每日經濟新聞 2023-02-02 18:53:02
昨天,消息面?zhèn)鱽碇匕跽?,全面注冊制改革正式啟動。經過科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板幾年的試點之后,全面注冊制改革終于正式落地,一時間,投資者情緒再度高漲,A股市場全新的大時代終于來臨。
每經記者 曾子建 每經編輯 葉峰
投基Z世代,Z哥最實在。
昨天,消息面?zhèn)鱽碇匕跽?,全面注冊制改革正式啟動?/p>
經過科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板幾年的試點之后,全面注冊制改革終于正式落地,一時間,投資者情緒再度高漲,A股市場全新的大時代終于來臨。
然而再看今天的市場,卻并沒有出現(xiàn)明顯的異動,指數(shù)的運行延續(xù)了此前強勢震蕩的趨勢,而指數(shù)的波動幅度,市場的交易量,也沒有出現(xiàn)太明顯的放大。
市場的走勢,似乎和市場環(huán)境發(fā)生的里程碑式變化,出現(xiàn)了比較明顯的偏差。那么,對于今天市場的表現(xiàn),Z哥究竟如何來評價?
首先,聊一下對全面注冊制改革啟動的看法。
昨晚消息出來之后,投資圈的情緒一度是比較興奮的。
也有比較謹慎的朋友,認為全市場注冊制了,IPO可能會提速了,股票供應量大增,可能是利空。
有看好的朋友,認為大時代來臨了,和全世界股市接軌了,大牛市要來了,券商股、創(chuàng)投股等等,都是大利好。有朋友甚至說,美國注冊制后大盤漲了一百倍,印度注冊制從三千點漲到六萬點,大A會有意外嗎?
Z哥的觀點是,不要過于激動,更不要亂動。
從2019年科創(chuàng)板推出,到2020年創(chuàng)業(yè)板試點注冊制,實際上,股票發(fā)行注冊制已經進行了四年時間。到今天為止,全市場注冊制啟動,只不過是政策實施范圍從試點,到全市場逐步擴大的一個過程。應該說,經過4年時間的逐步推進,不論是上市公司還是券商,還是機構投資者,以及個人投資者,都已經逐步適應了新環(huán)境。
而這四年來,市場的表現(xiàn),并不與股票發(fā)行制度的改革有決定性的關系,影響更大的還是宏觀經濟環(huán)境。所以,市場還會按照原有的節(jié)奏,原有的趨勢、原有的邏輯來運行。
試點四年,如今才正式全面啟動,或許,這個較長時間試點的過程,讓投資者逐漸適應注冊制,也是管理層的良苦用心吧。
再說第二個問題,全面注冊制了,會不會帶來大牛市?
所有人都一定想要牛市的到來,想盡一切辦法,為牛市的到來尋找理由?,F(xiàn)在,終于全面注冊制了,真的會帶來大牛市嗎?
Z哥也談談自己的想法。
科創(chuàng)板試點四年來,截至目前已經上市了500家公司,每年上市超過100只,這個新股擴容速度不可謂不快。如今全面注冊制了,可以預料的是,未來的新股發(fā)行速度也不會慢,新股上市節(jié)奏,至少也會隨著市場的好壞來進行市場化的調節(jié)。
如今A股5000多家企業(yè),90多萬億的市值,如果全面注冊制后,可能會達到100萬億。而再看現(xiàn)在兩市的成交量呢?每天只有1萬億,很多時候還不到萬億成交,如果沒有增量資金的入市,會是什么結果?可以肯定的是,就算是牛市,也只能是結構性牛市,好公司的牛市,全面牛市的概率很小。
接下來,Z哥想聊一下,在全市場注冊制改革的大背景下,普通股民該如何應對股市投資新時代的到來。
其實,如何應對新時代,重要的是認清幾個現(xiàn)實。
第一個現(xiàn)實:未來股票數(shù)量會大幅增加,選股的難度將越來越大。
盡管注冊制試點啟動以來,在證券市場制度建設上,都一直在強調,股票市場有進有出,退市制度也會進一步健全“應退盡退”。而這幾年,雖然退市公司有所增加,但退市公司的實質數(shù)量和新上市數(shù)量相比,還是太少太少。
這就決定了一個現(xiàn)實,未來的股票數(shù)量會快速增加,而真正的優(yōu)質公司所占的比例,也將越來越低。所以,普通散戶如果沒有專業(yè)的研究能力,那么選股的難度將會越來越大。
第二個現(xiàn)實:機構主導,去散戶化趨勢不可逆轉。
這幾年,機構對于市場的主導越來越明顯,從北向資金,到公募基金,到保險機構,養(yǎng)老金等,越來越多專業(yè)投資機構的進入,使得機構對股市價值的驅動作用也越來越大。
與此同時,曾經叱咤風云的所謂“牛散”,近年來市場影響力大幅降低。牛散時代都已經過去了,那么以前那種散戶單打獨斗式的炒股,也勢必越來越難。
如今的市場,一個普通股民,要想戰(zhàn)勝市場,你必須懂宏觀,懂行業(yè),懂公司,還要懂各種先進技術的發(fā)展。對于散戶而言,如果不能做到與時俱進,不能做到上知天文下知地理,如果數(shù)理化不夠好,那么真的就很難成為市場的贏家。
可以預見的是,隨著全面注冊制時代的來臨,未來散戶參與股市投資會越來越少。實際上,不論是美國股市,還是中國香港股市,去散戶化都已經是既定事實,普通老百姓更多的都是通過基金來參與股市的投資。
接下來,就聊到了新時代下,散戶股民如何來應對。
歸根結底一句話,專業(yè)的事情,交給更加專業(yè)的人來做。
正因為如此,“投基Z時代”這個專欄,一個長期堅持的宗旨,還是和大家分享關于基金投資的內容。
而去年,整個基金市場表現(xiàn)并不理想,主動權益產品普遍虧損,很多去年虧損幅度超過20%。如今,證券市場新時代來臨,基金投資還值得信賴嗎?
首先,基金投資實際上是一個相對長周期的投資方式,投資時間越長,盈利的概率越大,盈利的幅度也越大。
Z哥使用統(tǒng)計工具,統(tǒng)計了不同風格的基金產品近1年、近2年、近3年、近4年來的收益水平。
從上圖可以看出,近一年來,中盤、小盤價值風格型基金產品收益較高,而成長風格型產品出現(xiàn)了虧損。
同樣,近兩年來,不同類型基金產品收益情況也大致相同,成長風格型基金產品也在虧損。但是,如果時間拉長到近三年、近四年,不管是何種風格類型的基金產品,總體都會出現(xiàn)較大幅度的盈利。而且,時間越長,盈利的幅度越大。
第二,如果我們判斷,在全市場注冊制的大背景下,未來市場會出現(xiàn)不錯的行情。但散戶投資又面臨較大的選股難題時,此時我們該選擇的,就是指數(shù)化投資,只要指數(shù)是向上的,那么我們投資指數(shù)型產品(ETF),就能實現(xiàn)在投資上的大道至簡。
去年以來,Z哥在文章中,也多次為大家分享了ETF的投資機會。比如教育ETF、醫(yī)療ETF、還有中藥ETF、旅游ETF等。在不同的市場環(huán)境下,很多板塊會出現(xiàn)行業(yè)性的投資機會。當這些機會來臨時,行業(yè)內上市公司眾多,普通散戶不知道如何去選標的,此時,就可以通過ETF投資,來賺取行業(yè)整體上漲帶來的利潤。
第三,還有一點值得提出的是,如今,基金產品種類眾多,基金經理更是成百上千,選基金似乎也和選股票一樣,變得越來越難。此時,普通散戶也可以考慮借助基金投顧,來打造最適合自己的基金組合投資方式。實際上,F(xiàn)oF產品也就有點類似于基金投顧組合產品,由專業(yè)的基金經理,挑選出好的公募產品,打造出一個基金組合。
封面圖片來源:視覺中國-VCG211276657648
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