北向再買，AI爆發(fā)！

9月22日A股放量上漲一掃陰霾，北向資金大舉買入，滬指漲1.55%，收?qǐng)?bào)3132.43點(diǎn)；深證成指漲1.97%，收?qǐng)?bào)10178.74點(diǎn)；創(chuàng)業(yè)板指漲2.32%，收?qǐng)?bào)2013.34點(diǎn)。 

市場(chǎng)成交額放大，9月22日達(dá)到7654億元，北向資金凈買入74.93億元。行業(yè)板塊呈現(xiàn)普漲態(tài)勢(shì)，通信設(shè)備、游戲、互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)、文化傳媒、軟件開發(fā)、消費(fèi)電子板塊漲幅居前，僅貴金屬、鐵路公路、煤炭行業(yè)下跌。

近段時(shí)間以來，活躍資本市場(chǎng)、提振投資者信心的一系列政策不斷落地，效果正在逐步顯現(xiàn)。伴隨著我國(guó)經(jīng)濟(jì)基本面回升向好的勢(shì)頭不斷鞏固，A股市場(chǎng)的估值優(yōu)勢(shì)不斷顯現(xiàn)， A股市場(chǎng)正在蓄勢(shì)聚能，對(duì)于后續(xù)市場(chǎng)不應(yīng)感到悲觀。

來源：Wind

9月22日，A股扛住了外圍股市普跌的不利影響，在AI板塊的帶領(lǐng)下，市場(chǎng)吹響了反攻的號(hào)角。AI板塊的從上游的光模塊通信板塊到下游應(yīng)用游戲板塊都斬獲了驚人的漲幅。游戲ETF（516010）收漲6.47%，通信ETF（515880）收漲6.12%，游戲滬港深ETF（517500）收漲5.34%。

來源：Wind

消息面上，9月23日第19屆亞運(yùn)會(huì)即將開幕，杭州亞運(yùn)會(huì)中首次將“電競(jìng)項(xiàng)目”正式列為比賽項(xiàng)目，游戲板塊再次受到市場(chǎng)關(guān)注。根據(jù)IT之家網(wǎng)站新聞，智力項(xiàng)目-電子競(jìng)技將從9月24日開始持續(xù)至10月2日，共9個(gè)比賽日，將決出7塊金牌。電競(jìng)項(xiàng)目設(shè)有英雄聯(lián)盟、王者榮耀（亞運(yùn)版）、和平精英（亞運(yùn)版）、Dota2、夢(mèng)三國(guó)2、街霸5和FIFAOnline4等。

此外行業(yè)龍頭昆侖萬維21日晚間公告，收到公司控股股東、實(shí)際控制人周亞輝先生及其一致行動(dòng)人新余盈瑞世紀(jì)軟件研發(fā)中心（有限合伙）發(fā)來的《關(guān)于未來三年不減持公司股份的承諾函》，提到“對(duì)AI行業(yè)及公司發(fā)展戰(zhàn)略高度認(rèn)同并長(zhǎng)期看好”，也一定程度地提振市場(chǎng)情緒，拉動(dòng)AI產(chǎn)業(yè)鏈上漲行情。（風(fēng)險(xiǎn)提示：提及個(gè)股僅做觀點(diǎn)展示，不構(gòu)成個(gè)股推薦。）

基本面上看，游戲板塊受到“版號(hào)發(fā)放常態(tài)化+本土游戲出海+AIGC驅(qū)動(dòng)降本創(chuàng)新”多重利好。根據(jù)招商證券研究所統(tǒng)計(jì)，自2022年4月版號(hào)重啟以來，國(guó)家新聞出版總署共發(fā)放了1180個(gè)版號(hào)，包括1078個(gè)國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)和102個(gè)進(jìn)口游戲版號(hào)，除2022年5月和10月外，每個(gè)月均有版號(hào)發(fā)放。

短期來看，大廠重磅作品獲得版號(hào)、熱門新游陸續(xù)上線，游戲市場(chǎng)供需有望產(chǎn)生共振、迎來反彈，游戲公司業(yè)績(jī)釋放或可期。根據(jù)伽馬數(shù)據(jù)，2023年7月中國(guó)游戲?qū)嶋H銷售收入為286.1億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.34%，同比增長(zhǎng)37.49%，同比增長(zhǎng)率連續(xù)三個(gè)月為正，其中移動(dòng)游戲市場(chǎng)銷售收入221.1億元，環(huán)比增長(zhǎng)3.4%，同比增長(zhǎng)51.09%。

中期看，游戲出海文化使命增強(qiáng)，隨著政策鼓勵(lì)推動(dòng)、頭部廠商積極布局、新興市場(chǎng)崛起，游戲廠商加速出海，海外市場(chǎng)有望成為重要增量。根據(jù)浙商證券研究所統(tǒng)計(jì)，2023年8月共40個(gè)中國(guó)廠商入圍全球手游發(fā)行商收入榜TOP100，合計(jì)吸金20.7億美元，占本期全球TOP100手游發(fā)行商收入39.3%，整體情況優(yōu)于去年同期。

消息面角度，6月底AI行情崩盤，當(dāng)時(shí)昆侖萬維的一則擬減持公告是主要誘因之一。9月21日晚間，公司公告稱，基于對(duì)AI行業(yè)及公司發(fā)展戰(zhàn)略高度認(rèn)同并長(zhǎng)期看好，同時(shí)為了激勵(lì)董事會(huì)和管理團(tuán)隊(duì)更加關(guān)注和實(shí)現(xiàn)公司的長(zhǎng)期戰(zhàn)略目標(biāo)，公司控股股東及一致行動(dòng)人承諾未來三年不減持公司股份。9月22日上午，昆侖萬維漲超17%。

與此同時(shí)，9月19日，華為創(chuàng)始人兼總裁任正非與ICPC（國(guó)際大學(xué)生程序設(shè)計(jì)競(jìng)賽）基金會(huì)及教練和金牌獲得者的學(xué)生的談話紀(jì)要公開披露。任正非認(rèn)為，第四次工業(yè)革命波瀾壯闊，其規(guī)模之大不可想象?；A(chǔ)就是大算力。在9月20日舉行的華為全聯(lián)接大會(huì)上，華為副董事長(zhǎng)、輪值董事長(zhǎng)、CFO孟晚舟表示，人工智能的發(fā)展，算力是核心驅(qū)動(dòng)力。華為將持續(xù)提升“軟硬芯邊端云”的融合能力，做厚“黑土地”，滿足各行各業(yè)多樣性的AI算力需求。以光模塊為代表的的通信板塊是制約人工智能算力的重要因素之一。

下游應(yīng)用端也有不斷突破，國(guó)外方面9月21日凌晨，OpenAI在官網(wǎng)宣布，在今年10月份將通過API向ChatGPT Plus和企業(yè)版用戶提供全新文本生成圖片產(chǎn)品——DALL·E 3。9月22日凌晨，微軟科技通過其官方微信公眾號(hào)發(fā)文稱，微軟全球版智能副駕（Copilot）將自9月26日起，隨著更新的Windows 11以初期版本形式推出，并將于今年秋季在Microsoft 365智能副駕中集成。

國(guó)內(nèi)方面：日前，馬上消費(fèi)聯(lián)合信通院、華為、百度、螞蟻、科大訊飛、360等四十余家企業(yè)日前正式發(fā)布國(guó)內(nèi)首個(gè)金融行業(yè)大模型標(biāo)準(zhǔn)。9月21日，華為云在華為全聯(lián)接大會(huì)2023上發(fā)布盤古汽車大模型，覆蓋了汽車設(shè)計(jì)、生產(chǎn)、營(yíng)銷、研發(fā)等業(yè)務(wù)場(chǎng)景。vivo副總裁、OS產(chǎn)品副總裁周圍21日透露，vivo即將發(fā)布自研AI大模型，將在原系統(tǒng)4上率先搭載。

現(xiàn)階段，經(jīng)過一個(gè)季度左右的調(diào)整，AI板塊的配置價(jià)值逐步凸顯，但短期依然需警惕板塊波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。AIGC的發(fā)展依然處于早期階段，真正落地體現(xiàn)在財(cái)務(wù)報(bào)表之中尚需時(shí)日，現(xiàn)階段可能更多以預(yù)期交易為主，這時(shí)可能波動(dòng)相對(duì)比較大。感興趣的小伙伴可以逢低、分批通過通信ETF（515880）把握處于AI上游位置制約AI大模型算力的通信板塊的投資機(jī)遇，也可以通過游戲ETF（516010）和游戲滬港深ETF（517500）布局AI應(yīng)用下游的龍頭企業(yè)。

此外，中秋國(guó)慶佳節(jié)將至，線下文娛消費(fèi)有望進(jìn)一步復(fù)蘇，國(guó)慶檔有望迎來新一波觀影高峰，也可繼續(xù)關(guān)注影視ETF（516620）。

TMT產(chǎn)業(yè)鏈上，軟件、計(jì)算機(jī)板塊9月22日也表現(xiàn)亮眼，軟件ETF（515230）漲4.14%、計(jì)算機(jī)ETF（512720）漲3.84%。

后市看，軟件及計(jì)算機(jī)行業(yè)受益于“信創(chuàng)+AI驅(qū)動(dòng)”。信創(chuàng)指的是信息技術(shù)的應(yīng)用創(chuàng)新，主要是軟件、硬件所涉及的一系列信息化的創(chuàng)新技術(shù)。信創(chuàng)關(guān)系到國(guó)家安全，上升至國(guó)家戰(zhàn)略高度，受到政策層面高度重視。

2022年9月至今，本輪信創(chuàng)經(jīng)歷政策規(guī)劃階段，目前仍在訂單落地階段；國(guó)家信創(chuàng)“2+8”戰(zhàn)略提出2027年，金融、電力、電信、石油、交通、教育、醫(yī)療和航空航天這八大行業(yè)完成“應(yīng)替盡替”，國(guó)產(chǎn)替代為相關(guān)計(jì)算機(jī)、軟件行業(yè)打開業(yè)績(jī)?cè)隽?。?dāng)前金融、運(yùn)營(yíng)商等行業(yè)信創(chuàng)需求加速落地，信創(chuàng)已經(jīng)演繹至行業(yè)深水區(qū)。隨著基礎(chǔ)軟硬件能力持續(xù)提升，信創(chuàng)產(chǎn)品從能用走向好用，軟件、計(jì)算機(jī)等相關(guān)產(chǎn)業(yè)鏈有望持續(xù)受益。

另一方面，AI技術(shù)的突破式進(jìn)展正在加速AI產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程，AI+軟件的快速融合有望重構(gòu)軟件、計(jì)算機(jī)等行業(yè)生態(tài)。以百度文心、阿里通義千問、騰訊混元、華為盤古、360智腦為代表的國(guó)產(chǎn)大模型研發(fā)正在進(jìn)行，有望進(jìn)一步商業(yè)化落地。而以底層技術(shù)為基礎(chǔ)的AI升級(jí)換代，對(duì)軟件、計(jì)算機(jī)行業(yè)的產(chǎn)品形態(tài)、交互模式、產(chǎn)業(yè)價(jià)值分配或?qū)a(chǎn)生長(zhǎng)周期影響。感興趣的小伙伴可繼續(xù)關(guān)注軟件ETF（515230）、計(jì)算機(jī)ETF（512720）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲(chǔ)蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長(zhǎng)期投資、平均投資成本的一種簡(jiǎn)單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險(xiǎn)，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲(chǔ)蓄的等效理財(cái)方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險(xiǎn)水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場(chǎng)基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會(huì)面臨因投資標(biāo)的、市場(chǎng)制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險(xiǎn)，提請(qǐng)投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點(diǎn)之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的保證。

文中提及個(gè)股短期業(yè)績(jī)僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對(duì)基金業(yè)績(jī)的預(yù)測(cè)和保證。

以上觀點(diǎn)僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購(gòu)買相關(guān)基金產(chǎn)品，請(qǐng)您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險(xiǎn)測(cè)評(píng)，并根據(jù)您自身的風(fēng)險(xiǎn)承受能力購(gòu)買與之相匹配的風(fēng)險(xiǎn)等級(jí)的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

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