每日經濟新聞 2023-09-21 22:42:02
◎對于未來的并購標的公司,Everest在招股書中表示,公司并無與任何潛在目標業(yè)務達成特殊目的收購公司并購交易的計劃,但有意專注于大中華地區(qū)的具有科技賦能及高增長的公司,或與中國有緊密型聯(lián)系或具有增長潛力的區(qū)域性公司,并主要聚焦于醫(yī)療健康、消費及綠色產業(yè)領域。
每經記者 王琳 每經編輯 董興生
近日,港交所披露易平臺顯示,Everest Acquisition Corporation–Z(以下簡稱Everest)向港交所遞交了上市申請。此前,Everest曾在2022年9月遞交上市申請,但此后上市失敗。
“二進宮”的Everest是一家SPAC(特殊目的收購公司),注冊地在開曼群島。招股書顯示,Everest的發(fā)起人為Hony Partners Group(弘毅投資)和農銀國際融資,其在上市后的并購目標將主要聚焦于醫(yī)療健康、消費及綠色產業(yè)領域。
今年8月底,找鋼網披露,擬以De-SPAC(特殊目的收購公司并購上市)模式在港交所上市,有望成為首家通過De-SPAC路徑上市的公司,這也是港版SPAC自去年1月推出以來的重要發(fā)展節(jié)點。
圖片來源:視覺中國-VCG211366289309
不過,今年以來,港交所SPAC上市有所轉淡。9月21日,多位業(yè)內人士在接受《每日經濟新聞》記者采訪時也表示,現(xiàn)在SPAC的并購目標并不好找。
SPAC也被稱為“空白支票公司”,其成立的目的是在上市后并購其他目標公司,進而幫助目標公司實現(xiàn)上市。
國開證券在2021年底發(fā)布的研究報告《SPAC上市初探》中介紹,對投資者而言,投資SPAC在某種程度上就是投資發(fā)起人,可見發(fā)起人是整樁投資成功與否的關鍵。招股書顯示,Everest的發(fā)起人為弘毅投資(以下簡稱“弘毅”)和農銀國際融資。
弘毅是一家專注于中國的領先另類投資集團的控股實體,其已有20年投資歷史。截至2023年6月30日,弘毅有約100億美元專門用于15支私募股權基金的在管資產。透過控股的實體,弘毅旗下的基金投資超過100家公司,當中大部分位于中國。
作為中國首批專注于并購的私募股權公司之一,自成立以來,弘毅已進行26億美元的并購投資,包括早期投資中國玻璃控股有限公司、濟南沃德汽車零部件有限公司、神州數(shù)碼集團、聯(lián)想移動,以及今年投資中聯(lián)重科環(huán)境、全億健康及三育教育等公司。
分領域來看,在醫(yī)療健康領域,弘毅進行了18次投資,資金總額達12億美元,該領域的投資組合涉及石藥集團(01093.HK)、先聲藥業(yè)(02096.HK)、康臣藥業(yè)(01681.HK)、柏盛國際集團、東軟醫(yī)療、天境生物、琺博進、弘和仁愛醫(yī)療集團。
在消費領域,弘毅在超過20家公司投下超過14億美元,也孵化出了多家知名企業(yè),包括快樂購、科寶博洛尼集團、錦江酒店(SH600754,股價37.45元,市值400.73億元)、檸萌影業(yè)、字節(jié)跳動以及逸仙電商等。
在綠色產業(yè)領域,弘毅專注于新能源、節(jié)能、智慧能源等重點領域的成長性股權投資,投資組合包括新奧股份(SH600803,股價16.97元,市值525.80億元)、林洋新能源、盈峰環(huán)境(SZ000967,股價4.90元,市值155.80億元)及首創(chuàng)熱力等。
弘毅的主要決策權由其唯一董事趙令歡執(zhí)行,并由其負責整體策略以及監(jiān)督主要投資。趙令歡還出任了Everest的董事會主席兼執(zhí)行董事,可見弘毅對Everest上市的重視程度。
公開資料顯示,作為全球最主要的SPAC IPO市場,美國市場曾在2020年至2021年一季度經歷了SPAC IPO的井噴式發(fā)展,2020年也因此有“SPAC元年”之說。
港交所在去年1月推出SPAC機制,2022年當年就有14家SPAC向港交所遞交上市申請,5家成功上市。其中,萬科創(chuàng)始人王石“嘗鮮”SPAC更是一度引發(fā)市場熱議,由王石以及亞投資本作為發(fā)起人的深石收購企業(yè)有限公司在去年4月就向港交所正式遞交了上市申請。
相較于傳統(tǒng)IPO方式,SPAC模式在上市時間、費用、難度和募集資金多寡等方面均具有優(yōu)勢。不過,SPAC在通過自身IPO實現(xiàn)上市后,需在24個月內尋找并購標的并完成并購。
與此同時,前述國開證券的研究報告也表示,在SPAC模式中,發(fā)起人和投資人的利益并非總是完全一致。例如,發(fā)起人為了使SPAC在2年內完成并購,它們更可能為了并購而并購,而枉顧標的質量,過多的空殼SPAC追逐較少的優(yōu)質標的也會使得投資者面對的風險陡然增加。
圖片來源:每經記者 劉國梅 攝(資料圖)
不過,港版SPAC也在多個環(huán)節(jié)設置了比美股等市場更為嚴格的條款。比如,SPAC上市后的SPAC證券僅限于專業(yè)投資者認購和買賣,在SPAC并購完成并轉換為所繼承標的公司股份之后,才允許散戶投資者參與交易。
港版SPAC發(fā)展的一個重要節(jié)點是,AQUILA ACQUISITION CORPORATION(已上市SPAC公司)在今年8月31日公告披露,將與鋼鐵數(shù)字化交易平臺找鋼網簽署業(yè)務合并協(xié)議,并購交易的議定估值高達100.04億港元,這意味著找鋼網將通過De-SPAC(特殊目的收購公司并購上市)模式申請赴港上市。若交易完成,找鋼網也將成為港股市場首家通過De-SPAC路徑上市的公司。
事實上,找鋼網早在2018年就曾沖刺港交所IPO,但在已通過聆訊后,仍于2019年主動終止了上市進程。
雖然有找鋼網通過De-SPAC模式尋求上市的節(jié)點性事件,但毋庸置疑的是,SPAC模式目前在港交所仍然僅是作為傳統(tǒng)IPO市場的一個補充而存在。事實上,今年以來,港交所也只有Everest一家SPAC遞交上市申請??梢?,相較去年,SPAC模式在港股市場實則已有所轉淡,港版SPAC仍需更多時間去適應和發(fā)展。
9月21日,某券商人士在接受《每日經濟新聞》記者電話采訪時也表示,SPAC上市后要找適合的并購標的公司并不容易,這也是今年以來港交所SPAC上市逐漸淡了的原因。
對于未來的并購標的公司,Everest在招股書中表示,公司并無與任何潛在目標業(yè)務達成特殊目的收購公司并購交易的計劃,但有意專注于大中華地區(qū)的具有科技賦能及高增長的公司,或與中國有緊密型聯(lián)系或具有增長潛力的區(qū)域性公司,并主要聚焦于醫(yī)療健康、消費及綠色產業(yè)領域。
資深投行人士王驥躍同樣向《每日經濟新聞》記者表示,現(xiàn)在SPAC的并購目標并不好找,但是,大多數(shù)SPAC實則都是在上市初就已有了收購目標。
記者還注意到,就在港交所披露Everest招股書前一天(9月11日,)東軟熙康控股有限公司(以下簡稱“東軟熙康”)在港交所披露了聆訊后招股書,即將登陸港交所主板市場。招股書顯示,弘毅投資旗下的景建創(chuàng)投有限公司作為財務及被動投資者,持有東軟熙康12.24%的股份。同時,弘毅投資私募股權投資部投資總監(jiān)蒲成川也是東軟熙康的非執(zhí)行董事。
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