一張合影，小鵬股價“坐上火箭”！市值一夜?jié)q超300億元！機構(gòu)評價：具有里程碑意義

每經(jīng)記者 孫磊    每經(jīng)編輯 裴健如

小鵬汽車的股價“坐上了火箭”！

美東時間7月26日，小鵬汽車美股盤前快速拉升漲逾15%，盤中一度漲超40%。截至當(dāng)日收盤，小鵬汽車美股股價報19.455美元/股，漲幅為26.66%，市值增長了35.5億美元；7月27日，小鵬汽車港股也迎來大漲。截至當(dāng)日收盤，小鵬汽車港股股價上漲33.88%，報81.00港元/股。

股價上漲背后，是一則“大小CP”合作消息的官宣。7月26日晚間，大眾汽車品牌與小鵬汽車達(dá)成技術(shù)框架協(xié)議。大眾汽車方面稱，雙方計劃面向中國的中型車市場，共同開發(fā)兩款大眾汽車品牌的電動車型。這兩款專屬于中國市場的新車將補充基于MEB平臺的產(chǎn)品組合，并計劃于2026年走向市場。

隨后，小鵬汽車方面透露稱，在戰(zhàn)略技術(shù)合作方面，小鵬汽車和大眾汽車集團(tuán)將基于小鵬汽車的G9車型平臺、智能座艙及高階輔助駕駛系統(tǒng)軟件共同開發(fā)車型。此外，雙方還將在多個領(lǐng)域探索其他潛在的戰(zhàn)略合作，包括未來電動車平臺、軟件技術(shù)和供應(yīng)鏈方面的合作。

圖片來源：每經(jīng)記者 張建 攝（資料圖）

同時，作為合作的一部分，大眾汽車集團(tuán)將向小鵬汽車增資約7億美元，以每ADS 15美元的價格收購小鵬汽車約4.99%的股權(quán)。在此次交易完成后，大眾汽車集團(tuán)不僅將獲得一個小鵬汽車董事會觀察員席位，同時也將成為小鵬汽車的第三大股東。

合作洽談始于去年第四季度

記者了解到，雙方的合作可以追溯到去年第四季度。彼時，小鵬汽車正處在小鵬G9入市效果未能達(dá)到預(yù)期、月度銷量持續(xù)低迷、公司內(nèi)部進(jìn)行組織架構(gòu)的時期，銷量與品牌等方面亟待提升。

從小鵬汽車董事長兼首席執(zhí)行官何小鵬對此次合作的回應(yīng)來看，他也希望借助大眾汽車提升品牌影響力。“我期待‘大’和‘小’的攜手，將最好的技術(shù)，最好的產(chǎn)品，最好的品牌帶到全球。”何小鵬表示。

圖片來源：新浪微博（@XP-何小鵬）

對于小鵬汽車和大眾汽車的合作，天風(fēng)證券方面認(rèn)為，這是屬于國內(nèi)汽車行業(yè)里程碑式事件，標(biāo)志著國內(nèi)車企電動智能化能力得到行業(yè)認(rèn)可。不少業(yè)內(nèi)人士也認(rèn)為，與大眾汽車進(jìn)行合作，說明小鵬汽車的技術(shù)得到了認(rèn)可，同時還可以依靠大眾汽車打開全球影響力。

此外，高度互補的優(yōu)勢是雙方長期戰(zhàn)略合作的基礎(chǔ)。何小鵬認(rèn)為：“大眾汽車集團(tuán)和小鵬汽車高度互補的優(yōu)勢是雙方長期戰(zhàn)略合作的基礎(chǔ)。我們將互相分享智能電動汽車的技術(shù)和世界一流的設(shè)計及工程能力，并互相學(xué)習(xí)。”

據(jù)了解，小鵬汽車在合作總負(fù)責(zé)整車平臺及智能座艙和智能駕駛系統(tǒng)的開發(fā)工作，大眾汽車則提供全球的工程和供應(yīng)鏈能力。對此，東吳證券方面認(rèn)為，小鵬汽車有望吸收大眾汽車供應(yīng)鏈優(yōu)勢能力，帶動原有大眾汽車供應(yīng)鏈一起成長，并助力于改善自身原有供應(yīng)鏈管理體系。

從財務(wù)角度來看，小鵬汽車此次不僅獲得了7億美元的投資，其還可以通過貢獻(xiàn)技術(shù)獲得收入。“來自大眾與高級輔助駕駛系統(tǒng)軟件相關(guān)的收入，有可能會為小鵬帶來相對較高的毛利率。未來預(yù)計小鵬G9的軟件和XNGP智能輔助駕駛系統(tǒng)可能會開放給大眾。”花旗方面認(rèn)為。

平安證券認(rèn)為，此次大眾汽車增資入股小鵬汽車并與小鵬汽車達(dá)成戰(zhàn)略合作，是我國汽車工業(yè)史上具有里程碑意義的事件，中國汽車工業(yè)從過去的“以市場換技術(shù)”演變?yōu)?ldquo;以技術(shù)換市場”，中國車企也將從過去的技術(shù)輸入方轉(zhuǎn)變成技術(shù)輸出方，看好自主品牌車企在智能新能源車時代的崛起機遇。

大眾急需補齊智能化短板

對大眾汽車來說，在電動化、智能化轉(zhuǎn)型的過程中取得成績是其面臨的首要問題。官方數(shù)據(jù)顯示，今年上半年，大眾汽車集團(tuán)在全球的純電動汽車交付量同比增長48%至32.16萬輛，在總交付量中的占比從去年同期的5.6%增長至7.4%。

但在中國市場，盡管電動車需求強烈，但大眾汽車集團(tuán)純電動汽車的交付量反而比前一年下降了約2%，為6.24萬輛。另據(jù)上汽大眾公布的數(shù)據(jù)，上汽大眾ID.家族上半年銷量為2.81萬輛，即便該數(shù)字在合資品牌的電動車型里已經(jīng)是最高，但與理想汽車、比亞迪、特斯拉等相比仍有不小差距。

圖片來源：視覺中國

有觀點認(rèn)為，大眾汽車智能化方面的短板在一定程度上影響了其終端市場的表現(xiàn)。據(jù)了解，大眾汽車目前使用的MEB平臺在“三電”方面能力尚可，但智能化方面仍欠佳。此前，外媒曾報道稱，ID.3曾搭載了功能不太完整的軟件架構(gòu)，這一問題很可能會影響近2萬輛電動車。

對于面向未來適用的PPE平臺，大眾汽車主要將升級集中在了三電方面。例如，PPE平臺從MEB的400V平臺升級到800V，電池容量從最高82度解放到100度，最高放電功率從220kw拓展到475kw，充電功率從125kw拓展到270kw，但在智能化方面提及的并不多。

面對大眾汽車目前的狀況，大眾中國董事長兼首席執(zhí)行官貝瑞德不久前在接受《南德意志報》采訪時表示，“在技術(shù)層面，脫鉤早已在進(jìn)行中，現(xiàn)在中國市場的需求不同了，不可能再簡單把歐洲汽車帶到中國，我們有必要發(fā)展‘在中國，為中國’（的技術(shù)）。到目前為止，一切都用了太長時間。”

據(jù)了解，軟件問題一直困擾著大眾汽車的轉(zhuǎn)型，其軟件部門CARIAD不僅軟件研發(fā)進(jìn)度落后，且持續(xù)處于虧損狀態(tài)。今年5月，大眾汽車集團(tuán)宣布CARIAD監(jiān)事會已經(jīng)批準(zhǔn)進(jìn)行全面重組。在這樣的背景下，在智能化方面有著技術(shù)積累的小鵬汽車，成了大眾汽車青睞的對象。

在此次合作中，新近成立的大眾汽車（中國）科技有限公司（VCTC）將成為小鵬汽車在開發(fā)領(lǐng)域的合作伙伴。同時，大眾汽車（中國）科技公司在合肥建立了智能網(wǎng)聯(lián)電動汽車的研發(fā)及采購中心。而從目前的布局來看，小鵬汽車的相關(guān)技術(shù)將主要賦能給大眾安徽所生產(chǎn)的車型。

不過，需要注意的是，大眾汽車和小鵬汽車雙方合作的車型最早要在2026年投放到市場中。而在此之前，大眾汽車如何應(yīng)對當(dāng)下競爭愈加激烈的市場環(huán)境，如何在與小鵬汽車合作的同時兼顧自身相關(guān)技術(shù)的研發(fā)，都將是其需要思考的問題。

封面圖片來源：新浪微博（@XP-何小鵬）