中國(guó)銀河給予食品飲料推薦評(píng)級(jí)：動(dòng)銷同比改善，部分品類高景氣

每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河06月26日發(fā)布研報(bào)稱：給予食品飲料推薦（維持）評(píng)級(jí)。

端午：動(dòng)銷同比改善，價(jià)格維持平穩(wěn)：根據(jù)美團(tuán)數(shù)據(jù)，生活服務(wù)消費(fèi)額同比+60%，跨地市游客日均消費(fèi)同比+190%；根據(jù)商務(wù)部數(shù)據(jù)，節(jié)令民俗、升級(jí)類商品明顯增長(zhǎng)，重點(diǎn)監(jiān)測(cè)企業(yè)粽子銷售額同比+64.3%，品味美食、觀影看展、避暑戲水、野餐露營(yíng)等休閑消費(fèi)持續(xù)升溫，同比+18.5%。分地區(qū)：大部分省市重點(diǎn)監(jiān)測(cè)商貿(mào)企業(yè)銷售額同比+10%以上，天津、揚(yáng)州增速居前，分別為38.1%/29.3%；相較2019年，徐州、天津、四川增長(zhǎng)顯著，增速分別為13.6%/23.3%/14.4%。

“618”-整體：動(dòng)銷同比改善，部分品類高景氣：1）整體看，動(dòng)銷同比改善，天貓收入/銷量/均價(jià)分別同比+26.5%/+36.8%/-7.6%，京東收入/銷量/均價(jià)分別同比+14.4%/-18.7%/+40.8%；2）分品類，部分品類高景氣，天貓、京東平臺(tái)數(shù)據(jù)，粽子、白酒因低基數(shù)+端午節(jié)旺季來(lái)臨表現(xiàn)較好，飲料、預(yù)制菜實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)，休閑食品、調(diào)味品增速相對(duì)乏力。

“618”-白酒：動(dòng)銷改善，價(jià)格提升，結(jié)構(gòu)升級(jí)：1）天貓量?jī)r(jià)齊升，收入/銷量/均價(jià)分別同比+66.8%/51.3%/10.4%，預(yù)計(jì)主要得益于宴請(qǐng)、送禮等消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇，并且高端品牌表現(xiàn)更優(yōu)，帶動(dòng)整體價(jià)格帶提升。2）京東量減價(jià)升，收入/銷量/均價(jià)分別同比+114.5%/-23.9%/+182.0%。

“618”-啤酒：動(dòng)銷改善，量增價(jià)跌，格局穩(wěn)固：1）天貓量增價(jià)跌，收入/銷量/均價(jià)分別同比+12%/27.5%/-12.1%，在高基數(shù)背景下實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健增速，均價(jià)下降預(yù)計(jì)主要系平臺(tái)促銷力度同比明顯增大以及消費(fèi)者更偏好高性價(jià)比產(chǎn)品。2）京東量增價(jià)跌，收入/銷量/均價(jià)分別同比+0.8%/2.5%/-1.6%。

“618”-飲料：動(dòng)銷旺盛，量增價(jià)跌，格局集中：1）天貓量增價(jià)跌，收入/銷量/均價(jià)分別同比+50.3%/68.3%/-10.7%，預(yù)計(jì)主要得益于即飲茶、能量飲料等品類表現(xiàn)優(yōu)秀，同時(shí)逐漸步入夏日旺季提振動(dòng)銷。2）京東量增價(jià)跌，收入/銷量/均價(jià)分別同比+14.5%/+21.3%/-5.6%。

“618”-預(yù)制菜：成長(zhǎng)初期，延續(xù)景氣：1）天貓量增價(jià)跌，收入/銷量/均價(jià)分別同比+52%/56.7%/-3%，整體延續(xù)較高景氣度。2）京東量減價(jià)升，收入/銷量/均價(jià)分別同比+17.3%/-13.4%/+35.4%。

“618”-粽子：低基數(shù)+場(chǎng)景復(fù)蘇，動(dòng)銷顯著改善：1）天貓量增價(jià)跌，收入/銷量/均價(jià)分別同比+630.3%/+871.4%/-24.8%，預(yù)計(jì)主要得益于低基數(shù)背景下消費(fèi)場(chǎng)景復(fù)蘇。2）京東量?jī)r(jià)齊升，收入/銷量/均價(jià)分別同比+81%/56.7%/15.5%。“618”-零食：渠道變革沖擊，平臺(tái)間動(dòng)銷分化。1）天貓量增價(jià)跌，收入/銷量/均價(jià)分別同比+18.9%/24.6%/-4.6%。2）京東量減價(jià)升，收入/銷量/均價(jià)分別同比-26.6%/-44.9%/+33.2%，預(yù)計(jì)主要受線下零食折扣店渠道分流影響。

投資建議：全年來(lái)看，仍堅(jiān)持把握二個(gè)維度：維度一，尋找景氣周期+疫后復(fù)蘇共振的彈性；維度二，重視疫情帶來(lái)的長(zhǎng)期邏輯變化。此外，重視經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇三個(gè)階段的節(jié)奏分化。建議關(guān)注白酒（貴州茅臺(tái)、五糧液、瀘州老窖、山西汾酒）；啤酒（青島啤酒）、飲料（東鵬飲料、李子園）、餐飲供應(yīng)鏈（海天味業(yè)、安井食品）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：樣本不代表整體情況；需求恢復(fù)不及預(yù)期；成本漲幅超預(yù)期；食品安全問(wèn)題。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——破解雞苗“芯片”

(記者 蔡鼎)

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