每日經(jīng)濟(jì)新聞 2023-09-08 13:15:12
劉凱:任何一家資管機(jī)構(gòu)要想發(fā)展出權(quán)益投資能力,需要積累和建設(shè)的過程,隊(duì)伍的建設(shè)也需要時(shí)間。同樣,理財(cái)公司在做權(quán)益產(chǎn)品時(shí),也要做絕對收益,做絕對收益目標(biāo)不比相對收益的難度低,能力需要一個(gè)培養(yǎng)過程。雖然我們現(xiàn)在含權(quán)產(chǎn)品整體的占比不高,連10%都不到,但是隨著理財(cái)公司的人才隊(duì)伍建設(shè)、能力的建設(shè),含權(quán)絕對收益業(yè)績可以慢慢體現(xiàn)出來。這樣的業(yè)績需要逐步讓客戶看到,然后才能夠相信,最后產(chǎn)生信任,迎來更多規(guī)模上的增長。
每經(jīng)記者 潘婷 每經(jīng)編輯 廖丹
伴隨著經(jīng)濟(jì)的穩(wěn)健發(fā)展和居民財(cái)富的快速增長,加之資管新規(guī)的落地,中國資管市場得到重塑,形成了高質(zhì)量發(fā)展的新格局。
今年以來,中國經(jīng)濟(jì)運(yùn)行整體呈現(xiàn)恢復(fù)向好態(tài)勢,市場需求逐步恢復(fù),居民理財(cái)需求旺盛,資管行業(yè)迎來發(fā)展機(jī)遇期。業(yè)內(nèi)怎么看待含權(quán)類理財(cái)產(chǎn)品?怎么解釋銀行理財(cái)收益率下行?如何評判一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品好與不好?帶著上述問題,每日經(jīng)濟(jì)新聞?dòng)浾撸ㄒ韵潞喎Q“NBD”)專訪了平安理財(cái)首席產(chǎn)品官劉凱。
圖片來源:受訪者供圖
NBD:目前市面上的銀行理財(cái)以固定收益類為主,混合類、權(quán)益類產(chǎn)品占比較少,您對此怎么看?
劉凱:首先,理財(cái)公司可以投資權(quán)益資產(chǎn),理財(cái)牌照剛出來的時(shí)候,很多人說理財(cái)資金要進(jìn)入資本市場了,會(huì)有更大量的資金參與股票市場交易,實(shí)際上這幾年發(fā)展下來,這種情況并沒有出現(xiàn),有幾方面的原因。
第一,必須尊重客戶的需求,圍繞客戶需求來進(jìn)行相應(yīng)產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)或者建設(shè)。從客戶需求的角度,我們是銀行理財(cái)公司,有了“銀行”兩個(gè)字在前面,客戶在購買理財(cái)產(chǎn)品的時(shí)候,有一定程度上是對銀行的品牌或者銀行機(jī)構(gòu)天然的信任感。過去,在客戶的心中可能會(huì)認(rèn)為,銀行理財(cái)原來可能是一個(gè)簡單的存款替代,現(xiàn)在凈值化之后,你也不能把我的錢給虧了。圍繞客戶中低風(fēng)險(xiǎn)承受能力的需求,銀行系理財(cái)公司以存款的儲(chǔ)蓄客戶為主要的服務(wù)對象,他們的風(fēng)險(xiǎn)承受能力普遍偏低,對收益的穩(wěn)定性和確定性要求比較高。因此,銀行理財(cái)產(chǎn)品的創(chuàng)設(shè)要圍繞客戶的需求來做。
第二,任何一家資管機(jī)構(gòu)要想發(fā)展出權(quán)益投資能力,需要積累和建設(shè)的過程,隊(duì)伍的建設(shè)也需要時(shí)間。同樣,理財(cái)公司在做權(quán)益產(chǎn)品時(shí),也要做絕對收益,做絕對收益目標(biāo)不比相對收益的難度低,能力需要一個(gè)培養(yǎng)過程。雖然我們現(xiàn)在含權(quán)產(chǎn)品整體的占比不高,連10%都不到,但是隨著理財(cái)公司的人才隊(duì)伍建設(shè)、能力的建設(shè),含權(quán)絕對收益業(yè)績可以慢慢體現(xiàn)出來。這樣的業(yè)績需要逐步讓客戶看到,然后才能夠相信,最后產(chǎn)生信任,迎來更多規(guī)模上的增長。
我堅(jiān)定看好理財(cái)公司的含權(quán)理財(cái)產(chǎn)品,我覺得給一點(diǎn)時(shí)間,再加上基礎(chǔ)市場給一些機(jī)會(huì)的話,理財(cái)公司的含權(quán)產(chǎn)品能夠持續(xù)讓客戶感受到比固收更高、比公募基金更穩(wěn)的絕對收益能力,我相信那個(gè)時(shí)候含權(quán)產(chǎn)品雨后春筍般地涌現(xiàn)出來、規(guī)模不斷地增長、占比提升可能就有機(jī)會(huì)了。
NBD:上半年理財(cái)產(chǎn)品整體收益率雖然有上升,但還是低于疫情前的水平,您怎么看待銀行理財(cái)收益率下行,我們接下來怎么應(yīng)對?
劉凱:第一,理財(cái)產(chǎn)品整體收益率狀況,跟基礎(chǔ)市場的表現(xiàn)有很大的關(guān)聯(lián)性。目前,理財(cái)產(chǎn)品的資產(chǎn)配置當(dāng)中,絕大部分還是以債券為配置方向,所以與固收市場表現(xiàn)相關(guān)性高。
其二,理財(cái)產(chǎn)品過往的收益率當(dāng)中有很重要的一部分是非標(biāo)資產(chǎn)收益率,隨著非標(biāo)資產(chǎn)一些風(fēng)險(xiǎn)的釋放,包括整體優(yōu)質(zhì)的非標(biāo)資產(chǎn)的收益率有所回落,在一定程度也會(huì)影響理財(cái)產(chǎn)品收益率。
第三,跟權(quán)益相關(guān),以前有一部分產(chǎn)品,特別是2020年、2021年的時(shí)候,權(quán)益市場還不錯(cuò),對于一部分固收+的產(chǎn)品,有了權(quán)益資產(chǎn)的配置,在權(quán)益市場比較好的時(shí)候也能帶來不錯(cuò)的回報(bào)。
所以我覺這三方面的因素疊加,自去年下半年到今年上半年,由于底層資產(chǎn)的上述表現(xiàn)發(fā)生了變化,因此銀行理財(cái)收益率會(huì)有所變化。
NBD:您覺得如何評判一個(gè)理財(cái)產(chǎn)品好與不好?
劉凱:要關(guān)注理財(cái)產(chǎn)品整體的穩(wěn)定性和確定性,分三個(gè)層級來考慮。
第一個(gè)層級,它能不能為客戶在一定期限內(nèi)帶來正收益的回報(bào),這個(gè)能力是理財(cái)產(chǎn)品最根本的一個(gè)能力。我們希望這種獲得感在理財(cái)產(chǎn)品上,它的比例要盡可能高,進(jìn)一步提高客戶本金的安全性。
第二個(gè)層級,理財(cái)產(chǎn)品多數(shù)會(huì)有一個(gè)業(yè)績比較基準(zhǔn),這個(gè)業(yè)績比較基準(zhǔn)不是收益的保證,但它是我們與客戶共同面對的投資目標(biāo),也是客戶一個(gè)預(yù)期收益所在。所以,能夠達(dá)到業(yè)績基準(zhǔn)的下限或者達(dá)到業(yè)績基準(zhǔn)的值,這是理財(cái)產(chǎn)品要追求的第二層次要達(dá)到的目標(biāo)。
第三個(gè)層次,是理財(cái)產(chǎn)品因?yàn)橥顿Y能力突出,跑贏了行業(yè)同業(yè),相對排名比較高,這是更高的要求,但是理財(cái)產(chǎn)品的層次一定是先守護(hù)客戶的投入,再去達(dá)成跟客戶之間由業(yè)績基準(zhǔn)帶來的共同基準(zhǔn),再去考慮怎么比同策略、同期限的競品表現(xiàn)更好,這樣客戶的感知才會(huì)更加一致。
一方面,銀行理財(cái)產(chǎn)品還是希望能夠給到客戶絕對收益的體驗(yàn)。對于任何一個(gè)有波動(dòng)的資產(chǎn),時(shí)間越短,越難提供客戶收益的確定性,所以從這個(gè)維度上來看,一般含波動(dòng)資產(chǎn)比較高的,它的封閉期限會(huì)相對拉得更長一些,來守護(hù)收益的高確定性和本金的安全性,反之亦然。
另一方面,購買理財(cái)產(chǎn)品的客戶其實(shí)跟存款的客戶比較接近,甚至可以說理財(cái)客戶多年形成的習(xí)慣和銀行定期存款、零存整取這些形態(tài)有關(guān)聯(lián),這也是為什么客戶愿意接受銀行理財(cái)產(chǎn)品,這也是開放式和封閉式的結(jié)構(gòu)跟其他類別略微有一點(diǎn)點(diǎn)差異的原因。
NBD:代銷渠道是銀行理財(cái)一直以來的主要銷售渠道,但是我們現(xiàn)在也看到,產(chǎn)品銷售渠道逐漸豐富化,越來越多的銀行理財(cái)重視直銷渠道的拓展,您對此怎么看?
劉凱:理財(cái)成立確實(shí)有直銷資格,但是直銷模式目前還沒有一個(gè)清晰的、更優(yōu)的實(shí)踐結(jié)果,行業(yè)現(xiàn)階段還是以代銷為主。
在傳統(tǒng)的理解上面,基于互聯(lián)網(wǎng)做直銷是較優(yōu)的選擇,因?yàn)殇伨€下是重成本、重資產(chǎn)的方式。對于互聯(lián)網(wǎng)的銷售要充滿敬畏心,它前期投入很大,麻雀雖小五臟俱全,依托于科技布局、系統(tǒng)平臺的建設(shè),它也需要時(shí)間去進(jìn)行系統(tǒng)平臺能力的持續(xù)迭代,才能夠去實(shí)現(xiàn)更優(yōu)的體驗(yàn),這還只是建平臺本身和平臺的體驗(yàn)問題。
另外,做直銷主要會(huì)面臨找客戶、獲客成本的問題,這讓獲客難度進(jìn)一步提升。所以,我認(rèn)為做直銷的理財(cái)公司主要是儲(chǔ)備一些能力,基于未來布局來去考慮,萬一未來監(jiān)管開了更多的口子,是不是有機(jī)會(huì)帶來更多業(yè)務(wù)機(jī)會(huì)。
對于平安理財(cái)來講,更多想借助科技能力,更好地去和客戶形成一些互動(dòng)關(guān)系,這種互動(dòng)關(guān)系不是做直接的銷售,在于從服務(wù)、投教等方面切入,把整個(gè)互聯(lián)網(wǎng)和客戶形成溝通運(yùn)營的能力。
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