道達(dá)投資手記：地量見地價，市場見底了嗎？

上周，A股市場擔(dān)憂情緒不減，可能因為之前利好政策太多，上周政策效應(yīng)有所弱化，再加上又經(jīng)歷了匯率再進(jìn)一步下跌、原油價格再上臺階的考驗，上證指數(shù)轉(zhuǎn)而掉頭往下走。與此同時，市場成交金額也在肉眼可見地萎縮，尤其是上周五上證指數(shù)的量能回到了去年12月底的水平，要知道現(xiàn)在的情況和去年12底的情況完全不同，妥妥的地量。

我們經(jīng)常說“地量見地價”，那么市場見底了嗎？本周大盤會迎來反轉(zhuǎn)嗎？消息面，證監(jiān)會連開3場座談會，釋放呵護(hù)市場的信號前所未有，能刺激A股再來一波行情嗎？華為生態(tài)鏈一枝獨秀，其他方向還有機會嗎？今天，達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開討論。

牛博士：你好，達(dá)哥！又是咱們一周喝茶聊股市的時間。上周的市場表現(xiàn)我覺得可以用“平庸”來形容，食之無味、棄之可惜，唯一比較好的信號是滬市出現(xiàn)了近期的地量，再加上政策面的呵護(hù)，這個地價應(yīng)該快到了吧？不知達(dá)哥如何看待？

道達(dá)：先說政策面。上周五晚間，根據(jù)證監(jiān)會網(wǎng)站公布的消息，近日，證監(jiān)會召開專家學(xué)者和境內(nèi)外投資者座談會，分析當(dāng)前資本市場形勢，就活躍資本市場、提振投資者信心召開三場座談會分別聽取意見建議，并就市場關(guān)切的熱點問題做了交流探討。

下一步，證監(jiān)會將認(rèn)真研究與會人士提出的意見建議，研究出臺更多務(wù)實、管用的政策舉措，成熟一項、推出一項，切實維護(hù)資本市場穩(wěn)定健康發(fā)展。

搜了一下歷史上類似的消息，應(yīng)該說，證監(jiān)會的這三場座談會，力度很大，比較罕見。不過需要說明的是，開會并不代表本周市場一定會漲。從A股收盤后A50期指、中概股、人民幣匯率的表現(xiàn)來看，他們的反應(yīng)不大。從近兩周市場對政策的反應(yīng)來看，大家也看得非常清楚。

剛才牛博士提到了“地量見地價”，我只能部分認(rèn)同，因為成交量是買賣雙方共同作用的結(jié)果，量小說明市場人氣低迷，買賣盤很小。這就是當(dāng)前的困局，管理層、股民、機構(gòu)沒有不希望股市上漲的，但就是漲不起來，說到底，市場就是缺錢缺信心。

再來說大盤的情況。上周四，我在手記中指出，上證指數(shù)短期有修復(fù)的跡象，但這個修復(fù)并不妨礙繼續(xù)探底的趨勢，應(yīng)該說周五上證指數(shù)的表現(xiàn)，就是按照這個節(jié)奏在走，最終收出了十字星。

技術(shù)上來說，上周五的十字星，使得短線盤面的多空力量達(dá)到了平衡，但成交量萎縮，即便拋開北上資金因休市沒有參與，也顯得比較低迷，說明市場沒有增量資金介入，仍然是場內(nèi)存量資金拆東墻補西墻式的博弈。

短期的市場，很難斷言究竟會怎么走，這也是我很少遇到的情況。一種是大盤在上周五的十字星區(qū)域內(nèi)展開震蕩，之后再向下探底回補缺口，然后出現(xiàn)機會。另一種是以一根陽線的方式收回到3130點上方，后續(xù)有可能挑戰(zhàn)上上周一的大陽線高點。

這兩種情況，無論哪一種，操作上的要求都比較精細(xì)；至于中期見底，目前就更談不上了。后面市場如果要反轉(zhuǎn)，離不開增量資金的入場，已經(jīng)有人呼吁平準(zhǔn)基金入市了，而官方透露金融穩(wěn)定法列入立法規(guī)劃，所以設(shè)立平準(zhǔn)基金這件事或許有可能成真，后續(xù)可密切關(guān)注進(jìn)展。

畢竟，要讓市場真正活躍起來，不僅要有政策，還得有資金真金白銀入市。

牛博士：市場唯一的熱點就是華為產(chǎn)業(yè)鏈了，從時間節(jié)點考慮，華為秋季新產(chǎn)品發(fā)布會在本周二舉行，是否又到了需要注意的時間節(jié)點了？華為生態(tài)鏈之外，還有其他值得關(guān)注的方向嗎？

道達(dá)：不得不說，科技股的股民基礎(chǔ)是不錯的，一漲就很容易霸屏漲幅榜，但按照上周五的這個漲法，本周大概率又要分化了，基本上沾邊的都在漲，有點集體高潮的味道。

再結(jié)合重要的時間節(jié)點考慮，華為秋季新產(chǎn)品發(fā)布會在本周二舉行，這里就要思考是否有超預(yù)期的“王炸”消息了，應(yīng)該說有點難，因為上周市場預(yù)期打得太滿了，要小心出現(xiàn)利好兌現(xiàn)的情況。

有人把華為題材的炒作媲美前幾個月的AI，但從當(dāng)前市場的情況來看，這個強度和AI還是要差一些，因為引領(lǐng)的基本都是小票，缺少一些靈魂企業(yè)的引領(lǐng)，更多的是以短線的思路對待。

因為市場自反彈以來，咱們重點提及的就是科技方向，想來能吃肉的應(yīng)該都吃上肉了，眼下需要考慮的是獲利了結(jié)的問題。

牛博士：周末，傳出了東北全面振興的消息，如何看待相關(guān)概念板塊的機會？還有融資杠桿提升，可釋放3700億元的資金，對A股影響幾何？

道達(dá)：受重磅利好消息的刺激，東北的相關(guān)板塊大概率會出現(xiàn)高開，但這就會出現(xiàn)一個困境，龍頭一字漲停買不到，買到的可能就不見得有多好。從我的視角來看，推動?xùn)|北全面振興應(yīng)該說不是一個全新的課題，更多是一個發(fā)展戰(zhàn)略的考量。

對A股本身而言，相關(guān)概念會使市場資金進(jìn)行分流，這種分流難免會對科技股產(chǎn)生壓力，但市場資金的認(rèn)可度究竟有多高，是需要打一個問號的。放在當(dāng)前的市場背景之下，高開之后很可能會出現(xiàn)分歧，這就要看資金能否形成一致預(yù)期了，要注意別追高。

近日，中信證券、中金財富等多家券商發(fā)布公告稱，將于9月11日（本周一）起，將融資保證金比例由此前的100%調(diào)降至80%。有券商還特別指出，對于上市后前5個交易日的證券，融資保證金比例為200%。

根據(jù)預(yù)測，目前全市場融資余額為1.48萬億元，保證金比例下調(diào)后，理論上可釋放3700億元的增量資金。需要注意的是，這3700億元是理論上可釋放的增量資金。對于股民來說，最重要的是能在市場賺錢，賺不了錢也沒人加杠桿，所以這種消息，我認(rèn)為對市場的影響會比較小?？偟膩碚f，目前市場迎來了兩大利好，一是證監(jiān)會的三場座談會，二是將融資保證金比例由此前的100%調(diào)降至80%，理論上可釋放3700億元的增量資金。但對于目前的市場行情，大家還是要耐心一些，控制一下倉位。

（張道達(dá)）

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