開閘試點(diǎn)三年多，1500億基金投顧業(yè)務(wù)迎重磅新規(guī)！

每經(jīng)記者 李蕾    每經(jīng)編輯 趙云    

2019年10月，證監(jiān)會(huì)正式啟動(dòng)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)，距今已有三年多時(shí)間。今日（6月9日），證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開募集證券投資基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)管理規(guī)定》（以下簡(jiǎn)稱《規(guī)定》），向社會(huì)公開征求意見。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《規(guī)定》共40條，主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容：一是沿用試點(diǎn)期間對(duì)“投資”活動(dòng)的規(guī)范原則，加強(qiáng)對(duì)投資環(huán)節(jié)的集中統(tǒng)一管理，強(qiáng)化對(duì)管理型業(yè)務(wù)的管控，優(yōu)化對(duì)投資分散度的限制要求；二是強(qiáng)化對(duì)“顧問(wèn)”服務(wù)的監(jiān)管，引導(dǎo)挖掘“顧問(wèn)”服務(wù)的深度內(nèi)涵，契合投資顧問(wèn)“服務(wù)”本質(zhì)，加強(qiáng)適當(dāng)性和服務(wù)匹配管理，督促宣傳推介以反映服務(wù)質(zhì)量為導(dǎo)向，進(jìn)一步強(qiáng)化踐行信義義務(wù)和防范利益沖突；三是針對(duì)新問(wèn)題新情況補(bǔ)齊監(jiān)管短板，促進(jìn)業(yè)務(wù)合規(guī)有序開展。

每經(jīng)記者梳理了七大看點(diǎn)，供讀者參考。

服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模1464億元，基金投顧業(yè)務(wù)迎重磅新規(guī)

今天，證監(jiān)會(huì)對(duì)于開閘試點(diǎn)已經(jīng)三年多的基金投顧業(yè)務(wù)正式發(fā)布新規(guī)。

在起草說(shuō)明中，監(jiān)管指出，2019年10月，證監(jiān)會(huì)啟動(dòng)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)。截至2023年3月底，共有60家機(jī)構(gòu)納入試點(diǎn)，服務(wù)資產(chǎn)規(guī)模1464億元，客戶總數(shù)524萬(wàn)戶，10萬(wàn)元以下個(gè)人投資者占比94%。

總體來(lái)看，基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)運(yùn)行平穩(wěn)，監(jiān)管方式運(yùn)行有效；有助于推動(dòng)權(quán)益類基金高質(zhì)量發(fā)展，優(yōu)化資本市場(chǎng)資金結(jié)構(gòu)；有助于改善投資者回報(bào)、服務(wù)居民財(cái)富管理需求；有助于帶動(dòng)行業(yè)財(cái)富管理轉(zhuǎn)型，擴(kuò)大專業(yè)買方中介力量。試點(diǎn)實(shí)踐表明，基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)在我國(guó)市場(chǎng)有較強(qiáng)適配性和良好發(fā)展前景，但也存在規(guī)則供給不足、部分機(jī)構(gòu)“重投輕顧”和服務(wù)存在“產(chǎn)品化”傾向等問(wèn)題，制約功能進(jìn)一步發(fā)揮。

為健全資本市場(chǎng)財(cái)富管理功能，深化資本市場(chǎng)投資端改革，發(fā)展買方中介隊(duì)伍，推動(dòng)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)，證監(jiān)會(huì)起草了《規(guī)定》。

具體來(lái)看，《規(guī)定》共40條，主要包括三個(gè)方面的內(nèi)容。

一是沿用試點(diǎn)期間對(duì)“投資”活動(dòng)的規(guī)范原則，加強(qiáng)對(duì)投資環(huán)節(jié)的集中統(tǒng)一管理，強(qiáng)化對(duì)管理型業(yè)務(wù)的管控，優(yōu)化對(duì)投資分散度的限制要求。

二是強(qiáng)化對(duì)“顧問(wèn)”服務(wù)的監(jiān)管，引導(dǎo)挖掘“顧問(wèn)”服務(wù)的深度內(nèi)涵，契合投資顧問(wèn)“服務(wù)”本質(zhì)，加強(qiáng)適當(dāng)性和服務(wù)匹配管理，督促宣傳推介以反映服務(wù)質(zhì)量為導(dǎo)向，進(jìn)一步強(qiáng)化踐行信義義務(wù)和防范利益沖突。

三是針對(duì)新問(wèn)題新情況補(bǔ)齊監(jiān)管短板，加強(qiáng)基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)與基金銷售機(jī)構(gòu)、其他基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)合作展業(yè)的規(guī)范，服務(wù)居民養(yǎng)老金融需求，將基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)配置其他產(chǎn)品納入規(guī)范，豁免基金從業(yè)人員投資本公司基金鎖定期要求等。

三大方面、七大看點(diǎn)，推動(dòng)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)試點(diǎn)轉(zhuǎn)常規(guī)

根據(jù)《規(guī)定》三個(gè)方面的具體內(nèi)容，每經(jīng)記者梳理出七大看點(diǎn)。

看點(diǎn)一，加強(qiáng)對(duì)投資環(huán)節(jié)的集中統(tǒng)一管理。

《規(guī)定》明確基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)需以基金組合策略形式向投資者提供基金投資建議；重申投資環(huán)節(jié)重大事項(xiàng)需履行投資決策委員會(huì)集體決策和統(tǒng)一授權(quán)程序，包括基金組合策略的生成和調(diào)整、基金出入基金備選庫(kù)、調(diào)整基金組合策略的重要屬性等；投資決策委員會(huì)可以授權(quán)符合一定條件的策略經(jīng)理實(shí)施基金組合策略具體基金品種、數(shù)量的調(diào)整。

看點(diǎn)二，對(duì)基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)展示基金組合策略歷史業(yè)績(jī)提出明確規(guī)定。

基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)在為客戶匹配基金組合策略前，不得展示基金組合策略的歷史業(yè)績(jī)。匹配后展示基金組合策略歷史業(yè)績(jī)的，應(yīng)當(dāng)為基金組合策略過(guò)往1年以上的整體業(yè)績(jī)，同時(shí)以顯著方式披露波動(dòng)率、最大回撤等風(fēng)險(xiǎn)指標(biāo)，并提示過(guò)往業(yè)績(jī)并不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，為其他客戶創(chuàng)造的收益并不構(gòu)成業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證。

看點(diǎn)三，優(yōu)化對(duì)投資分散度的限制要求。

一是對(duì)于單個(gè)客戶，持有單只基金不超過(guò)其委托資產(chǎn)的20%，個(gè)別類型基金除外；二是對(duì)于單個(gè)基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)，所有管理型客戶配置單只基金不得超過(guò)該基金總份額的50%，貨幣市場(chǎng)基金、開放式債券基金不超過(guò)20%，同時(shí)要求管理人做好監(jiān)測(cè)監(jiān)控和流動(dòng)性管理，在比例接近上限時(shí)，告知基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)。

看點(diǎn)四，加強(qiáng)對(duì)投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)之間及投資顧問(wèn)與基金銷售機(jī)構(gòu)等其他機(jī)構(gòu)合作展業(yè)的規(guī)范管理。

《規(guī)定》指出，基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)與其他基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)、基金銷售機(jī)構(gòu)等主體開展業(yè)務(wù)合作的，應(yīng)當(dāng)遵守有關(guān)法律法規(guī)規(guī)定，加強(qiáng)合作管理，明確職責(zé)分工，有效區(qū)分和隔離基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)與合作機(jī)構(gòu)開展的業(yè)務(wù)，確保客戶了解不同主體的職責(zé)與分工。

同時(shí)，基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)與基金銷售機(jī)構(gòu)合作，基于客戶在基金銷售機(jī)構(gòu)開立的基金交易賬戶等提供基金投資顧問(wèn)服務(wù)的，應(yīng)當(dāng)有效區(qū)分和隔離基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)與基金銷售業(yè)務(wù)。

看點(diǎn)五，基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)應(yīng)當(dāng)建立健全利益沖突防范機(jī)制。

基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)不得采用可能產(chǎn)生利益沖突的收費(fèi)方式。同時(shí)開展基金銷售業(yè)務(wù)的，應(yīng)當(dāng)對(duì)基金投資顧問(wèn)業(yè)務(wù)相關(guān)基金銷售費(fèi)用收取作出合理安排，基金組合策略年度單邊換手率超過(guò)1倍的，應(yīng)當(dāng)以基金交易費(fèi)用抵扣基金投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)等方式規(guī)避利益沖突。

同時(shí)，基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)對(duì)基金投資顧問(wèn)人員的考核、激勵(lì)不得存在與相關(guān)基金銷售交易傭金收入相關(guān)等可能存在利益沖突的安排。以預(yù)收方式收取的基金投資顧問(wèn)服務(wù)費(fèi)在確認(rèn)為收入前，不得用于人員激勵(lì)。

看點(diǎn)六，將基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)配置其他產(chǎn)品納入規(guī)范。

基金投資顧問(wèn)機(jī)構(gòu)提供證監(jiān)會(huì)認(rèn)可的其他品種的投資建議的，要求參照《規(guī)定》執(zhí)行。提供私募證券投資基金投資建議的，明確單一客戶配置比例、總配置比例、私募證券投資基金范圍等規(guī)定。

看點(diǎn)七，豁免基金從業(yè)人員投資本公司基金鎖定期要求。

明確基金經(jīng)理以外因使用管理型基金投資顧問(wèn)服務(wù)投資于本公司管理基金的從業(yè)人員，豁免執(zhí)行《關(guān)于基金從業(yè)人員投資證券投資基金有關(guān)事項(xiàng)的規(guī)定》。

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