又一家投資機(jī)構(gòu)要上市，沖刺港股“VC第一股”

每經(jīng)記者 姚亞楠    每經(jīng)編輯 葉峰    

近日，博將控股有限公司(Broad General Holding Limited)（以下簡稱“博將”）遞表港交所申請港股主板IPO。據(jù)招股書顯示，截至2022年底，博將總資產(chǎn)管理規(guī)模約93億元，目前管理基金74只，投資組合包括87家企業(yè)。與大多數(shù)VC/PE不同的是，博將重點服務(wù)對象是高凈值人群，其共有1480名基金投資者，其中約99.5%為個人投資者。

創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上市并非新鮮事，從2007年開始，黑石、KKR、凱雷等巨頭已相繼上市，近兩年來，海內(nèi)外VC/PE正掀起新一輪上市熱潮，今年3月，天圖投資再次遞表港交所，博將是第二家遞表港交所的本土創(chuàng)投機(jī)構(gòu)，兩者正沖刺港股“VC第一股”。

重點服務(wù)高凈值人群

在創(chuàng)投圈，博將頗為低調(diào)，記者查閱中基協(xié)官網(wǎng)發(fā)現(xiàn)，博將于2014年在中基協(xié)登記為私募股權(quán)、創(chuàng)業(yè)投資基金管理人，法定代表人、董事長為羅闐。2016年5月，博將完成第一只在管私募股權(quán)基金備案。

招股書顯示，截至2022年底，博將總資產(chǎn)管理規(guī)模約93億元，根據(jù)弗若斯特沙利文，在高科技產(chǎn)業(yè)的私募投資基金管理人之中，博將排名第一。與大多數(shù)VC/PE不同，博將把高凈值人群作為重點服務(wù)對象，截至2022年12月31日，博將共有1480名基金投資者，其中約99.5%為個人投資者。

在基金產(chǎn)品方面，截至2022年12月31日，博將資本管理基金共74只，歸在不同的基金系列下管理，包括鼎升系列、創(chuàng)富系列、福睿系列、科創(chuàng)系列及優(yōu)選成長系列等。

在基金業(yè)績方面，招股書顯示，截至2022年12月31日，其基金實現(xiàn)了18.7%的整體內(nèi)部收益率，高于業(yè)內(nèi)基金的平均水平。其中，創(chuàng)富系列表現(xiàn)最好，對應(yīng)IRR、NIRR、MOIC、DPI、TVPI分別為21.3%、20.5%、3.2倍、55.9%和2.9倍。不過招股書披露的8 只基金尚無一只實現(xiàn)DPI回1，DPI指的是現(xiàn)金回款除以投資金額的倍數(shù)，明確地指向LP拿到手的真金白銀。

在投資方面，博將投資組合包括87家公司，其中有75家在高科技產(chǎn)業(yè)內(nèi)運(yùn)營，包括極米科技、智云健康等，有5家公司成長為估值超過10億美元的獨角獸公司。在項目退出方面，博將全部或部分退出7家公司，總投資成本約為人民幣4.338億元，實現(xiàn)了約人民幣12億元的退出金額。

海內(nèi)外VC/PE掀起新一輪上市熱潮

近年來，無論是宏觀環(huán)境還是募資市場監(jiān)管均出現(xiàn)了一定變化，LP出資態(tài)度逐步轉(zhuǎn)變，一級市場募資正處于調(diào)整期，據(jù)清科研究最新數(shù)據(jù)顯示，今年一季度我國股權(quán)投資市場共1601只基金完成新一輪募集，同比小幅下滑7.6%；募資規(guī)模為3532.12億元人民幣，同比下降33%。在此背景下，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)IPO的好處顯而易見，上市成功后可以在二級市場募得更多資金。

事實上，創(chuàng)投機(jī)構(gòu)上市并非新鮮事，從2007年開始，黑石、KKR、凱雷等巨頭已相繼上市，近兩年來，海內(nèi)外VC/PE正掀起新一輪上市熱潮，2022年1月，私募巨頭TPG在納斯達(dá)克上市，TPG業(yè)務(wù)涵蓋私募股權(quán)、成長型投資、影響力投資、房地產(chǎn)和市場解決方案等。2022年3月，太盟投資集團(tuán)公司（PAG）向港交所遞交了招股書，其主要業(yè)務(wù)有信貸及市場、私募股權(quán)和不動產(chǎn)。2022年5月，知名消費(fèi)投資機(jī)構(gòu)天圖投資向中國證監(jiān)會報送申請首次公開發(fā)行境外上市外資股并上市的申請文件。

不過后兩者的上市之路不太順利，去年8月，有外媒報道稱由于市場波動，太盟投資（PAG）有意將港股IPO計劃推遲到2023年，其擔(dān)心投資者要求大幅折價，以及上市后交易疲軟情況，因此希望避免在股市波動的背景下出售。而天圖投資在2022年11月通過聆訊后，沒有如期跨入港交所的大門，上市進(jìn)展顯示“失效”，今年3月，天圖投資重新遞表港交所擬申請主板上市，并且更新了資料并補(bǔ)充2022年的年度數(shù)據(jù)，保薦機(jī)構(gòu)也從原來的摩根大通、華泰國際變更為三家，中銀國際為新增的聯(lián)席保薦人。

封面圖片來源：視覺中國-VCG41N1205476866