每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-12-04 21:50:49
◎圍繞今天二級(jí)市場(chǎng)上CXO板塊遭遇的全線重挫,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位行業(yè)知名分析師。有分析師向記者表示,對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生這么大反應(yīng)很是不解,只能“苦笑”。
每經(jīng)記者 許立波 每經(jīng)編輯 張海妮
今日(12月4日),藥明生物(02269.HK,股價(jià)33.15港元,市值1410.57億港元)公告,公司股票已于12月4日上午10時(shí)49分起在港交所暫停買賣,以待刊發(fā)可能構(gòu)成公司內(nèi)幕消息的公告。
在藥明生物宣布暫停交易前,公司股價(jià)剛經(jīng)歷了一輪急跌,停牌前報(bào)33.15港元/股,下跌23.79%。消息面上,當(dāng)日早間,藥明生物于公司官網(wǎng)更新了業(yè)績(jī)展望,其中不僅大幅下調(diào)了公司今年的業(yè)績(jī)預(yù)期,還表示整個(gè)行業(yè)都在經(jīng)歷短期陣痛:受生物技術(shù)融資影響,行業(yè)在未來兩年預(yù)期個(gè)位數(shù)增長(zhǎng)。
二級(jí)市場(chǎng)上,藥明康德(603259.SH,股價(jià)77.26元,市值2293.66億元)、泰格醫(yī)藥(300347.SZ,股價(jià)58.5元,市值510.36億元)、凱萊英(002821.SZ,股價(jià)126.9元,市值469.09億元)等CXO(醫(yī)藥外包)個(gè)股遭遇重挫。截至當(dāng)日收盤,康龍化成港股跌近15%,A股跌近10%;凱萊英港股跌超10%,A股封死跌停;藥明康德港股跌超8%,A股跌近7%;泰格醫(yī)藥港股跌超9%,A股跌超6%。
根據(jù)藥明生物早間舉辦的“近況更新”說明會(huì)及公司在官網(wǎng)披露的《業(yè)務(wù)更新》文件,藥明生物將2023年全年收入增速?gòu)脑鲩L(zhǎng)30%調(diào)整到增長(zhǎng)10%,其中非新冠業(yè)務(wù)增速指引從60%下修到36%。
從具體業(yè)務(wù)板塊看,藥明生物表示,藥物發(fā)現(xiàn)(R)端業(yè)務(wù)強(qiáng)勁增長(zhǎng),符合預(yù)期。但藥物開發(fā)(D)端和生產(chǎn)(M)端兩個(gè)預(yù)料之外事件影響了公司2023年的收入和利潤(rùn),藥明生物將藥物開發(fā)端和生產(chǎn)端的預(yù)期全年收入分別下調(diào)18%-20%、下調(diào)15%-18%。
其中,藥物開發(fā)業(yè)務(wù)端收入增速低于預(yù)期,主要是由于:在下行周期中,公司2023年目標(biāo)新增120個(gè)項(xiàng)目顯然過于激進(jìn);生物技術(shù)融資放緩導(dǎo)致新增項(xiàng)目減少,比去年減少40個(gè)新項(xiàng)目意味著約3億美元收入的減少。生產(chǎn)收入端下降主要由于:3個(gè)來自大藥企的重磅藥延期,影響約1億美元收入;新冠生產(chǎn)收入2022年占比約35%,今年非新冠項(xiàng)目填補(bǔ)了大部分新冠收入空缺,因此今年生產(chǎn)收入基本持平。藥明生物認(rèn)為,D端新增項(xiàng)目數(shù)減少導(dǎo)致3億美元收入的減少,以及M生產(chǎn)收入遞延帶來1億美元收入降低,這是今年不及預(yù)期的主要原因。
文件還指出,受生物技術(shù)融資影響,行業(yè)在未來兩年預(yù)期個(gè)位數(shù)增長(zhǎng),藥明生物在過去十年達(dá)到行業(yè)3-4倍增幅,未來目標(biāo)是行業(yè)2倍增速。今年年初,藥明生物在假設(shè)行業(yè)增長(zhǎng)15%的基礎(chǔ)上設(shè)立了2023年公司增長(zhǎng)30%的目標(biāo)。盡管行業(yè)增速降至個(gè)位數(shù),藥明生物仍預(yù)期扣除新冠項(xiàng)目,2023年增長(zhǎng)逾36%。
財(cái)報(bào)顯示,最近五年(2018至2022年),藥明生物的營(yíng)收分別為25.34億元、39.84億元、56.12億元、102.9億元和152.69億元,公司擁有人應(yīng)占純利分別為6.31億元、10.14億元、16.89億元、33.88億元和44.2億元,兩項(xiàng)關(guān)鍵指標(biāo)的復(fù)合年增長(zhǎng)率分別達(dá)到56.67%、62.71%。以今年藥明生物預(yù)期的10%業(yè)務(wù)增速來看,顯然將遠(yuǎn)遠(yuǎn)落后于往年水平。
藥明生物也在文件中突出了幾項(xiàng)業(yè)務(wù)亮點(diǎn):如在偶聯(lián)藥和疫苗生產(chǎn)兩個(gè)細(xì)分領(lǐng)域,藥明合聯(lián)/藥明海德收入強(qiáng)勁增長(zhǎng),符合增長(zhǎng)預(yù)期,主要由于:市場(chǎng)需求強(qiáng)勁,偶聯(lián)藥市場(chǎng)份額不斷攀升,2023年和2024年預(yù)期70%-75%和60%-65%的收入增長(zhǎng);愛爾蘭的疫苗廠建設(shè)接近完成,預(yù)期可產(chǎn)生疫苗項(xiàng)目工藝轉(zhuǎn)移收入和廠房建設(shè)付款。
展望未來,藥明生物稱,盡管面臨諸多挑戰(zhàn),公司仍對(duì)未來增長(zhǎng)充滿信心,并對(duì)行業(yè)中長(zhǎng)期發(fā)展表示看好,“2023年和2024年上半年最具挑戰(zhàn),預(yù)計(jì)2024年下半年逐步回暖”。
圍繞今天二級(jí)市場(chǎng)上CXO板塊遭遇的重挫,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪了多位行業(yè)知名分析師。有分析師向記者表示,對(duì)市場(chǎng)產(chǎn)生這么大反應(yīng)很是不解,只能“苦笑”。
事實(shí)上,海內(nèi)外創(chuàng)新藥產(chǎn)業(yè)的“融資寒冬”已經(jīng)是很長(zhǎng)一段時(shí)間中被反復(fù)提及的話題,市場(chǎng)對(duì)于CXO企業(yè)的業(yè)績(jī)下行也早有預(yù)期。今年前三季度國(guó)內(nèi)CXO企業(yè)基本都出現(xiàn)了業(yè)績(jī)下滑:凱萊英前三季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)分別下降18.29%、下降18.77%;昭衍新藥(603127.SH,股價(jià)24.87元,市值186.5億元)營(yíng)收雖然保持增長(zhǎng),但凈利潤(rùn)卻幾乎腰斬;美迪西(688202.SH,股價(jià)67.91元,市值91.35億元)營(yíng)收同比微降4.6%,但凈利潤(rùn)大幅縮水58.68%。
彼時(shí),藥明康德在三季報(bào)中提到,由于第四季度早期藥物研發(fā)階段需求不及預(yù)期,部分相關(guān)實(shí)驗(yàn)室業(yè)務(wù)收入預(yù)計(jì)將低于最初預(yù)期,因此公司調(diào)整2023年收入增長(zhǎng)區(qū)間:從同比增長(zhǎng)5%-7%,調(diào)整至同比增長(zhǎng)2%-3%;剔除特定商業(yè)化生產(chǎn)項(xiàng)目后,從同比增長(zhǎng)29%-32%,調(diào)整至同比增長(zhǎng)25%-26%。
對(duì)于市場(chǎng)今天的強(qiáng)烈反應(yīng),有分析師向記者指出,究其原因,恐怕還是藥明生物年初過于樂觀,給的業(yè)績(jī)預(yù)期“太好”,不知道今年會(huì)有這么大壓力,因此在最新的業(yè)績(jī)展望中下調(diào)過多引發(fā)投資者質(zhì)疑。
12月4日,圍繞藥明生物及CXO板塊當(dāng)天的市場(chǎng)表現(xiàn),《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也聯(lián)系了藥明生物方面,公司回應(yīng)稱以官網(wǎng)發(fā)布的《業(yè)務(wù)更新》文件為準(zhǔn)。
此前,亞盛醫(yī)藥董事長(zhǎng)兼CEO楊大俊曾對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示,生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)從兩年前開始的“資本寒冬”至今仍未結(jié)束。究其原因,楊大俊認(rèn)為,資本投入對(duì)于生物醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的發(fā)展十分重要,資本投入也需要一個(gè)穩(wěn)定的市場(chǎng)預(yù)期。目前,生物醫(yī)藥行業(yè)處于“資本寒冬”,主要在于投資人對(duì)政策和市場(chǎng)回報(bào)的預(yù)期都存在不確定性。
大浪淘沙和優(yōu)勝劣汰是各行各業(yè)的規(guī)律,藥明生物CEO陳智勝此前也曾對(duì)記者表示,在“創(chuàng)新藥寒冬”之下,這一輪的大浪淘沙可能會(huì)淘汰將近一半的創(chuàng)新藥企業(yè),但活下來的都是更優(yōu)秀的公司,這將有利于醫(yī)藥產(chǎn)業(yè)的良性發(fā)展。
封面圖片來源:視覺中國(guó)-VCG41N1387697042
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