穩(wěn)定（首創(chuàng)證券研報）

每經(jīng)AI快訊，2023年12月25日，首創(chuàng)證券發(fā)布研報點評紅旗連鎖（002697）。

事件簡述：紅旗連鎖發(fā)布控股股東、實控人擬發(fā)生變更的提示性公告。

公司原實控人及一致行動人股份轉(zhuǎn)讓，并放棄其合計所持公司剩余股份的表決權(quán)。2023年12月20日公司原實控人曹世如及其一致行動人曹曾俊將持有的合計9392.5萬股公司及其所對應(yīng)的股東權(quán)利、權(quán)益轉(zhuǎn)讓給商投投資，合計轉(zhuǎn)讓股份占公司總股本的6.91%。轉(zhuǎn)讓價格為每股5.88元，股份轉(zhuǎn)讓總價款為5.52億元。同時，曹世如、曹曾俊承諾放棄其合計所持公司剩余2.82億股股份的表決權(quán)，剩余股份約占公司總股份的20.73%。

公司原第二大股東永輝超市同樣將部分持股轉(zhuǎn)讓給商投投資。永輝超市將持有的13.6億股公司及其所對應(yīng)的股東權(quán)利、權(quán)益轉(zhuǎn)讓給商投投資，所轉(zhuǎn)讓股份約占公司總股份的10%。

股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后，公司控股股東變?yōu)樯掏锻顿Y，實控人變?yōu)樗拇ㄊY委。在原實控人曹世如及其一致行動人曹曾俊轉(zhuǎn)讓股份并簽訂表決權(quán)放棄協(xié)議，以及永輝超市轉(zhuǎn)讓股份后，公司有表決權(quán)股份總數(shù)為10.78億股，商投投資控制的表決權(quán)比例為21.32%，公司控股股東變更為商投投資。商投投資為四川商投集團二級子公司，是省屬唯一的現(xiàn)代商貿(mào)流通服務(wù)產(chǎn)業(yè)投資平臺和現(xiàn)代供應(yīng)鏈保障平臺，其背后控股股東四川省國資委也成為公司實控人。國資的接手有利于紅旗連鎖與商投集團協(xié)同發(fā)展，能進一步完善、發(fā)展公司供應(yīng)鏈系統(tǒng)。

曹世如仍為公司董事長，并簽訂業(yè)績承諾，目前公司管理運營仍然穩(wěn)定。在股份辦理過戶后，曹世如在業(yè)績承諾期及期滿后6個月內(nèi)繼續(xù)擔任董事長、總經(jīng)理，負責公司的日常經(jīng)營。曹世如和曹曾俊承諾公司于2024、2025、2026年度扣非歸母凈利潤減去投資收益金額后，每年均不低于2.3億元。公司管理經(jīng)營狀態(tài)仍然穩(wěn)定，并且原實控人對公司業(yè)績穩(wěn)定也較有信心。

投資建議：我們認為國資的接手有利于公司與其股東協(xié)同發(fā)展，股東將給公司帶來更多的機會。并且股權(quán)轉(zhuǎn)讓后，曹世如仍然但仍公司董事長、總經(jīng)理，且對公司業(yè)績較有信心，因此公司整體運營仍然穩(wěn)定。預計公司2023、2024、2025年利潤分別為5.4、6.2、6.8億元，對應(yīng)PE分別為14.0、12.3、11.1倍，維持“買入”評級。

風險提示：新店經(jīng)營狀況不及預期、市場競爭加劇。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)