行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 油價(jià)持續(xù)走高，國(guó)內(nèi)石油行業(yè)優(yōu)勢(shì)重現(xiàn)

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

在美元指數(shù)強(qiáng)勢(shì)及加息周期背景下，近期國(guó)際油價(jià)仍持續(xù)上漲，近期，布倫特原油收于90美元/桶以上，較2季度末上漲約25%。

目前，全球GDP修復(fù)仍然承壓：美聯(lián)儲(chǔ)連續(xù)加息對(duì)OECD經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)產(chǎn)生了嚴(yán)重的負(fù)面影響，IEA預(yù)計(jì)2023年和2024年的全球GDP維持在2.4%和2.8%，IMF則預(yù)計(jì)未來(lái)兩年GDP增速維持在3.0%，全球總體通脹將從2022年的8.7%下降至2023年的6.8%和2024年的5.2%。

OPEC、IEA、EIA、OIES四大機(jī)構(gòu)預(yù)計(jì)2023年石油需求增速在1.81~2.44百萬(wàn)桶/天，供給增速在1.24~1.96百萬(wàn)桶/天，供給盈余在-0.55~1.67百萬(wàn)桶/天；2024年石油需求增速則為0.99~2.25百萬(wàn)桶/天，供給增速在1.20~1.70百萬(wàn)桶/天，供給盈余在-0.15~0.81百萬(wàn)桶/天。

其中，EIA預(yù)計(jì)沙特減產(chǎn)將會(huì)導(dǎo)致全球庫(kù)存下降，從而在未來(lái)幾個(gè)月對(duì)油價(jià)產(chǎn)生上升提供支撐，預(yù)計(jì)2023年第四季度布倫特原油現(xiàn)貨價(jià)格平均為每桶93美元；OIES在最新的原油月報(bào)中，將2023年布倫特原油均價(jià)上調(diào)至84.1美元/桶，而2024年的價(jià)格預(yù)測(cè)維持在86.8美元/桶不變。

東海證券分析指出，原油價(jià)格維持區(qū)間震蕩，但均價(jià)中樞提升。目前美聯(lián)儲(chǔ)加息背景下影響全球石油需求；夏季旅游旺季的結(jié)束，航空燃油需求有所緩解；同時(shí)伊朗、委內(nèi)瑞拉存增產(chǎn)可能；預(yù)計(jì)上行空間有限?？紤]到全球上游歷史資本開(kāi)支不足、技術(shù)進(jìn)步對(duì)于開(kāi)采效率的邊際影響下降、油井老化等因素，預(yù)計(jì)油價(jià)將在中高位80-100美元/桶區(qū)間震蕩。

國(guó)內(nèi)方面，2023上半年，“三桶油”業(yè)績(jī)相較海外石油公司表現(xiàn)亮眼，ROE修復(fù)趨勢(shì)下，“三桶油”估值水平有望迎來(lái)修復(fù)。通過(guò)多年增儲(chǔ)上產(chǎn)和降本增效工作，“三桶油”的上游業(yè)務(wù)在產(chǎn)儲(chǔ)量增速、成本控制、資本開(kāi)支等方面相較海外石油巨頭表現(xiàn)優(yōu)異。

點(diǎn)評(píng)：今年國(guó)內(nèi)經(jīng)濟(jì)恢復(fù)，引領(lǐng)全球原油需求增長(zhǎng)，海外市場(chǎng)或?qū)?dān)心經(jīng)濟(jì)衰退引起原油需求下滑。綜合國(guó)內(nèi)外來(lái)看，全球原油需求仍保持增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。因此，油價(jià)出現(xiàn)大幅暴跌可能性較小，油價(jià)或?qū)⒊掷m(xù)高位運(yùn)行。

這里，通過(guò)整合天風(fēng)、安信、國(guó)信等10余家券商最新研報(bào)信息，為粉絲朋友帶來(lái)4家公司簡(jiǎn)介，僅供參考。

1、廣匯能源

公司規(guī)劃300萬(wàn)噸/年CCUS項(xiàng)目，未來(lái)減少煤化工項(xiàng)目碳排放同時(shí)可參與碳交易。首期10萬(wàn)噸/年已經(jīng)于3月初竣工，正準(zhǔn)備進(jìn)行試運(yùn)行。公司預(yù)計(jì)項(xiàng)目達(dá)產(chǎn)后取得良好的經(jīng)濟(jì)效益外，每年亦可實(shí)現(xiàn)減排二氧化碳10萬(wàn)噸，相當(dāng)于植樹(shù)近90萬(wàn)棵；同時(shí)，可通過(guò)周緣油田預(yù)計(jì)實(shí)現(xiàn)原油采收率提升20%以上，預(yù)計(jì)未來(lái)15年實(shí)現(xiàn)增油50萬(wàn)噸以上，并實(shí)現(xiàn)節(jié)水300萬(wàn)噸以上。如果示范性項(xiàng)目運(yùn)行順利，后期項(xiàng)目整體規(guī)劃和進(jìn)度可能超預(yù)期；同時(shí)，公司2022至2030年規(guī)劃布局氫能全產(chǎn)業(yè)鏈，同時(shí)規(guī)劃配套風(fēng)間帶光伏新能源發(fā)電總裝機(jī)規(guī)模6.25GW。因此，這也是公司作為能源綜合開(kāi)發(fā)龍頭企業(yè)，在享受時(shí)代紅利之際布局長(zhǎng)遠(yuǎn)的表現(xiàn)。

——中信建投

2、中國(guó)石化

在上游板塊，公司持續(xù)加大資本投入，有效彌補(bǔ)資源稟賦偏弱不足；在煉油化工板塊，公司規(guī)模及技術(shù)優(yōu)勢(shì)明顯，降油增化成效顯著，科技競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力持續(xù)強(qiáng)化，既鞏固公司煉化龍頭地位，亦順應(yīng)長(zhǎng)期能源轉(zhuǎn)型趨勢(shì)布局前瞻，石化龍頭迎來(lái)高質(zhì)量發(fā)展機(jī)遇。

——信達(dá)證券

3、中國(guó)石油

公司是國(guó)內(nèi)最大的油氣生產(chǎn)企業(yè)，原油一次加工能力及加工量位居國(guó)內(nèi)第二位。2022年全年公司實(shí)現(xiàn)油氣當(dāng)量產(chǎn)量15.13億桶，原油加工量12.13億桶，是我國(guó)能源及化工領(lǐng)域的絕對(duì)中堅(jiān)力量。公司當(dāng)前各版塊擴(kuò)張與優(yōu)化并進(jìn)，未來(lái)盈利能力有望持續(xù)提升：2023年內(nèi)公司計(jì)劃資本支出2435億元，推進(jìn)四大板塊新增與改造升級(jí)項(xiàng)目建設(shè)；各版塊降本增效、精細(xì)運(yùn)營(yíng)同步進(jìn)行，努力提升自身競(jìng)爭(zhēng)力，成效正不斷顯現(xiàn)。

——興業(yè)證券

4、石化油服

公司作為最早一批布局CCUS項(xiàng)目的企業(yè)，“三桶油”持續(xù)通過(guò)CCUS取得增油和減排雙重收益，成果顯著，石化油服是中國(guó)石化集團(tuán)公司控股的大型油服，擁有超過(guò)60年的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)和豐富的項(xiàng)目執(zhí)行經(jīng)驗(yàn)，將在CCUS大力發(fā)展的背景下持續(xù)受益。

——光大證券

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