道達(dá)投資手記：政策“組合拳”來了 空頭將被絕殺？

上周，A股三大指數(shù)創(chuàng)階段新低，兩市成交金額未見明顯放大，只能說很多資金已經(jīng)“躺平”。

在如此低迷的市場(chǎng)情緒下，利好來臨。8月27日，降低印花稅、階段性收緊IPO節(jié)奏、調(diào)降融資保證金比例、從嚴(yán)控制減持總量等政策齊出，可謂終于等來了政策“組合拳”。

市場(chǎng)將會(huì)就此見底嗎？達(dá)哥和牛博士就大家關(guān)心的問題展開了討論。

牛博士：達(dá)哥，您好！上周市場(chǎng)是否有一些讓人感到積極的信號(hào)？

道達(dá)：從上周五個(gè)股漲跌情況來看，兩市跌幅超9%的個(gè)股逾100只，還是有一些恐慌盤被殺出來，約等于一次百股跌停。一般情況下，大跌的末端會(huì)出現(xiàn)幾次百股跌停局面，上周五出現(xiàn)的這種情況是見底信號(hào)之一。

目前市場(chǎng)空頭的肆虐已經(jīng)到了極端地步，多頭就像一根彈簧一樣，被壓得越久，后面的反彈動(dòng)能就會(huì)越強(qiáng)。重磅利好來臨的時(shí)候，多頭的反擊也會(huì)有力度。

牛博士：8月27日，重磅消息來了，可以說是政策“組合拳”，包括證券交易印花稅減半征收、階段性收緊IPO節(jié)奏、調(diào)降融資保證金比例、從嚴(yán)控制減持總量等。達(dá)哥如何看待這些消息？

道達(dá)：我上周在手記文章中提到“不要倒在黎明前”。這次終于迎來了重磅利好。

首先來說降低印花稅。減半征收證券交易印花稅，可以說是市場(chǎng)近期實(shí)質(zhì)性的利好，真金白銀“讓利”，釋放的信號(hào)非常明確，就是要呵護(hù)資本市場(chǎng)。

在A股歷史上，一共出現(xiàn)過8次調(diào)整印花稅，除了1991年和2005年降低印花稅助力牛市以外，其他幾次都沒有改變市場(chǎng)的趨勢(shì)。尤其是2008年，當(dāng)時(shí)市場(chǎng)除了降低印花稅之外，還有政策性大利好。

印花稅對(duì)于中期趨勢(shì)的改變，時(shí)間越早，反應(yīng)反而越強(qiáng)烈。而隨著市場(chǎng)個(gè)股逐漸增多，這種政策利好對(duì)大盤趨勢(shì)的改變?cè)跍p弱。

看到這里，可能大家對(duì)大盤走勢(shì)的預(yù)期會(huì)降低，但是從8月27日的消息面來看，并不是只有降低印花稅，而是放出了“組合拳”，還包括階段性收緊IPO節(jié)奏、調(diào)降融資保證金比例、從嚴(yán)控制減持總量。

IPO、減持是股民平時(shí)最為關(guān)注的，尤其是減持。很多公司的股價(jià)漲高了之后，就有重要股東宣布減持；還有一種情況就是，一些公司上市后即便股價(jià)表現(xiàn)不佳，但在限售期結(jié)束的時(shí)候，仍然會(huì)減持。

8月27日，證監(jiān)會(huì)進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為。具體來看，上市公司存在破發(fā)、破凈情形，或者最近三年未進(jìn)行現(xiàn)金分紅、累計(jì)現(xiàn)金分紅金額低于最近三年年均凈利潤(rùn)30%的，控股股東、實(shí)際控制人不得通過二級(jí)市場(chǎng)減持本公司股份?？毓晒蓶|、實(shí)際控制人的一致行動(dòng)人比照上述要求執(zhí)行；上市公司披露為無控股股東、實(shí)際控制人的，第一大股東及其實(shí)際控制人比照上述要求執(zhí)行。

相比降低印花稅來說，在我看來，規(guī)范股份減持行為的政策，對(duì)投資者信心的提振力度無疑更大。

在調(diào)降融資保證金比例方面，投資者融資買入證券時(shí)的融資保證金最低比例由100%降低至80%，將自2023年9月8日收市后實(shí)施。這無疑會(huì)盤活存量資金，增加市場(chǎng)資金供給量，也是利好。

總體來說，8月27日的政策“組合拳”，是重磅利好。只要“市場(chǎng)底”確認(rèn)，場(chǎng)外資金涌入，成交量大幅增加，那么我們就會(huì)迎來投資的好時(shí)光。

（張道達(dá)）

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