中國銀河給予電力設(shè)備與新能源推薦評級：歐洲提高裝機目標，風電板塊行情大漲

每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月28日發(fā)布研報稱：給予電力設(shè)備與新能源推薦（維持）評級。

事件：今日，風電板塊熱度升溫，中信風電指數(shù)單日漲幅達3.39%。其中東方電纜漲幅超10%，大金重工、金雷股份、泰勝風能漲幅超5%。

歐盟提高風電裝機目標，出海打開成長空間：9月12日，歐洲議會正式通過決議目標到2030年將可再生能源在歐盟能源消費總量中的份額從32%提高到42.5%。9月25日，歐盟更新后的可再生能源指令(RED)將2030年底前將風電和光伏裝機容量提高兩倍。根據(jù)GWEC預計，23-27年全球風電新增裝機680GW，23-27CAGR達15%，中國、歐洲市場將快速增長。海外需求旺盛，今年國內(nèi)風電企業(yè)陸續(xù)中標海外訂單，出口產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。

各省海風密集開工，邊際變化明顯：廣東省十三五海風裝機各省第二，十四五海風規(guī)劃各省第一。9月以來，廣東青州一二1GW風機完成交付，青州六1GW項目已開工，中廣核惠州1GW海風項目完成首臺風機安裝。除江蘇、廣東海洋大省迎來邊際改善外，9月來其他各省海風也有不同程度的進展。廣西防城港A場址海上升壓站鋼結(jié)構(gòu)順利封頂。國電投山東半島南U1場址一期450MW完成風機吊裝。浙江臺州1號300MW項目完成風機吊裝。福建漳浦六鰲二期400MW項目基礎(chǔ)鋼管樁施工圓滿完成。我們認為當前已經(jīng)進入十四五中后期，距各省規(guī)劃目標仍有較大差距，23Q4及明后年海風招標及開工有望顯著提速。

江蘇海風限制因素逐步解除：江蘇十三五海風裝機各省第一，十四五海風規(guī)劃各省第三，9月以來頻繁啟動海風項目。9月1日，三峽大豐800MW項目招標，計劃10月15日開工；9月13日，國信大豐850MW用海使用權(quán)公示；9月19日，5個深遠海海風項目合計5.8GW對前期工作進行招標；9月25日，龍源射陽1GW海上風電項目獲核準批復。江蘇2021年一期競配2.65GW存量項目（三峽和國信大豐）取得實質(zhì)性進展，開啟新的核準項目，標志著此前影響項目進展的限制性因素陸續(xù)解除，我們預計二期競配有望在2023年底啟動。

盈利有望修復：根據(jù)金風科技數(shù)據(jù)，23Q1風機價格承壓持續(xù)下降，23Q2風機投標均價中標價格從1607元/千瓦回升至1681元/千瓦。隨著下游需求加速釋放，風機價格下跌空間有限，整機盈利能力或?qū)⒏纳啤?/span>

低估值具備投資吸引力：從當前估值水平來看，截至9月27日收盤，風電（中信）市盈率PE(TTM)低至29.51，年初至今下跌20.2%，板塊估值繼續(xù)大幅下降空間不大。考慮到海風短期不利影響因素基本消除，成長空間廣闊，風機價格有望觸底反彈，盈利能力有望得到修復，板塊情緒有望反轉(zhuǎn)提振。我們預計23年國內(nèi)風電新增裝機約60GW，其中陸風約55GW，海風5-6GW。建議把握大型化、海風化兩條主線，推薦東方電纜（603606.SH）、天順風能（002531.SZ）、大金重工（002487.SZ）、三一重能（688349.SH），建議關(guān)注明陽智能（601615.SH）、金風科技（002202.SZ）、運達股份（300772.SZ）、泰勝風能（300129.SZ）、中材科技（002080.SZ）等。

風險提示：“雙碳”目標推進不及預期；產(chǎn)業(yè)政策變化帶來的風險；裝機不達預期；行業(yè)競爭加劇導致產(chǎn)品盈利下滑超預期的風險。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——40個月一次的庫存周期發(fā)出信號，中國宏觀經(jīng)濟面臨向上拐點！醫(yī)藥等行業(yè)已進入主動補庫存階段

(記者 蔡鼎)

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