私募基金奔向低迷并購市場尋退出，市場對并購基金的需求仍在增加

每經(jīng)記者 任飛    每經(jīng)編輯 彭水萍

基金投資項(xiàng)目想退出，要么IPO，要么被并購。盡管注冊制下的企業(yè)上市變得簡便，但基金項(xiàng)目通過并購?fù)顺龅娜圆辉谏贁?shù)。

據(jù)投中研究院公布的2023年上半年并購報(bào)告，上半年有182只私募基金以并購的方式成功退出，回籠金額282.39億元，相比于去年同期的140只，數(shù)量同比上升30%。

圖片來源：視覺中國-VCG111363577655

不過，有受訪者也在同記者交流時(shí)坦言，現(xiàn)在募資依然非常難，除了頭部基金越來越大外，其他基金更多是為了退出而選擇了并購。

并購市場低迷，私募基金并購?fù)顺鰯?shù)量卻大增

交易規(guī)模三連降，從2021年下半年開始統(tǒng)計(jì)，中企并購市場披露的并購金額接連下挫，最新的數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)，2023年上半年下探至822.31億美元?？梢哉f，國內(nèi)并購市場數(shù)據(jù)再探“冰點(diǎn)”。

近日，投中研究院發(fā)布了上半年并購報(bào)告，除了前述并購總體數(shù)據(jù)在上半年表現(xiàn)慘淡外，還對具體的交易情況進(jìn)行了統(tǒng)計(jì)。數(shù)據(jù)顯示，2023年上半年共計(jì)完成1382筆并購交易，環(huán)比下降35%，同比下降23.22%；當(dāng)中披露金額的有921筆，交易總金額為686.41億美元，環(huán)比下降29.1%，同比下降18.51%。

可見，中企并購市場完成并購案例數(shù)量大幅下降，交易規(guī)?；芈洹５谑袌龇諊兔缘耐瑫r(shí)，私募基金卻在積極參與并購，數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年共計(jì)182只私募基金以并購的方式成功退出，回籠金額282.39億元，相比于去年同期的140只，退出數(shù)量同比上升30%。

其中，包括上市公司中國金茂、華潤電力在內(nèi)，多只參與并購的基金回籠資金都在10億元以上。如中國金茂間接全資附屬公司金茂蘇皖企業(yè)管理（天津）有限公司收購南京國際商城建設(shè)有限公司37.75%股權(quán)，信達(dá)風(fēng)旗下嘉興梁茂投資合伙企業(yè)（有限合伙）作為基金成功退出，回籠金額20.61億元。

總體來看，今年上半年，并購案例主要集中在制造業(yè)、IT及信息化、金融及醫(yī)療健康。就披露交易規(guī)模來看，公用事業(yè)占比最大，以154.55億美元占比22.5%，緊隨其次為制造業(yè)，以100.01億美元占比14.6%，金融、IT及信息化與醫(yī)療健康，交易金額分別為68.52億、53.01億、49.53億美元，相應(yīng)占比為10.0%、7.7%、7.2%。

市場對并購基金的需求仍在增加

除了私募基金參與并購進(jìn)行退出外，市場上的并購基金也持續(xù)受到資金關(guān)注，無論是G端還是B端，此類基金的設(shè)立計(jì)劃在上半年層出不窮。

如在政府層面，今年上半年，杭州升級打造杭州科創(chuàng)基金、杭州創(chuàng)新基金和杭州并購基金3支千億母基金，推動(dòng)形成總規(guī)模超3000億元的“3+N”杭州基金集群。再如上市公司層面，Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，上半年擬參與設(shè)立產(chǎn)業(yè)并購基金的上市公司家數(shù)已超200家。

從投向來看，多為生物醫(yī)藥、半導(dǎo)體、人工智能、專精特新等熱門領(lǐng)域。從實(shí)踐來看，較常見的是“上市公司+PE”模式，上市公司通過成立并購基金做強(qiáng)業(yè)務(wù)，后續(xù)將標(biāo)的公司注入上市公司。

有受訪者此前告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者，以科創(chuàng)板為例，目前登陸上市的難度也不可謂小，所以還是會(huì)存在大量的項(xiàng)目需要通過并購或借殼方式退出。但需指出的是，現(xiàn)在募資依然非常難，除了頭部基金越來越大外，該人士坦言，其他基金也都是為了退出而選擇了并購。

當(dāng)然，陸續(xù)也有中企選擇參與跨境并購，成為目前并購市場當(dāng)中的另類主角，但仍有較大提升空間。投中研究院統(tǒng)計(jì)，2023年上半年共計(jì)完成54筆跨境交易，環(huán)比下降1.82%，同比下降19.4%；當(dāng)中披露金額的有34筆，交易總金額為39.83億美元，環(huán)比下降57.66%，同比下降71.08%。其中出境并購29筆，入境并購25筆。

有受訪者此前告訴記者，中國很早就允許上市公司以股份支付做境外收購，但是受限審批等因素，并購基金可以作為一種補(bǔ)充，當(dāng)然，這不意味著國內(nèi)禁止以現(xiàn)金對外收購，只是不允許去收購地產(chǎn)或文體等附加值低的行業(yè)。

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