每日經(jīng)濟新聞 2023-06-08 22:16:29
每經(jīng)評論員 黃宗彥
日前,會通股份(SH688219,股價9.17元,市值42.12億元)公告稱,公司擬將持有的參股公司普立思33.8889%股權(quán)轉(zhuǎn)讓給關(guān)聯(lián)方第八元素環(huán)境技術(shù)有限公司,轉(zhuǎn)讓價格為人民幣1.33億元。本次股權(quán)轉(zhuǎn)讓完成后,公司將不再持有普立思股權(quán)。
表面上看,這是一起再普通不過的股權(quán)轉(zhuǎn)讓事項,令人詫異的是,涉及股權(quán)轉(zhuǎn)讓的目標(biāo)公司,不僅橫跨兩年的投資周期,而且已進入“投產(chǎn)倒計時”。會通股份在此時選擇退出,給出的理由是“為進一步聚焦主營業(yè)務(wù)發(fā)展,回籠資金”。筆者認為,會通股份這一解釋過于敷衍。
首先是公司退出項目的節(jié)點不符合項目終止的常見規(guī)律。按慣例來說,項目終止往往與宏觀環(huán)境、資金運作、投入周期、核心人員、行業(yè)規(guī)律等因素變動有關(guān),如果涉及任意一項出現(xiàn)問題,項目被終止的可能性都會大幅提高,這也合乎情理。
然而,會通股份在兩年前發(fā)起成立普立思時稱,該項目“順應(yīng)了市場發(fā)展方向,符合公司戰(zhàn)略規(guī)劃,有利于實現(xiàn)公司對上游產(chǎn)業(yè)鏈的布局”。事實上,2021年正值升級版“限塑令”全面實施之際,且會通股份身處改性塑料行業(yè),布局產(chǎn)業(yè)鏈上游不僅符合產(chǎn)業(yè)發(fā)展規(guī)律,也順應(yīng)國家發(fā)展戰(zhàn)略,是一次雙贏的產(chǎn)業(yè)布局。此外,在這兩年投建期間,公司未出現(xiàn)資金、人員、外部環(huán)境或者投資標(biāo)的本身問題等負面因素影響。普立思還于5月中旬發(fā)布官微表示,核心產(chǎn)品聚乳酸已進入“投產(chǎn)倒計時”。時隔不到1個月就被宣布轉(zhuǎn)讓,實在不合乎常理。
再者,公司的解釋不僅沒有起到安撫投資者的作用,反而招致一些投資者在股吧中用激烈的言辭進行抨擊。同時,也有可能引發(fā)外部新的猜疑。根據(jù)日前披露的一季報,公司一年內(nèi)到期的非流動負債為1.89億元,利息費用1894萬元,而現(xiàn)金及等價物為7.14億元。那么到底是公司財務(wù)有潛在風(fēng)險,還是項目本身出現(xiàn)問題,抑或是與關(guān)聯(lián)方之間有某種利益分配,種種猜疑的情緒都有可能在市場蔓延,對未來公司經(jīng)營或者股價產(chǎn)生一定負面影響。
此外,會通股份還應(yīng)說明此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓背后是否有更多利益安排。
資料顯示,會通股份是普立思的發(fā)起人股東之一。2021年4月,會通股份發(fā)布公告稱,公司與三山管委會、朗潤資產(chǎn)簽訂相關(guān)協(xié)議,三山管委會引入會通股份、朗潤資產(chǎn)在三山經(jīng)濟開發(fā)區(qū)以投資設(shè)立項目公司的方式開展年產(chǎn)35萬噸聚乳酸項目。朗潤資產(chǎn)為會通股份第二大股東,其控股股東為自然人筱璘。
而此番受讓會通股份所持普立思股權(quán)的第八元素,同樣由自然人筱璘(為公司法定代表人)控制。筱璘與會通股份淵源頗深。他除了是會通股份間接持股5%以上的股東外,還同會通股份實際控制人何倩嫦曾有多年的合作。筱璘曾于2008年6月至2016年11月?lián)紊鲜泄厩吧頃ㄓ邢薜亩麻L。
項目終止的情況此前也曾發(fā)生過。例如,勝宏科技于2021年募投的近30億元項目,于今年2月份宣布終止。截至今年1月底,該項目實際投入資金1976.4萬元,投資進度僅為1.33%。隨后股價應(yīng)聲大跌,公司也被深交所下發(fā)關(guān)注函。不過,勝宏科技給出了具體理由,比如“宏觀經(jīng)濟增速、疫情、國際環(huán)境等多方面影響,公司所處PCB行業(yè)的短期需求暫時放緩”。與會通股份的解釋相比,顯然更有說服力。
熱點項目臨投產(chǎn)被轉(zhuǎn)讓必然帶來沉沒成本,最終還是要投資者買單,上市公司必須要有一個清晰的說法,不能拿個理由就敷衍了事。
筆者建議,為了避免或者消除這些可能的負面影響,會通股份應(yīng)該在此次股權(quán)轉(zhuǎn)讓方面提供更多細節(jié)和解釋,做到開誠布公。比如,進一步完善和披露決策背后的原因、評估細節(jié)和交易的合理性,以及轉(zhuǎn)讓后項目的發(fā)展計劃和預(yù)期收益。此外,會通股份還應(yīng)提供關(guān)聯(lián)方在交易中的角色和利益分配的清晰信息,以消除市場對交易公平性的質(zhì)疑。只有通過信息的充分披露,投資者和市場才能對此次轉(zhuǎn)讓決策給出合理判斷,并能夠準(zhǔn)確評估公司的價值和風(fēng)險。
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