安踏體育上半年業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)背后：毛利率提升顯著 合營(yíng)公司損失拖累溢利表現(xiàn)

每經(jīng)記者 趙李南    每經(jīng)編輯 文多    

8月22日，安踏體育（HK02020，股價(jià)85.2港元，市值2413億港元）發(fā)布中期業(yè)績(jī)報(bào)告。

今年上半年，安踏體育實(shí)現(xiàn)收益約296億元，同比增長(zhǎng)14.2%；實(shí)現(xiàn)股東應(yīng)占溢利（包括分占合營(yíng)公司損益影響）約47億元，同比增長(zhǎng)32.3%。

“2023年上半年，隨著中國(guó)社會(huì)全面恢復(fù)常態(tài)化運(yùn)行，零售市場(chǎng)環(huán)境同比改善，中國(guó)體育用品市場(chǎng)再度重拾動(dòng)力。”安踏體育董事會(huì)主席丁世忠表示。

伴隨著強(qiáng)勁增長(zhǎng)的業(yè)績(jī)，安踏體育的股價(jià)也出現(xiàn)反彈。8月23日，安踏體育股價(jià)上漲9.72%。

行業(yè)出現(xiàn)強(qiáng)勁復(fù)蘇

國(guó)家統(tǒng)計(jì)局?jǐn)?shù)據(jù)顯示，今年1至7月份，社會(huì)消費(fèi)品零售總額264348億元，同比增長(zhǎng)7.3%。其中，服裝鞋帽、針紡織品類零售總額7776億元，同比增長(zhǎng)11.4%。

“于本財(cái)政期內(nèi)，線下店鋪人流恢復(fù)，消費(fèi)需求逐步回復(fù)到正?；?，我們把握市場(chǎng)契機(jī)，加快推進(jìn)各項(xiàng)計(jì)劃，店效及零售指標(biāo)錄得明顯改善，不僅帶動(dòng)業(yè)務(wù)錄得高質(zhì)量增長(zhǎng)，零售規(guī)模更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)優(yōu)于二零一九年水平。這表明我們堅(jiān)持長(zhǎng)期戰(zhàn)略思維的效果顯著。”丁世忠表示。

圖片來源：安踏體育2023年中期報(bào)告截圖

從具體的收入構(gòu)成上看，安踏實(shí)現(xiàn)收益約142億元，同比增長(zhǎng)6.1%；FILA實(shí)現(xiàn)收益約122億元，同比增長(zhǎng)13.5%；其他品牌實(shí)現(xiàn)收益約32億元，同比增長(zhǎng)77.6%。

針對(duì)安踏品牌的增長(zhǎng)，安踏體育表示，主要原因是零售市場(chǎng)復(fù)常和持續(xù)進(jìn)行DTC模式轉(zhuǎn)型，致使DTC收益增加。FILA的增長(zhǎng)主要?dú)w因于零售市場(chǎng)復(fù)常及電子商貿(mào)業(yè)務(wù)的增長(zhǎng)。其他品牌的增長(zhǎng)乃由DESCENTE及KOLON SPORT業(yè)務(wù)所帶動(dòng)，其表現(xiàn)優(yōu)于管理層內(nèi)部目標(biāo)。

從渠道上看，電子商貿(mào)增長(zhǎng)強(qiáng)勁。安踏體育表示，今年上半年電子商貿(mào)業(yè)務(wù)收益貢獻(xiàn)本集團(tuán)整體收益的30.8%，按絕對(duì)金額計(jì)，較2022年同期增長(zhǎng)21.7%。收益增長(zhǎng)歸因于零售市場(chǎng)復(fù)常；持續(xù)優(yōu)化傳統(tǒng)電子商貿(mào)平臺(tái)（包括天貓、京東、拼多多、唯品會(huì)）渠道矩陣；及拓展新的社交電子商貿(mào)渠道。

同時(shí)，安踏體育也高度評(píng)價(jià)了其所推行的DTC模式。安踏體育稱，盡管過去幾年面對(duì)經(jīng)營(yíng)環(huán)境的嚴(yán)峻挑戰(zhàn)，集團(tuán)仍然致力于投資未來，堅(jiān)持長(zhǎng)遠(yuǎn)的戰(zhàn)略布局，做出多項(xiàng)舉措。為把握未來的發(fā)展?jié)摿Γ蔡で罢靶蕴岢鯠TC模式轉(zhuǎn)型，大力發(fā)展電子商貿(mào)業(yè)務(wù)及數(shù)字化，執(zhí)行線下渠道結(jié)構(gòu)變革，加大精細(xì)化運(yùn)營(yíng)和庫存管理，亦在常態(tài)化后帶來明顯的經(jīng)營(yíng)杠桿效應(yīng)。

毛利率提升

從收益的口徑看，安踏體育的業(yè)績(jī)超越行業(yè)平均增長(zhǎng)幅度不多，但從股東應(yīng)占溢利的角度看，安踏體育增速較大，其中重要原因是毛利率的提升。

丁世忠表示，各品牌均表現(xiàn)理想，整體毛利率和經(jīng)營(yíng)溢利率對(duì)比2022年同期均錄得顯著提升，整體毛利率達(dá)歷年最高水平，上升1.3個(gè)百分點(diǎn)至63.3%（2022年上半年：62.0%）。

對(duì)于毛利率的上升，安踏體育解釋稱，整體毛利率的上升主要?dú)w因于安踏分部及FILA分部毛利率上升；及所有其他品牌的業(yè)務(wù)的擴(kuò)張較快，而其毛利率相對(duì)較高。

從具體的品牌上看，安踏分部毛利率與2022年同期相比上升0.7個(gè)百分點(diǎn)至55.8%，主要?dú)w因于持續(xù)的DTC模式轉(zhuǎn)型，而其毛利率相對(duì)較高。FILA分部毛利率與2022年同期相比上升0.6個(gè)百分點(diǎn)至69.2%，主要?dú)w因于本財(cái)政期內(nèi)扣除損益的存貨撇減金額有所下降。

此外，安踏的合營(yíng)公司收益增長(zhǎng)37.2%到132.7億元，EBITDA增長(zhǎng)149.2%至

17.8億元。“Amer Sports各項(xiàng)策略目標(biāo)均取得重大進(jìn)展，核心品牌業(yè)務(wù)的表現(xiàn)令人振奮。”丁世忠表示。

今年上半年，安踏體育的合營(yíng)公司AS Holding錄得凈虧損（按綜合基準(zhǔn)）約9.83億元。安踏體育稱，主要由于本財(cái)政期內(nèi)若干一次性事項(xiàng)扣除損益約9.85億元。其中，由于減值測(cè)試下所用的貼現(xiàn)率大幅上升及Amer Sports對(duì)旗下各品牌發(fā)展優(yōu)先順序作出調(diào)整，AS Holding已就Peak Performance業(yè)務(wù)確認(rèn)商譽(yù)及商標(biāo)減值合計(jì)約11.3億元。

“惟合營(yíng)公司受一次性事項(xiàng)影響，本集團(tuán)分占合營(yíng)公司虧損為5.16億元。剔除有關(guān)一次性事項(xiàng)，合營(yíng)公司基本實(shí)現(xiàn)盈虧平衡，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)足以覆蓋利息支出及收購價(jià)格分?jǐn)傆绊懀瑸橥顿Y者財(cái)團(tuán)收購以來最好表現(xiàn)的上半年。”丁世忠稱。

對(duì)于接下來的經(jīng)濟(jì)形勢(shì)，安踏體育分析稱，在中國(guó)，消費(fèi)者信心和購買力仍然急需進(jìn)一步改善，消費(fèi)市場(chǎng)存在復(fù)蘇趨勢(shì)波動(dòng)較大的變量。對(duì)此，中國(guó)政府推出了一系列刺激經(jīng)濟(jì)措施，有望補(bǔ)充經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的動(dòng)力并提振消費(fèi)。為此，公司對(duì)下半年中國(guó)的經(jīng)營(yíng)環(huán)境保持樂觀。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖））