每日經(jīng)濟新聞 2023-08-31 22:42:08
每經(jīng)記者 陳利 每經(jīng)編輯 魏文藝
雖然上半年多項財務指標實現(xiàn)兩位數(shù)增長,但A股龍頭物企招商積余(SZ001914,股價15.63元,市值165.73億元)的盈利能力仍顯低迷。
8月24日,招商積余發(fā)布的2023年半年報顯示,上半年實現(xiàn)營業(yè)收入約69.78億元,同比增長23.58%;歸母凈利潤約4.19億元,同比增長26.65%;扣非凈利潤約3.85億元,同比增長46.79%。
上半年,招商積余的毛利率由2022年全年的11.84%回升至13.3%,較去年同期則提升了0.6個百分點,但要達到行業(yè)平均值(2022年上半年50家上市物企平均毛利率為27.99%)甚至前列水平,招商積余仍需努力。
毛利率仍低于行業(yè)均值
盈利能力低迷始終是圍繞在這家龍頭物管公司上頭的烏云。過去五年,這家物企的毛利率始終走在下行通道,均值為15.42%??晒﹨⒖嫉氖牵瑩?jù)諸葛找房數(shù)據(jù),2022年上半年50家上市物企平均毛利率為27.99%,其中高于平均值的企業(yè)達24個。
與同樣具有央企背景的華潤萬象生活、保利物業(yè)、中海物業(yè)相比,招商積余的毛利率長期處于墊底位置;與民企龍頭碧桂園服務過去五年平均32.52%的毛利率相比,招商積余短期內(nèi)更是難以企及。
不過今年上半年,招商積余的毛利率由2022年全年的11.84%回升至13.3%,較去年同期則提升了0.6個百分點,雖仍難言理想,但終究回歸了上升軌道。但要達到行業(yè)平均甚至前列水平,招商積余仍需努力。
具體到各業(yè)務板塊來看,今年上半年,招商積余的物業(yè)管理業(yè)務實現(xiàn)營收約66.88億元,毛利率11.61%,同比提升了0.37個百分點;資產(chǎn)管理業(yè)務實現(xiàn)營收2.82億元,毛利率為52.88%,相較于2022年同期的55.26%下降了2.38個百分點,其中商業(yè)運營毛利率為32.68%,而去年同期為63.23%,下降了30.55個百分點。
實際上,毛利率之外,招商積余其他財務指標在上半年的表現(xiàn)都不錯:營收同比增長23.58%至69.78億元;歸母凈利潤4.19億元,同比增長26.65%,不過增長幅度持續(xù)收窄;扣非凈利潤約3.85億元,同比增長46.79%。
對于營收和凈利雙增,招商積余認為,一方面來自物業(yè)管理項目增長、新拓展市場化物業(yè)管理項目增加。報告顯示,2023 年上半年,公司不斷加大市場拓展力度,實現(xiàn)新簽年度合同額18.87億元,較上年同期增長18.31%。
非住宅業(yè)態(tài)成拓展重點
值得注意的是,近年來招商積余越來越將拓展重點放在了非住宅業(yè)態(tài)上。
中報顯示,上半年在第三方項目中,招商積余的非住宅業(yè)態(tài)新簽年度合同額為15.54億元,占比高達94.18%。截至6月30日,非住宅業(yè)態(tài)管理面積約1.99億平方米,占總物管面積的60.26%。
管理規(guī)模的擴大也帶來了營收的增長。報告期內(nèi),招商積余非住宅業(yè)態(tài)營收為38.97億元,較上年同期增長29.34%,占基礎物業(yè)管理總收入的比重超七成。
而招商積余的第二大主營業(yè)務資產(chǎn)管理業(yè)務,主要涵蓋了商業(yè)運營、持有物業(yè)出租及經(jīng)營等服務,在今年上半年也保持著營業(yè)收入的增長,其營收約2.82億元,同比增長30.59%,占總營收的4.04%。
對此,招商積余表示,這主要系公司在管商業(yè)運營項目增加帶來收入增長以及上年同期公司持有型物業(yè)減免租金所致。
截至2023年6月末,招商積余旗下的招商商管在管商業(yè)項目61個(含籌備項目),管理面積約346萬平方米,較去年末增加約53萬平方米。其中,管理公司自持項目3個,受托管理控股股東招商蛇口持有項目53個,第三方品牌輸出項目5個。
今年上半年,招商積余商業(yè)運營總收入約0.6億元,同比增長114.28%,占資管業(yè)務收入比重21.3%。招商積余表示,目前招商商管已陸續(xù)與招商蛇口持有型商業(yè)項目簽訂委托管理協(xié)議,未來公司在管商業(yè)物業(yè)規(guī)模還將不斷擴大。
上半年,招商積余經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.13億元,較去年同期增長37.24%;籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為-3.47億元,較去年同期下降228.63%。招商積余認為,主要系公司收款能力向好,階段性資金缺口減少,資金使用效率提升,取得借款凈流入減少所致。同時,招商積余應收賬款約33.91億元,同比增長了5.51%。招商積余認為,主要系公司經(jīng)營規(guī)模擴大,在管項目帶來期末應收賬款金額增加。
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