操盤必讀：三部門發(fā)布！事關(guān)新能源車減免稅；美股齊漲，英特爾、AMD漲超4%

每經(jīng)記者 楊建    每經(jīng)編輯 彭水萍    

（一）重要市場新聞

1、美股三大指數(shù)集體收漲，大型科技股多數(shù)下跌，Meta跌超2%，蘋果、谷歌、特斯拉、英偉達(dá)跌超1%。英特爾、AMD漲超4%，美光科技漲超3%。中概股普漲，納斯達(dá)克中國金龍指數(shù)漲0.28%。小鵬汽車漲超5%，蔚來漲超4%，拼多多、嗶哩嗶哩漲超2%，騰訊音樂、富途控股、理想汽車漲超1%，唯品會、網(wǎng)易、百度小幅上漲，京東跌超3%，阿里巴巴跌超1%。

2、歐股多數(shù)收漲，德國DAX指數(shù)漲0.35%續(xù)創(chuàng)收盤歷史新高，英國富時100指數(shù)跌0.03%，法國CAC40指數(shù)漲0.33%，歐洲斯托克50指數(shù)漲0.47%。WTI 1月原油期貨結(jié)算價收漲0.13%，報71.32美元/桶；布倫特2月原油期貨結(jié)算價收漲0.25%，報76.03美元/桶。COMEX 2月黃金期貨結(jié)算價收跌1.03%，報1993.7美元/盎司。

（二）宏觀新聞

1、12月11日，工業(yè)和信息化部、財(cái)政部、稅務(wù)總局發(fā)布《關(guān)于調(diào)整減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求的公告》。2024年1月1日起，申請進(jìn)入減免稅目錄的車型，需符合新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求。公告指出，對于新能源乘用車來說，純電動乘用車30分鐘最高車速需不低于100km/h；純電動乘用車?yán)m(xù)駛里程需不低于200km；純電動乘用車動力電池系統(tǒng)的質(zhì)量能量密度要不低于125Wh/kg。

（三）機(jī)構(gòu)觀點(diǎn)

信達(dá)證券：當(dāng)下和2012年底的六個相似點(diǎn)

1、核心結(jié)論：最近3年，權(quán)益投資賺錢效益減弱，與2018年相比盈利相對更為困難。我們認(rèn)為當(dāng)下可以類比2012年底。簡單類比后，我們認(rèn)為有以下六個相似點(diǎn)：

（1）3年指數(shù)不漲：2010年震蕩、2011年全面下跌、2012年前11個月小跌。2012年如果剔除12月的上漲，大部分是連續(xù)3年未盈利。2010年指數(shù)高位震蕩，部分指數(shù)（上證50）提前進(jìn)入熊市，消費(fèi)成長還在牛市中，這和2021年類似。2011年指數(shù)普跌，幾乎所有板塊跌幅較大，這和2022年類似。2012年前11個月，指數(shù)先是季度反彈，之后不斷陰跌，指數(shù)略創(chuàng)新低，這和今年類似。
（2）經(jīng)濟(jì)中樞出現(xiàn)臺階式下降，部分行業(yè)長期格局系統(tǒng)性下降，但短期庫存處在低位。2012年也處在是經(jīng)濟(jì)下臺階的過程中，GDP中樞由2010年之前長期10%左右的水平，快速下降到6%左右的水平。由此導(dǎo)致全A非金融石油石化ROE從2011年持續(xù)下滑到2015年底。
（3）估值跌到歷史下限。2012年底股市估值已經(jīng)和2005年的最低估值相差不大。我們當(dāng)下的估值也跌到了歷史最低水平附近。
（4）2012年和現(xiàn)在主要表現(xiàn)為前一輪牛市表現(xiàn)強(qiáng)的賽道反而偏弱，而在新賽道尚未確立的年份，后續(xù)投資方法和風(fēng)格可能迎來一次較大變化。2006-2010年周期股的牛市已經(jīng)結(jié)束，而且周期股面臨較為嚴(yán)重的產(chǎn)能過剩，成長股的全面牛市始于2013年，2012年和現(xiàn)在的共同點(diǎn)是老賽道偏弱，新賽道尚未確立。
（5）2012年海外焦點(diǎn)是歐債危機(jī)，但A股反而較弱。今年海外焦點(diǎn)是美債利率，也是A股弱。今年海外的焦點(diǎn)是美債利率和美聯(lián)儲政策,但最終A股表現(xiàn)最弱。2012年海外的焦點(diǎn)是歐債危機(jī)，希臘國債2010-2012年連續(xù)下跌三年，利率從5%大幅漲到25%以上，但由于政策的對沖，歐債危機(jī)逐漸緩和，全球股市普漲，A股反而最弱。
（6）2012年金融創(chuàng)新大會、IPO暫停分別扭轉(zhuǎn)了股市供需政策。今年下半年減少融資，嘗試鼓勵配置資金流入類似政策明顯增多。2012年也是如此，政策層面鼓勵金融創(chuàng)新。

（四）行業(yè)掘金

1、三部門聯(lián)合發(fā)布關(guān)于調(diào)整減免車輛購置稅新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求的公告。2024年1月1日起，申請進(jìn)入《減免車輛購置稅的新能源汽車車型目錄》的車型，需符合新能源汽車產(chǎn)品技術(shù)要求。其中換電模式車型還需提供滿足GB/T 40032《電動汽車換電安全要求》等標(biāo)準(zhǔn)要求的第三方檢測報告，以及生產(chǎn)企業(yè)保障換電服務(wù)的證明材料。企業(yè)自建換電站的，需提供換電站設(shè)計(jì)圖紙和所有權(quán)證明；委托換電服務(wù)的，需提供車型、換電站匹配證明、雙方合作協(xié)議等材料。概念股包括特銳德，永貴電器，通合科技等。

2、由于存儲漲價預(yù)期持續(xù)發(fā)酵，下游系統(tǒng)廠商采購力道漸趨積極，部分產(chǎn)品出現(xiàn)缺貨。上游存儲原廠減產(chǎn)后，整體供貨資源順序出現(xiàn)動態(tài)調(diào)整，優(yōu)先供貨自家品牌產(chǎn)品，對外NAND銷售比例下降。供應(yīng)鏈稱，目前已有部分產(chǎn)品缺貨，客戶敲定第一波預(yù)訂單后，想再增加拉貨卻已買不到。還有封測廠商指出，從第三季度以來，存儲模組廠商急單陸續(xù)涌現(xiàn)，隨著行業(yè)價格持續(xù)看漲，四季度封測需求將持穩(wěn)或微增，整體訂單動能或?qū)⒑糜谌径?。概念股包括同有科技，香農(nóng)芯創(chuàng)，朗科科技等。

3、據(jù)韓媒《The Elec》報道，業(yè)內(nèi)人士透露，日本住友化學(xué)子公司東友精密化學(xué)（Dongwoo Fine-Chem）向韓國半導(dǎo)體企業(yè)表示，由于原材料和勞動力成本上漲，擬提高氟化氪（KrF）和L線光刻膠價格，增幅因產(chǎn)品而異，約為10%-20%。光刻膠是半導(dǎo)體制作的關(guān)鍵材料，能夠利用光化學(xué)反應(yīng)，經(jīng)過曝光、 顯影等光刻工藝， 將所需微細(xì)圖形從掩模版轉(zhuǎn)移到待加工基片上。光刻膠品種眾多，本次提價涉及的KrF光刻膠屬于高端光刻膠，是未來國內(nèi)外廠商的主要競爭市場之一。概念股包括南大光電，強(qiáng)力新材，晶瑞電材等。