行業(yè)風向標 | 地產(chǎn)政策密集落地，商品價格重回主升浪

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 趙云    

近期國內(nèi)落地“認房不認貸”、降低首套房首付比例和貸款利率、下調(diào)存量房貸利率、提高個稅專項附加扣稅標準等一系列利好政策，有利于經(jīng)濟回升及市場信心改善，進一步打開有色金屬消費前景。

銅方面，工業(yè)金屬價格由“金融屬性”及“商品屬性”共同決定，從金融屬性來看，7月26日，美聯(lián)儲表示將聯(lián)邦基金利率目標區(qū)間再次上調(diào)25bp到5.25%至5.50%之間，符合市場預期，美聯(lián)儲加息已接近尾聲；從商品屬性來看，全球銅鋁庫存均處于相對低位，中國防疫政策轉(zhuǎn)向疊加地產(chǎn)政策刺激，中國經(jīng)濟復蘇可期，疊加新能源行業(yè)的拉動，銅鋁需求增長預期大幅好轉(zhuǎn)。

同樣，隨著旺季消費逐漸開啟，預留給鋁錠累庫的時間長度有限，9月中旬或重新開啟去庫。“保交樓”帶動1-7月地產(chǎn)竣工增長20%，光伏裝機量大超預期，特高壓輸變電強勢，1-7月鋁消費增速超3.4%。近期國家密集出臺房地產(chǎn)存量貸款利率下調(diào)、“認房不認貸”、首付比例下調(diào)等政策，有助于鋁消費的進一步走高，為鋁價及行業(yè)利潤走擴打下結(jié)實基礎。

目前，下游加工企業(yè)訂單情況較好，鋁錠社會庫存繼續(xù)去庫。樓市利好政策頻發(fā)對鋁價形成強有力支撐，“金九銀十”來臨需求持續(xù)回暖，鋁價仍有上漲空間。

另一方面，佤邦采礦處于停產(chǎn)狀態(tài)，恢復時間尚未明確，供應端縮量的影響仍存在，但該利好已經(jīng)被計價，除非停產(chǎn)超2個月。當前錫價的主導因素是消費，消費電子出貨量邊際好轉(zhuǎn)，未來半導體在AI浪潮下推升錫新一輪消費需求，疊加錫供應端收縮，錫中長期看漲格局不變。

中信建投分析指出，美國經(jīng)濟增長及非農(nóng)就業(yè)邊際趨弱，為美聯(lián)儲降息做鋪墊，有利于激活有色金屬金融屬性。供需方面，銅鋁保持高強度的需求增長，維持低庫存的狀態(tài)，奠定價格偏強基礎，并伴隨著旺季展開，有進一步?jīng)_高的動能。

點評：商品價格易漲難跌背景下，股票估值相對扎實，且政策端的任何超預期變化均會帶來商品價格及股票彈性。

這里，通過整合天風、安信、國信等10余家券商最新研報信息，為粉絲朋友帶來4家公司簡介，僅供參考。

1、北方銅業(yè)

公司收購侯馬北銅之后陰極銅生產(chǎn)規(guī)模擴大以及擬定增募資布局銅基新材料產(chǎn)業(yè)，未來具備較強成長潛力。

——國聯(lián)證券

2、中國鋁業(yè)

去年，國內(nèi)電解鋁建成產(chǎn)能4445萬噸，接近供給側(cè)改革4550萬噸行業(yè)產(chǎn)能天花板，電解鋁供給瓶頸突出。同時，下游終端需求拉動電解鋁消費，新能源汽車領域有望帶來鋁消費新增量。鋁產(chǎn)業(yè)供需矛盾凸顯，疊加低庫存帶來的影響給予鋁價支撐。宏觀層面，美國宏觀局勢逐漸穩(wěn)定，電解鋁價格壓制減弱，海外擾動市場情緒的美國債務危機順利解除，美聯(lián)儲暫停加息預期逐漸升溫，海外市場情緒邊際上繼續(xù)好轉(zhuǎn)。

——安信證券

3、中金嶺南

公司是國內(nèi)鉛鋅采選冶頭部生產(chǎn)企業(yè)，擁有凡口鉛鋅礦等優(yōu)質(zhì)鉛鋅礦山，已探明的銅鋅鉛等有色金屬資源總量近千萬噸，公司通過并購東營方圓銅冶煉廠，正式進軍銅產(chǎn)業(yè)鏈，上半年銅冶煉業(yè)務增收增利，配套銅礦山將于明年建成，進一步打開成長空間。

——國信證券

4、中鎢高新

公司當前托管五礦集團的5座鎢礦山，隨著2020年以來鎢價持續(xù)回暖，鎢礦山盈利能力抬升，托管礦山注入預期逐步增強，一旦注入完成，屆時公司將形成集礦山、冶煉、加工與貿(mào)易于一體的完整鎢產(chǎn)業(yè)鏈。公司不斷提升刀具及刀片產(chǎn)能，優(yōu)化產(chǎn)品結(jié)構(gòu)，疊加光伏鎢絲項目發(fā)展前景廣闊，公司盈利能力有望持續(xù)提升。

——民生證券

封面圖片來源：視覺中國-VCG211193117610