康達新材擬逾6億、溢價6倍收購新材料公司 標的去年凈利潤規(guī)模與公司相當

每經(jīng)記者 范芊芊    每經(jīng)編輯 張海妮    

膠粘劑龍頭康達新材（SZ002669，股價13.80元，市值42.15億元）的新材料轉(zhuǎn)型之路又有了新的進展。

今日（7月19日）下午，康達新材公告稱，公司擬以子公司北京康達晟璟科技有限公司（以下簡稱康達晟璟）使用自有或自籌資金收購上海晶材新材料科技有限公司（以下簡稱晶材科技）100%股權(quán)，標的是一家實現(xiàn)國產(chǎn)替代的新材料公司。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，去年標的的凈利潤為4243萬元，要知道，康達新材去年的歸母凈利潤也僅有4791.35萬元。

擬6倍溢價收購一家新材料公司 

晶材科技成立于2016年，該公司專注于高端電子陶瓷材料的國產(chǎn)化應(yīng)用，主要業(yè)務(wù)為陶瓷生料帶、貴金屬漿料、瓷粉等產(chǎn)品的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。

雖然成立時間不長，但從財務(wù)表現(xiàn)上來看，晶材科技業(yè)務(wù)已經(jīng)頗具規(guī)模。截至2023年一季度末，晶材科技的總資產(chǎn)為9503.67萬元，凈資產(chǎn)為8406.2萬元。今年一季度晶材科技實現(xiàn)營業(yè)收入2393.33萬元，凈利潤為647.94萬元。

收購標的經(jīng)營情況 圖片來源：公告截圖

根據(jù)雙方簽署的協(xié)議，康達晟璟將分兩次收購晶材科技100%股權(quán)，第一次使用3.89億元收購標的公司67%的股權(quán)；第二次在標的公司完成其他約定的條件后，康達晟璟擬使用2.3億元收購標的公司剩余33%的股權(quán)。

針對第二次收購對價，康達新材提到，最終確切數(shù)據(jù)將由康達晟璟結(jié)合其對標的公司業(yè)務(wù)、財務(wù)及法律等方面的盡職調(diào)查情況而在簽署第二次交易文件時予以確定。

也就是說，康達晟璟擬以合計超6億元的價格收購晶材科技，與后者一季度末的凈資產(chǎn)相比，這一收購價格的溢價率超6倍，相比于截至一季度末的評估價值5.8億元，還高出了一些。

對于高溢價率，康達新材稱，近幾年來，市場需求情況、政策推動等因素推動行業(yè)發(fā)展迅速，標的公司及時把握市場情況，經(jīng)過近幾年的投資建設(shè)，團隊的運營，公司目前處于快速發(fā)展擴張階段。“根據(jù)（標的公司）已取得的歷史年度收益情況等及目前良好的經(jīng)營狀況，預(yù)計未來年度收益較為可觀，企業(yè)經(jīng)營及發(fā)展?jié)摿α己谩?rdquo;

標的去年凈利潤與上市公司不相上下 

晶材科技的高溢價或還源于其實現(xiàn)了進口替代，填補了國內(nèi)空白。

按照康達新材的披露，晶材科技的產(chǎn)品主要應(yīng)用于低溫共燒陶瓷技術(shù)(LTCC)的電子元器件、電路模塊的制造和封裝，可同時滿足軍用（有源相控陣雷達、電子對抗等）和民用領(lǐng)域（5G手機、5G移動終端等）需求。

其中，陶瓷生料帶作為介質(zhì)材料，主要應(yīng)用于微波電路基板和射頻器件的制造，微波發(fā)送/接收電路基板（T/R基板）是雷達系統(tǒng)的核心部件，國內(nèi)LTCC原材料市場被國外生產(chǎn)商所壟斷，可批量穩(wěn)定供貨且被客戶廣泛認可的優(yōu)質(zhì)國產(chǎn)廠商極少，具有較大的進口替代空間，晶材科技在該材料領(lǐng)域解決了“卡脖子”問題。

更為重要的是，第一次收購?fù)瓿珊?，晶材科技將納入公司合并報表范圍。而晶材科技去年一年的凈利潤已經(jīng)和康達新材的凈利潤不相上下。

根據(jù)公告，2022年，晶材科技的營業(yè)收入為1.07億元，凈利潤為4243萬元。而康達新材去年的營業(yè)收入為24.66億元，歸母凈利潤為4791.35萬元。在此次交易對公司影響中，康達新材也表示，本次收購晶材科技股權(quán)，也為公司培育了新的收入與利潤增長點并實現(xiàn)戰(zhàn)略發(fā)展目標。

同時，康達新材還表示，收購標的還將使公司由單一化工膠粘劑產(chǎn)品生產(chǎn)型企業(yè)向新材料生產(chǎn)、研發(fā)型企業(yè)逐步轉(zhuǎn)型升級。

目前，康達新材仍有60%的營收來自于膠粘劑，由于原材料價格大幅上漲，2021年康達新材的凈利潤下滑了近90%。近年來，康達新材也陸續(xù)拓展軍工電子科技，以及顯示材料、醫(yī)藥中間體及新能源材料等電子信息材料業(yè)務(wù)板塊，膠粘劑的營收占比正在逐年下降。

封面圖片來源：每日經(jīng)濟新聞 文多 攝（資料圖）