反彈要來了？

每經(jīng)編輯 肖芮冬    

8月24日A股高開后窄幅整理，滬指盤中翻綠刷新年內(nèi)新低，隨后探底回升，深市表現(xiàn)更為出色。午后滬指沖高回落，大基建板塊持續(xù)下挫施壓，證券股表現(xiàn)分化，水產(chǎn)股表現(xiàn)極為亮眼。市場存量博弈格局未改，不過北向資金已經(jīng)止步連續(xù)13日凈賣出。

上證指數(shù)收漲0.12%報3082.24點，深證成指漲1.02%報10256.19點，創(chuàng)業(yè)板指漲1.26%報2064.57點，科創(chuàng)50指數(shù)漲0.68%報885.48點，北證50跌0.89%，萬得全A漲0.44%，萬得雙創(chuàng)漲0.7%。市場成交額7869億元，北向資金實際凈買入32.33億元。

數(shù)據(jù)來源：wind

近期醫(yī)藥板塊出現(xiàn)了較大調(diào)整，先是受到反腐整治情緒影響，又跟隨大盤調(diào)整繼續(xù)下跌，多個醫(yī)藥指數(shù)凈值創(chuàng)下年內(nèi)新低。8月24日整個醫(yī)藥板塊出現(xiàn)大幅反彈，尤其是有成長屬性的創(chuàng)新藥板塊反彈較多。

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創(chuàng)新藥方面，由國際肺癌研究協(xié)會舉辦的2023世界肺癌大會（WCLC）即將于今年9月9-12日在新加坡召開。多家國產(chǎn)創(chuàng)新藥公司均在本次WCLC有數(shù)據(jù)公布。隨著診療及手術(shù)需求恢復(fù)，具有明確臨床療效及優(yōu)勢的剛需藥品持續(xù)放量。展望四季度，多個行業(yè)會議及2023年創(chuàng)新藥談判落地，同時國際化進(jìn)展值得期待，創(chuàng)新藥板塊催化劑較多。

CXO方面，新冠訂單基本消化完成，常規(guī)業(yè)務(wù)出現(xiàn)快速增長。全球投融資有望逐漸改善，帶動CXO企業(yè)新簽訂單環(huán)比提升。近期GLP-1藥物快速放量也為上游產(chǎn)業(yè)鏈帶來較大的成長機(jī)遇。

需求端，醫(yī)藥行業(yè)需求較為剛性，人口老齡化和消費升級提供中長期支撐。供給端，隨著國內(nèi)創(chuàng)新能力提高，國產(chǎn)替代和出海的邏輯不變。近期也有多家龍頭企業(yè)發(fā)布半年報，整體業(yè)績符合預(yù)期，環(huán)比一季度出現(xiàn)了好轉(zhuǎn)。

醫(yī)藥板塊調(diào)整后形成了“黃金坑”，邊際景氣度出現(xiàn)好轉(zhuǎn)，底部區(qū)域值得關(guān)注。感興趣的小伙伴可以關(guān)注創(chuàng)新藥滬深港ETF（517110）、生物醫(yī)藥ETF（512290），但醫(yī)藥行業(yè)反腐仍可能造成市場情緒的波動，定投應(yīng)對效果更佳。

8月24日，游戲和通信板塊均有不俗的市場表現(xiàn)，游戲ETF（516010）盤中漲幅一度超4.5%，通信ETF（515880）盤中漲幅也曾達(dá)到3%，尾盤隨市場回。截至收盤，游戲ETF（516010）上漲1.69%，通信ETF（512880）上漲0.73%。

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消息面，8月24日英偉達(dá)公布了23Q2的業(yè)績情況，第二財季收入135.1億美元（同比+101%，環(huán)比+88%），增速創(chuàng)下歷史記錄，高于市場110億美元的一致預(yù)期，也高于公司此前110（±2%）億美元的指引范圍。GAAP毛利率70.1%，毛利率在上季度恢復(fù)至正常水平后繼續(xù)上升至歷史高位。英偉達(dá)超預(yù)期的業(yè)績也印證了AI行業(yè)的當(dāng)前高景氣的狀況，點燃了8月24日A股市場AI相關(guān)板塊的做多情緒，推升了通信、游戲板塊的市場表現(xiàn)。

此外，近期財政部印發(fā)《企業(yè)數(shù)據(jù)資源相關(guān)會計處理暫行規(guī)定》、國常會集體學(xué)習(xí)數(shù)字經(jīng)濟(jì)、國內(nèi)《生成式人工智能服務(wù)管理暫行辦法》8月15日起施行，相關(guān)板塊的催化不斷。自6月見到階段性高點之后，TMT板塊迎來了幅度不小的調(diào)整，游戲板塊調(diào)整幅度超30%，通信、計算機(jī)等板塊調(diào)整幅度也超過20%，短期市場風(fēng)險得到了一定程度的釋放。后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注游戲ETF（516010）、通信ETF（515880）等相關(guān)板塊。

除了A股市場，8月24日港股市場也出現(xiàn)大反彈，港股科技ETF（513020）盤中最高漲幅逾5%，截至收盤上漲4.19%。

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從7月31日以來，截至8月23日，港股科技ETF（513020）跌幅超10%，出現(xiàn)較大程度回調(diào)。但是值得關(guān)注的是，截至8月23日，本月以來，南向資金累計凈買入額已超532億元，近三日資金出現(xiàn)凈流入。

消息面來看，8月22日，財政部等三部門公告，對內(nèi)地個人投資者通過滬港通、深港通投資香港聯(lián)交所上市股票取得的轉(zhuǎn)讓差價所得和通過基金互認(rèn)買賣香港基金份額取得的轉(zhuǎn)讓差價所得，繼續(xù)暫免征收個人所得稅。

從基本面來看，多只港股科技股業(yè)績預(yù)喜?？焓稚习肽晔杖?29.61億元，同比增長23.9%；凈利潤6.05億元，同比扭虧為盈；百度集團(tuán)二季度總收入340.56億元，同比增加15%；歸屬百度的凈利潤52.1億元，同比增加43%；金山軟件2023年上半年度實現(xiàn)營業(yè)收入21.72億元，同比增長21.25%；歸屬于上市公司股東的凈利潤5.99億元，同比增長15.32%。

國泰君安指出，在國內(nèi)政策預(yù)期升溫疊加美聯(lián)儲加息周期接近尾聲的背景下，港股或有上漲的窗口期，南向資金堅守價值股且加大流入成長股，外資中介資金偏向凈流入價值股。若未來國內(nèi)政策預(yù)期繼續(xù)升溫，預(yù)計將吸引內(nèi)外資流入港股市場。后續(xù)可繼續(xù)關(guān)注港股科技ETF（513020）。

8月24日基建板塊跌幅較大，消息面上，金磚會議成果或存在預(yù)期波動，作為年初至今漲幅居前的行業(yè)，近期市場整體出現(xiàn)調(diào)整后，基建板塊也有一定補跌的需求。

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基本面上來看，基建相關(guān)支出增速持續(xù)上行，財政穩(wěn)增長也有發(fā)力。7月財政支出增速錄得負(fù)增長，但主要是去年同期高基數(shù)拖累，財政支出兩年復(fù)合同比增速已升至4.6%，目前已好于今年二季度各月水平（平均2.5%）。從分項支出增速看，基建相關(guān)支出增速持續(xù)回升，比如交運支出增速已較5月低點改善33.7個百分點，當(dāng)月同比增速也與一季度基本相當(dāng)。

從長期看，通過“一帶一路”加大對外投資和經(jīng)貿(mào)合作，是維護(hù)外部安全的重要手段，戰(zhàn)略意義在當(dāng)前國際形勢下明顯提升，后續(xù)政策大方向未變，同時第三屆一帶一路高峰論壇召開時間臨近，后續(xù)板塊預(yù)期有望逐步修復(fù)。

此外，近期監(jiān)管層明確加快發(fā)行專項債，同時將出臺“一攬子化債方案”，后續(xù)細(xì)化政策落地有望釋放更多資金投向重大基建工程，基建景氣度有望提升。

風(fēng)險提示：

投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。

無論是股票ETF/LOF基金，都是屬于較高預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益的證券投資基金品種，其預(yù)期收益及預(yù)期風(fēng)險水平高于混合型基金、債券型基金和貨幣市場基金。

基金資產(chǎn)投資于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板股票，會面臨因投資標(biāo)的、市場制度以及交易規(guī)則等差異帶來的特有風(fēng)險，提請投資者注意。

板塊/基金短期漲跌幅列示僅作為文章分析觀點之輔助材料，僅供參考，不構(gòu)成對基金業(yè)績的保證。

文中提及個股短期業(yè)績僅供參考，不構(gòu)成股票推薦，也不構(gòu)成對基金業(yè)績的預(yù)測和保證。

以上觀點僅供參考，不構(gòu)成投資建議或承諾。如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品，請您關(guān)注投資者適當(dāng)性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風(fēng)險測評，并根據(jù)您自身的風(fēng)險承受能力購買與之相匹配的風(fēng)險等級的基金產(chǎn)品?；鹩酗L(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。

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