起網(wǎng)三年、“暴風吸入”10.9%市占率 極兔港股IPO背后：104個區(qū)域代理的新故事

每經(jīng)記者 趙雯琪    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

一年起網(wǎng)、兩年擴張、三年上市，極兔速遞正在按照坊間流傳的成長計劃行進。

6月16日晚間，極兔在港交所遞交招股書，招股書顯示，極兔2020年、2021年、2022年營收分別為15.35億美元、48.52億美元、72.67億美元（三年近1000億元人民幣）；期內(nèi)利潤分別為-6.64億美元、-61.92億美元、15.73億美元。對于2022年產(chǎn)生的凈利潤，極兔解釋稱，主要是由于按公允價值計入損益的金融負債的公允價值收益。

而在中國市場，極兔短短三年實現(xiàn)業(yè)務量從20億到120億的飛躍，招股書顯示，極兔速遞2022年在中國的包裹量占據(jù)10.9%的市場份額，不過中國市場也一直處于虧損狀態(tài)：過去三年中國市場凈利潤分別為-6.16億美元、-9.4億美元、-3.35億美元，相比之下，東南亞市場過去三年均為盈利。

極兔有望成為從成立到上市速度最快的快遞公司 圖片來源：每經(jīng)記者 劉雪梅 攝

2015年成立于印尼，2020年中國起網(wǎng)，2023年遞交招股書，相比于其他幾家快遞公司的上市歷程，極兔有望成為從成立到上市速度最快的快遞公司。

值得一提的是，就在幾天前，有市場傳言稱順豐計劃以1%至2%的比例入股投資極兔全球，以加強兩家企業(yè)間的合作關(guān)系。在極兔招股書中，該傳言得到驗證，招股書顯示，順豐旗下天海投資持有極兔1.54%股權(quán)。

騰訊、高瓴、紅杉均持股

中國市場份額超順豐：104個區(qū)域代理的新故事

極兔在招股書中披露，公司業(yè)務2015年始于印度尼西亞。憑借在印尼取得的成功，擴展到東南亞其他國家，包括越南、馬來西亞、菲律賓、泰國、柬埔寨及新加坡。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，按2022年包裹量計算，公司為東南亞排名第一的快遞運營商，市場份額為22.5%。極兔2022年在東南亞處理了25.13億件境內(nèi)包裹，而2020年為11.54億件，復合年增長率為47.6%。

相比之下，中國市場給了極兔更大的增長空間，招股書顯示，過去三年，極兔在中國年包裹量分別為20.84億件、83.34億件、120.26億件。2022年，極兔中國年包裹量占據(jù)10.9%的市場份額。極兔在中國市場的增長速度也更快，進入中國市場一年就實現(xiàn)包裹量的4倍增長，而進入中國市場第三年，極兔快遞業(yè)務量為第一年的6倍。

極兔基本財務數(shù)據(jù) 圖片來源：招股書

從2022年快遞公司市占率排名來看，中通（22.1%）>韻達（15.9%）>圓通（15.8%）>申通（11.7%）>順豐（10.0%），極兔的市占率已經(jīng)超過順豐，并且向申通靠近。

而從單票收入看，極兔在中國市場的收入遠低于東南亞市場，也一定程度反映出中國市場的競爭激烈。

極兔不同市場單票收入 圖片來源：招股書

從2022年月均單票收入看，順豐（15.73元）>圓通（2.59元）>韻達（2.55元）>申通（2.52元）>中通（1.34元），極兔2022年0.34美元（約合2.38元人民幣）的單票收入在快遞公司中算中下水平，高于中通，接近申通。

極兔稱，公司為Shopee、Lazada、Tokopedia、拼多多、淘寶、天貓、Shein及Noon等領(lǐng)先的電商平臺，以及TikTok、抖音、快手等短視頻及直播平臺上的商戶及消費者提供全面的快遞服務。

截至2022年12月31日，極兔共有104個區(qū)域代理及大概9600個網(wǎng)絡合作伙伴，280個轉(zhuǎn)運中心，超過8100輛干線運輸車輛，其中包括4020多輛自有干線運輸車輛及約3800條干線路線，以及超過21000個攬件和派件網(wǎng)點。

值得一提的是，區(qū)別于順豐直營制和通達系的加盟制，極兔采用“區(qū)域代理模式”對快遞網(wǎng)絡進行管理。極兔在招股書中表示，極兔是目前東南亞及中國唯一成功大規(guī)模采用區(qū)域代理模式的企業(yè)，該模式也是極兔在各個市場迅速擴張的主要原因之一。

區(qū)域代理通常持有極兔總部或區(qū)域運營實體的股權(quán)，極兔總部制定每個市場的營運策略及執(zhí)行計劃，包括轉(zhuǎn)運中心的密度及地理位置、長途運輸路線及網(wǎng)絡承載容量，區(qū)域代理負責區(qū)域日常管理運營。區(qū)域代理的管理職責包括建立本地營運、銷售和營銷、客戶服務及員工和網(wǎng)絡合作伙伴培訓等。

從股東結(jié)構(gòu)上來看，騰訊持有極兔6.32%的股份，是占股最多的投資方。持股超過5%的股東還有博裕資本和ATM Capital，分別持有極兔6.1%和5.49%的股權(quán)。高瓴、紅杉、Dahlia、SAI Growth及招銀國際等知名投資機構(gòu)也參與其中。順豐旗下天海投資持股約1.54%。

未來還將在全球范圍繼續(xù)進行重大投資

短短三年，極兔在中國市場實現(xiàn)了從起網(wǎng)到擴張再到躋身第一梯隊的“三連跳”。而在這三年中，通過資本運作是極兔與傳統(tǒng)快遞公司最大的區(qū)別，也是其迅速補足短板的主要手段。

2021年10月，極兔宣布以68億人民幣收購成立14年的百世集團中國快遞業(yè)務，上演“蛇吞象”的戲碼。這次收購不僅直接補齊極兔的網(wǎng)點短板，還幫極兔獲得淘系訂單接口，直接帶來了極兔在國內(nèi)市場的迅猛發(fā)展。

今年5月，極兔收購順豐控股子公司豐網(wǎng)網(wǎng)絡也被認為是上市前的臨門一腳。

而在未來，極兔在招股書中表示，公司已經(jīng)并預計將繼續(xù)進行重大投資，以擴大極兔的全球影響力和國際業(yè)務，并與當?shù)馗偁帉κ指偁帯?/p>

招股書顯示，極兔的網(wǎng)絡在中國的縣區(qū)地理覆蓋率超過98%，已全面覆蓋東南亞七個國家及地區(qū)，是亞洲首家進駐沙特阿拉伯、阿聯(lián)酋、墨西哥、巴西及埃及的成規(guī)模的快遞運營商，在所合作的電商平臺拓展新市場時提供支持。為牢牢把握跨境物流機遇及加強所服務國家之間的聯(lián)系，公司已拓展跨境物流服務，涵蓋小件包裹、貨運代理及倉儲解決方案。

此外，極兔在招股書中表示，公司業(yè)務及增長高度依賴經(jīng)營所在市場電商行業(yè)的生存能力及前景。也是因此，在風險因素中，極兔提到，與主要電商平臺的合作是公司擴大客戶群的關(guān)鍵戰(zhàn)略之一。為維持和促進公司與電商平臺的合作，可能須迎合后者的需求和要求，并提供定制的增值服務，這可能會增加公司業(yè)務成本。

而對于快遞行業(yè)潛在的價格戰(zhàn)風險，極兔在招股書中表示，極兔曾經(jīng)歷快遞服務市場價格下降，且可能再次面臨價格下行壓力。如公司無法有效控制成本以保持競爭力，市場份額和收入可能會下降。此外，如極兔須補貼網(wǎng)絡合作伙伴以提高競爭力，公司經(jīng)營業(yè)績和財務狀況可能會受到不利影響。

封面圖片來源：每經(jīng)記者 劉雪梅 攝