抓住三個(gè)關(guān)鍵詞 黑蟻資本何愚：在消費(fèi)這個(gè)領(lǐng)域千萬(wàn)不要焦慮，關(guān)鍵是迭代

每經(jīng)記者 李卓    每經(jīng)編輯 劉雪梅    

2023是黑蟻資本深耕消費(fèi)投資的第八年。過(guò)去八年里，歷經(jīng)市場(chǎng)變幻、資本市場(chǎng)周期與疫情起伏，黑蟻資本出手超30家公司，代表作包含了外界耳熟能詳?shù)呐菖莠斕?、海倫司小酒館、巨子生物、喜茶、元?dú)馍帧ARMAY話(huà)梅、M Stand、Seesaw、奧蘭中國(guó)、簡(jiǎn)愛(ài)酸奶等。

就在2023上半年，黑蟻資本最新投資了量販零食品牌趙一鳴零食A輪、漢陽(yáng)科技A+輪以及伽那食品（金額未披露）。

自2021年8月以來(lái)，新消費(fèi)領(lǐng)域投資開(kāi)始階段性遇冷；2022年，投向新消費(fèi)領(lǐng)域的資金量相比前兩年顯著減少。久謙中臺(tái)數(shù)據(jù)顯示，2022年1月至10月，以電商、零售、新茶飲、咖啡、美妝、潮玩等18個(gè)領(lǐng)域?yàn)榫S度，獲得的融資事件數(shù)量是4491起。同期對(duì)比來(lái)看，不及2021年的50%。也正是歷經(jīng)2022年資本寒冬，資本對(duì)新消費(fèi)的投資考察期變得更長(zhǎng)、追加投資額度表現(xiàn)得更為謹(jǐn)慎，一度進(jìn)入“迷茫期”。

黑蟻資本創(chuàng)始及管理合伙人何愚 圖片來(lái)源：黑蟻資本

在近日廈門(mén)舉辦的“看見(jiàn)·消費(fèi)向上”2023年黑蟻資本消費(fèi)峰會(huì)上，何愚回顧了過(guò)去一年線(xiàn)下消費(fèi)和一線(xiàn)城市消費(fèi)受到的疫情沖擊，也清醒地認(rèn)知到疫情后，全球消費(fèi)者信心仍處于恢復(fù)之中。

即便如此，在何愚看來(lái)，作為擁有14億人口的全球最大單一消費(fèi)者市場(chǎng)，中國(guó)仍舊提供了構(gòu)建大企業(yè)的消費(fèi)創(chuàng)業(yè)機(jī)會(huì)。與此同時(shí)，中國(guó)擁有最強(qiáng)的消費(fèi)供應(yīng)鏈和最先進(jìn)的消費(fèi)基建，“大市場(chǎng)還形成了溢出效應(yīng)：各行各業(yè)都在積極布局出海。”這都是他堅(jiān)定看好中國(guó)消費(fèi)市場(chǎng)的主因。

被強(qiáng)調(diào)的是，結(jié)構(gòu)性變化將獨(dú)立于經(jīng)濟(jì)周期長(zhǎng)期存在，而結(jié)構(gòu)性變化的驅(qū)動(dòng)力則是：“內(nèi)容”、“效率”和“技術(shù)”，這也被視作消費(fèi)投資的三個(gè)關(guān)鍵詞。

“看見(jiàn)”大市場(chǎng)中的持續(xù)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)

對(duì)于市場(chǎng)的洞察與把握，何愚用“變”與“不變”總結(jié)道：唯一不變的就是變化。從縣域調(diào)研到如今正在進(jìn)行的創(chuàng)始人研究，黑蟻資本也始終在市場(chǎng)變量中尋找機(jī)會(huì)。

談及大市場(chǎng)中的持續(xù)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)，何愚以抖音電商GMV的增長(zhǎng)和趙一鳴零食的快速生長(zhǎng)為例，論證了內(nèi)容電商和直播、以及下沉市場(chǎng)的新商業(yè)模式。

據(jù)抖音今年5月發(fā)布的最新官方數(shù)據(jù)，在抖音電商升級(jí)做全域興趣電商這一年，抖音電商GMV同比增長(zhǎng)80%。在何愚看來(lái)，去年消費(fèi)這么難的背景下，這個(gè)增長(zhǎng)體量實(shí)為不易。

下沉消費(fèi)市場(chǎng)的巨大增長(zhǎng)機(jī)會(huì)之一則體現(xiàn)在了“趙一鳴零食”極具爆發(fā)力的開(kāi)店速度上：一年半時(shí)間門(mén)店數(shù)突破1500家，未來(lái)3年計(jì)劃拓展到1萬(wàn)家門(mén)店。

趙一鳴零食創(chuàng)始人趙定在上述峰會(huì)上圍繞縣域、效率與“萬(wàn)店基因”發(fā)表主旨演講。零食集合店以“多快省好近”打造的連鎖零食業(yè)態(tài)，一方面契合了下沉市場(chǎng)的需求，為消費(fèi)者提供極具性?xún)r(jià)比的零食購(gòu)物方案；另一方面，簡(jiǎn)易的門(mén)店操作意味著很高的“可復(fù)制性”，加上科學(xué)的加盟商管理體系，能形成規(guī)模與效率的良性循環(huán)，未來(lái)零食集合店有望成為中國(guó)大眾消費(fèi)商業(yè)基礎(chǔ)設(shè)施。

除此之外，“咖啡”和“運(yùn)動(dòng)”賽道作為新興生活方式的崛起，同樣被何愚視作中國(guó)大市場(chǎng)下的“結(jié)構(gòu)性亮點(diǎn)”。

公開(kāi)資料顯示，早在2021年，黑蟻資本就與啟承資本聯(lián)合領(lǐng)投了新銳咖啡品牌M Stand的B輪融資；2022年，又接連出手領(lǐng)投Seesaw Coffee的A++輪。

今年6月，瑞幸咖啡用5年時(shí)間突破“萬(wàn)店規(guī)模”給中國(guó)咖啡市場(chǎng)注入新的興奮劑。M Stand也同步在今年6月拿到了小紅書(shū)領(lǐng)投的新一輪融資。

不過(guò)，不同于瑞幸等更趨門(mén)店標(biāo)準(zhǔn)化和快速下沉拓店的打法，M Stand更強(qiáng)調(diào)生活美學(xué)，堅(jiān)持“一店一設(shè)計(jì)”、“咖啡+空間”的創(chuàng)新。M Stand創(chuàng)始人葛冬在本次黑蟻資本消費(fèi)峰會(huì)現(xiàn)場(chǎng)也首次公開(kāi)亮相，分享了如何打造出一條精品咖啡新連鎖之路。

葛冬現(xiàn)場(chǎng)表示，M Stand不會(huì)去和瑞幸或星巴克比，而是會(huì)找到自己的路。他首次回應(yīng)外界：“我們真的不是一家燒錢(qián)的公司”，強(qiáng)調(diào)“一店一設(shè)計(jì)”并不意味著開(kāi)店設(shè)計(jì)很貴、周期很長(zhǎng)，公司也并沒(méi)有因?yàn)樽非笤O(shè)計(jì)而效率變低。相反，許多因生活美學(xué)而堅(jiān)持嘗試的非食品、餐飲類(lèi)的周邊，都得到了年輕消費(fèi)者的追捧。M Stand也將始終探索咖啡與生活美學(xué)融合的可能性?！睹咳战?jīng)濟(jì)新聞》記者現(xiàn)場(chǎng)了解到，歷經(jīng)“從0到1”，M Stand目前已經(jīng)在全國(guó)28座城市開(kāi)出超350家直營(yíng)門(mén)店。預(yù)計(jì)未來(lái)2年，可以突破全國(guó)1000家直營(yíng)門(mén)店。

投資關(guān)鍵詞：“內(nèi)容”、“效率”和“技術(shù)”

大市場(chǎng)中的持續(xù)結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)也得到了多位投資人的認(rèn)同。

對(duì)于黑蟻堅(jiān)定看好中國(guó)消費(fèi)創(chuàng)業(yè)和投資，以及背后的投資邏輯，何愚總結(jié)了三個(gè)關(guān)鍵詞：

在“內(nèi)容”方面，IP和藝術(shù)消費(fèi)的興起是一種典型的生活審美化表達(dá)，而IP新的變現(xiàn)載體也在不斷涌現(xiàn)，如手辦、卡牌、積木、甚至手機(jī)殼。

在“效率”方面，預(yù)制菜行業(yè)通過(guò)集采和機(jī)械化操作降低材料成本，提升菜肴出品的穩(wěn)定性，代表了供應(yīng)效率；零食集合店的沖動(dòng)購(gòu)買(mǎi)和高頻小單消費(fèi)代表的則是渠道效率，加之?dāng)?shù)字化系統(tǒng)、物流等基礎(chǔ)設(shè)施的完善，使供與需的匹配能更高效地實(shí)現(xiàn)。

在“技術(shù)”方面，合成生物學(xué)、新材料與新科技，從更底層驅(qū)動(dòng)了供給端“物”的改變，尖端技術(shù)在消費(fèi)場(chǎng)景的應(yīng)用帶來(lái)產(chǎn)品體驗(yàn)的革命性突破。比如醫(yī)美行業(yè)就是通過(guò)新技術(shù)應(yīng)用提升產(chǎn)品體驗(yàn)，在2022年實(shí)現(xiàn)逆勢(shì)增長(zhǎng)。

這三個(gè)關(guān)鍵詞，分別展現(xiàn)了消費(fèi)發(fā)展的三個(gè)方向：更好的體驗(yàn)與價(jià)值共鳴；更優(yōu)的價(jià)格、質(zhì)量與豐富度，以及具有變革性的創(chuàng)新解決方案。

屹立于變化之中的核心，是要抓住底層的驅(qū)動(dòng)，即：同樣體驗(yàn)下比競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手更低的運(yùn)營(yíng)成本、更便宜的價(jià)格、以及更強(qiáng)大的渠道。

盡管歷經(jīng)市場(chǎng)起伏，麥肯錫的研究顯示，未來(lái)10年，中國(guó)的消費(fèi)增長(zhǎng)機(jī)會(huì)有望創(chuàng)造5萬(wàn)億美元的價(jià)值。

對(duì)于未來(lái)消費(fèi)創(chuàng)業(yè)者，何愚同時(shí)提示了5個(gè)需要關(guān)注的變量和風(fēng)險(xiǎn)：AI對(duì)消費(fèi)行業(yè)的潛在長(zhǎng)期影響，如何應(yīng)對(duì)長(zhǎng)期的通脹，ESG對(duì)企業(yè)長(zhǎng)期發(fā)展提出高要求，注重合規(guī)性的良性發(fā)展，以及地緣政治對(duì)產(chǎn)業(yè)鏈和市場(chǎng)需求的影響。

“在消費(fèi)這個(gè)領(lǐng)域千萬(wàn)不要焦慮，關(guān)鍵是迭代。”何愚如是說(shuō)。