浙商證券：工業(yè)企業(yè)去庫周期在三季度末或?qū)⒁姷撞⒃谒募径绒D(zhuǎn)向主動補庫

每經(jīng)AI快訊，浙商證券研報指出，2023年5月規(guī)模以上工業(yè)企業(yè)產(chǎn)成品存貨同比增長3.2%，較前值5.9%大幅下降。據(jù)我們測算，5月實際庫存同比增長約為8.2%，較前值9.9%亦有所回落，但幅度不及名義庫存，價格因素影響較大。對工業(yè)企業(yè)而言，當(dāng)前需求修復(fù)強度大于疲弱的供給，營收累計同比保持正增體現(xiàn)需求積極修復(fù)，工業(yè)企業(yè)已進入被動去庫階段。盈利增速不足壓制企業(yè)擴產(chǎn)積極性，結(jié)合低位徘徊的工業(yè)產(chǎn)能利用率、企業(yè)利潤增速以及進一步下行的工業(yè)品價格來看，工業(yè)企業(yè)在當(dāng)前擴大供給的意愿較低。我們認為，工業(yè)企業(yè)去庫周期在三季度末或?qū)⒁姷撞⒃谒募径绒D(zhuǎn)向主動補庫，但趨勢性轉(zhuǎn)向補庫過程仍待需求側(cè)發(fā)力，在工業(yè)品需求在弱修復(fù)情形下，或呈現(xiàn)較弱的補庫狀態(tài)。（21世紀經(jīng)濟報道）