混合型FOF頭部產(chǎn)品周收益保持高勝率，權(quán)益基金倉(cāng)位有所下調(diào)，風(fēng)格切換影響組合收益水準(zhǔn)

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 趙云    

上周，公募FOF的業(yè)績(jī)王者依然誕生于混合型FOF中。但囿于二季度主動(dòng)權(quán)益基金倉(cāng)位有所下調(diào)，業(yè)內(nèi)也在關(guān)注FOF擇基的本領(lǐng)，畢竟今年上下半場(chǎng)的主題切換明顯，且仍有大量績(jī)差產(chǎn)品需要“回血”。

另一方面，公募FOF持續(xù)上新，但就募集情況來(lái)看阻力較大，不少基金已選擇提前結(jié)束募集。

部分產(chǎn)品計(jì)劃提前結(jié)束募集

上周（9.4-9.10），公募FOF單周僅一只新產(chǎn)品上市，與此同時(shí)，此前新發(fā)正在募集的基金中，也有部分公告計(jì)劃提前結(jié)束募集。

9月9日，中歐基金發(fā)布公告稱，中歐盈選進(jìn)取3個(gè)月持有期混合型基金中基金（FOF）調(diào)整募集期，調(diào)整為2023年7月14日起至2023年9月15日（含）止。這一時(shí)間較此前10月13日截止募集縮短了近1個(gè)月。

在此之前，也有信澳頤遠(yuǎn)養(yǎng)老目標(biāo)2055五年、天弘養(yǎng)老目標(biāo)日期2045五年、匯添富添福智富均衡養(yǎng)老目標(biāo)三年等多只產(chǎn)品選擇提前結(jié)束募集，再往前推，按照已發(fā)布提前結(jié)束募集的FOF公告來(lái)看，并沒有超過(guò)基金成立最低目標(biāo)規(guī)模很多的情況出現(xiàn)。

一般來(lái)說(shuō)，提前結(jié)束募集有兩種情況，要么是上新即爆款，達(dá)到募集目標(biāo)不得不提前選擇結(jié)束募集；也有一種情況會(huì)考慮銷售現(xiàn)狀，受限于市場(chǎng)認(rèn)可度不高等因素選擇提前結(jié)束募集，以在低位建倉(cāng)，從而博取更好的收益吸引更多資金流入。

事實(shí)上，今年以來(lái)基金的新發(fā)速率明顯降低，也是來(lái)自于基金業(yè)績(jī)的持續(xù)下滑，而FOF作為配置基金的基金產(chǎn)品，底層資產(chǎn)供應(yīng)不足疊加效益的縮水，故而在配置端捉襟見肘，市場(chǎng)認(rèn)可度也在下降。

即便是看存量市場(chǎng)，以首批FOF基金規(guī)模變化來(lái)看，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2023年二季度末，首批6只公募FOF的總規(guī)模僅剩32.54億元，和發(fā)行初期的166億元相比，已不到兩成。

當(dāng)然，個(gè)別FOF基金依然有著不錯(cuò)的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，但放長(zhǎng)周期來(lái)看，依然賺錢效應(yīng)不佳。所以，雖然局部亮點(diǎn)突出，但就整體而言，公募FOF發(fā)展難言平順。如何找準(zhǔn)自身定位、發(fā)揮差異化優(yōu)勢(shì)，成為行業(yè)思考的一個(gè)課題。

震蕩市中公募基金下調(diào)股票倉(cāng)位

截至上周末，公募FOF合計(jì)數(shù)量達(dá)到464只，按照二季度末的統(tǒng)計(jì)，有規(guī)模數(shù)據(jù)的總計(jì)約合1826.56億元，較年初減少100.45億元。也就是說(shuō)，公募FOF的數(shù)量在增加，規(guī)模卻出現(xiàn)下滑，說(shuō)到底還是市場(chǎng)認(rèn)可度不高造成的。

統(tǒng)計(jì)目前的FOF產(chǎn)品，股票型FOF依然是小眾產(chǎn)品，Wind數(shù)據(jù)顯示，僅有8只產(chǎn)品，最多的是混合型FOF產(chǎn)品，有441只之多。但需指出的是，F(xiàn)OF基金的業(yè)績(jī)還需仰仗權(quán)益市場(chǎng)發(fā)力，在此前的業(yè)績(jī)統(tǒng)計(jì)中，記者發(fā)現(xiàn)，頭部產(chǎn)品業(yè)績(jī)排名靠前的多為混合型FOF產(chǎn)品。

上周亦如此，Wind統(tǒng)計(jì)顯示，頭部業(yè)績(jī)產(chǎn)品當(dāng)中，若以前十收益排名為參考，混合型FOF的周收益勝率為100%，盡管目標(biāo)日期FOF也是高勝率，但本質(zhì)來(lái)說(shuō)也屬于混合型FOF的范疇，只是在配置權(quán)益和固收類資產(chǎn)的比重方面，早期或偏向權(quán)重而已。

不過(guò)，隨著行情的演繹，基金的股票倉(cāng)位也在發(fā)生變化，從機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)的數(shù)據(jù)來(lái)看，公募基金下調(diào)股票倉(cāng)位?；涢_證券研報(bào)數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年二季度主動(dòng)權(quán)益類基金產(chǎn)品規(guī)模出現(xiàn)下降，較一季度減少6.30%，其中靈活配置型基金資產(chǎn)凈值的下滑幅度較大，為6.86%。

與此同時(shí)，主動(dòng)權(quán)益類基金在2023Q2的股票倉(cāng)位均有不同程度的回落。具體來(lái)看，二季度普通股票型、偏股混合型、靈活配置型基金的股票持倉(cāng)比例為89.61%、87.83%、77.89%，分別環(huán)比下降1.10pct、1.36pct、1.11pct，倉(cāng)位均較一季度出現(xiàn)下降，主動(dòng)基金管理人在資產(chǎn)配置上趨于謹(jǐn)慎。

時(shí)至今日，雖然股票資產(chǎn)投資價(jià)值日漸高漲，債券投資性價(jià)比有所回落，但就權(quán)益持倉(cāng)的變化來(lái)看，F(xiàn)OF基金的資產(chǎn)配置或也面臨新的困惑，無(wú)論是權(quán)益基金的風(fēng)格差異，抑或是熱點(diǎn)題材的切換等等，今年上下半場(chǎng)已顯現(xiàn)出較大差異，能否掘金成功值得期待。

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