中國銀河給予計算機(jī)推薦評級：AI產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化加速，板塊配置價值凸顯

每經(jīng)AI快訊，中國銀河11月06日發(fā)布研報稱：給予計算機(jī)推薦（維持）評級。 行業(yè)估值泡沫消化，配置價值凸顯：人工智能板塊行業(yè)指數(shù)（884201.WI）10月漲跌幅為-4.00%。2023年年初至今上證綜指下跌2.28%，滬深300下跌7.73%，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)下跌16.13%，人工智能板塊上漲28.12%。我們認(rèn)為，年中至今，人工智能板塊已回調(diào)超4個月，考慮到未來行業(yè)的高速發(fā)展及政策催化預(yù)期，11月進(jìn)入配置時間重要窗口，有望開啟新一輪行情。 技術(shù)升級疊加政策催化，商業(yè)化加速落地：1）10月24日，科大訊飛正式發(fā)布訊飛星火認(rèn)知大模型V3.0。實現(xiàn)七大能力持續(xù)提升，全面對標(biāo)ChatGPT，中文能力客觀評測超越ChatGPT。2）10月27日，AI汽車機(jī)器人極越01正式上市，極越融入了文心一言的大模型能力，是全球首個大模型“上車”的智能汽車。3）10月25日，國家數(shù)據(jù)局正式揭牌。根據(jù)機(jī)構(gòu)改革方案，國家數(shù)據(jù)局負(fù)責(zé)協(xié)調(diào)推進(jìn)數(shù)據(jù)基礎(chǔ)制度建設(shè)，統(tǒng)籌數(shù)據(jù)資源整合共享和開發(fā)利用，統(tǒng)籌推進(jìn)數(shù)字中國、數(shù)字經(jīng)濟(jì)、數(shù)字社會規(guī)劃和建設(shè)等，由國家發(fā)展改革委管理。我們認(rèn)為，隨著產(chǎn)業(yè)技術(shù)持續(xù)創(chuàng)新迭代，相關(guān)政策利好頻現(xiàn)，人工智能商業(yè)化有望迎來加速落地。 微軟三季度業(yè)績超預(yù)期，科技巨頭AI資本投入持續(xù)加碼：美股10月24日盤后，微軟公布了三季度（FY24Q1）財報，總營收565億美元，同比增長13%；當(dāng)季凈利潤223億美元，同比增長27%。另外，包括Azure、GitHub、服務(wù)器產(chǎn)品、企業(yè)和云服務(wù)在內(nèi)的“智能云”業(yè)務(wù)三季度營收243億美元，同比增長19%，Azure和其他云服務(wù)的收入三季度保持29%的高速增長，AIGC相關(guān)業(yè)務(wù)例如Dynamic365、Office365的收入增速也分別高達(dá)28%和18%，反映AI技術(shù)帶來的業(yè)績增長空間。微軟、谷歌、Meta等科技巨頭均表示2024年將持續(xù)加大AI方向的資本開支，未來AI技術(shù)盈利能力初步顯現(xiàn)，隨著AI資本開支由算力端轉(zhuǎn)向應(yīng)用側(cè)，AI應(yīng)用商業(yè)化落地有望迎來爆發(fā)式增長。 美國高端AI芯片出口禁令升級，倒逼AI產(chǎn)業(yè)鏈國產(chǎn)化：10月17日，美國商務(wù)部公布了對于先進(jìn)計算和超級計算產(chǎn)品出口管制政策的更新修正案，更進(jìn)一步限制高端AI芯片的出口。此次禁令增加了計算性能指標(biāo)評測，對于超過計算性能閾值的產(chǎn)品，包括A100，A800，H100，H800，L40，L40S和RTX4090在內(nèi)的AI芯片和加速卡產(chǎn)品的出口實施了許可證要求。我們認(rèn)為，此次AI芯片出口限制政策將倒逼國內(nèi)大模型公司轉(zhuǎn)向國產(chǎn)算力芯片，疊加AI應(yīng)用大規(guī)模商業(yè)化進(jìn)程加速，本土AI芯片廠商將迎來新一輪發(fā)展機(jī)遇，建議關(guān)注華為昇騰產(chǎn)業(yè)鏈。 投資建議：建議關(guān)注1、上游AI芯片國產(chǎn)替代相關(guān)機(jī)會；2、華為產(chǎn)業(yè)鏈及生態(tài)伙伴相關(guān)機(jī)會；3、逐步向國產(chǎn)的自主AI算力為底座遷移的MAAS及相關(guān)應(yīng)用的機(jī)會。重點(diǎn)推薦：中科創(chuàng)達(dá)、超圖軟件、同花順、嘉和美康、彩訊股份、拓爾思、螢石網(wǎng)絡(luò)、國能日新、上海鋼聯(lián)、深桑達(dá)A、中科曙光、中科星圖、?？低暋⒔鹕睫k公、英方軟件、柏楚電子、中控技術(shù)等公司。 風(fēng)險提示：技術(shù)研發(fā)進(jìn)度不及預(yù)期風(fēng)險；供應(yīng)鏈風(fēng)險；政策推進(jìn)不及預(yù)期風(fēng)險；消費(fèi)需求不及預(yù)期風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇風(fēng)險。 免責(zé)聲明：本文內(nèi)容與數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議，使用前核實。據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。