26家游戲股Q1成績(jī)單背后藏了什么？

每經(jīng)記者 溫夢(mèng)華    每經(jīng)編輯 張海妮    

伴隨著AI加速“競(jìng)備賽”，一眾A股游戲公司交出了2023年第一季度成績(jī)單。

東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù)顯示，在可統(tǒng)計(jì)的26家A股游戲股中，5家公司一季度出現(xiàn)虧損；21家公司在今年一季度實(shí)現(xiàn)盈利，累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利約33.7億元。不過，有超一半的公司，一季度營(yíng)收、凈利潤(rùn)同比均出現(xiàn)下滑，其中，有6家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑幅度超60%。

圖片來源：視覺中國(guó)-VCG211219407266

雖然游戲股業(yè)績(jī)?nèi)匀怀袎?，但在資本市場(chǎng)，隨著游戲版號(hào)發(fā)放的常態(tài)化以及AIGC概念的火爆，多數(shù)游戲股在今年前5個(gè)月股價(jià)都迎來上漲。據(jù)統(tǒng)計(jì)，截至5月31日，24只游戲股年內(nèi)股價(jià)出現(xiàn)上漲，昆侖萬維（SZ300418，股價(jià)57.40元，市值686億元）、冰川網(wǎng)絡(luò)（SZ300533，股價(jià)50.71元，市值116億元）、神州泰岳（SZ300002，股價(jià)13.32元，市值261億元）年內(nèi)股價(jià)漲幅更是超200%。

“目前來看整體游戲市場(chǎng)是向好的，版號(hào)發(fā)放重啟帶來更多業(yè)內(nèi)公司和整體行業(yè)信心增強(qiáng)，相較于2022年，行業(yè)復(fù)蘇跡象是相對(duì)明顯的，從資本市場(chǎng)對(duì)于游戲股的反饋也可以看得出這一現(xiàn)象。”CIC灼識(shí)咨詢執(zhí)行董事姜驍瀟在接受《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者采訪時(shí)表示。 

超半數(shù)公司一季度營(yíng)收、凈利均同比下滑

相比2022年游戲股的虧損，整體來看，今年一季度，26家游戲公司累計(jì)實(shí)現(xiàn)約185億元營(yíng)收，其中超8成公司實(shí)現(xiàn)盈利。

數(shù)據(jù)顯示，在26家A股游戲股中，6家游戲公司營(yíng)收超10億元，其中三七互娛（SZ002555，股價(jià)32.19元，市值714億元）、世紀(jì)華通（SZ002602，股價(jià)6.84元，市值510億元）一季度營(yíng)收均超30億元，遠(yuǎn)超其他公司。

不過，相比上年同期，有16家公司一季度營(yíng)收出現(xiàn)不同程度下滑，三七互娛、世紀(jì)華通、完美世界（SZ002624，股價(jià)18.85元，市值366億元）分別同比下滑7.9%、14.1%、10.6%；凱撒文化（SZ002425，股價(jià)5.67元，市值54億元）同比下滑最多，高達(dá)54.9%；在同比增長(zhǎng)中，冰川網(wǎng)絡(luò)營(yíng)收同比增長(zhǎng)遠(yuǎn)超其他公司，達(dá)43.9%。

盈利方面，21家游戲公司在一季度實(shí)現(xiàn)盈利，累計(jì)實(shí)現(xiàn)盈利約33.7億元；有5家公司為虧損。其中，盈利超1億元的公司有10家，盈利最多的公司為三七互娛，一季度歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)為7.7億元；世紀(jì)華通、吉比特（SH603444，股價(jià)561.26元，市值404億元）則分別以約4.3億元、3.1億元的凈利潤(rùn)緊隨其后。

相比上年同期，世紀(jì)華通、掌趣科技（SZ300315，股價(jià)5.81元，市值160億元）等4家公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)超100%；完美世界、昆侖萬維、冰川網(wǎng)絡(luò)、中青寶（SZ300052，股價(jià)20.14元，市值53億元）等14家公司一季度凈利潤(rùn)則均出現(xiàn)不同程度下滑，其中6家企業(yè)凈利潤(rùn)同比下滑幅度超60%；同比下滑最多的游戲公司為星輝娛樂（SZ300043，股價(jià)3.97元，市值49億元），下滑超300%。

星輝娛樂在財(cái)報(bào)中表示：“游戲業(yè)務(wù)方面，公司處于新老游戲更替的階段，報(bào)告期內(nèi)主要的游戲產(chǎn)品尚未上線，老游戲處于正常衰減的生命周期中，導(dǎo)致游戲業(yè)務(wù)的收入有所下降，也是造成報(bào)告期內(nèi)總體收入下降的主要原因。”

姜驍瀟坦言，一季度中，作為游戲公司重點(diǎn)發(fā)力的時(shí)間段，2023年春節(jié)期間有兩大特點(diǎn)：一是作為后疫情時(shí)代的第一個(gè)春節(jié)，全國(guó)大部分人選擇返鄉(xiāng)探親等活動(dòng)，線下活動(dòng)占據(jù)了春節(jié)大多數(shù)時(shí)間；另一方面，大部分流水被已有的頭部游戲占據(jù)，對(duì)于中腰部的游戲公司來說，新游戲上線仍需要時(shí)間，也導(dǎo)致了營(yíng)收進(jìn)一步出現(xiàn)下滑。

九成A股游戲公司前5個(gè)月股價(jià)上漲

相比一季度業(yè)績(jī)的“喜憂參半”，在資本市場(chǎng)，今年前5個(gè)月，多數(shù)游戲股的股價(jià)迎來上漲。

數(shù)據(jù)顯示，今年1月1日~5月31日，24只游戲股股價(jià)出現(xiàn)上漲。其中，9家公司股價(jià)上漲超100%，昆侖萬維、冰川網(wǎng)絡(luò)、神州泰岳股價(jià)漲幅更是超200%。 

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，雖然昆侖萬維、冰川網(wǎng)絡(luò)等股價(jià)在今年前5個(gè)月出現(xiàn)大漲，但這兩家公司今年一季度的凈利潤(rùn)分別為2.1億元、1.9億元，相比上年同期，則分別下滑43.3%、11.9%。

“冰川網(wǎng)絡(luò)主要憑借旗下《超能世界》這一老游戲的流水，在Q1集中買量的情況下，相較于同類型的買量游戲，確實(shí)數(shù)據(jù)上十分喜人，也吸引到了資本市場(chǎng)的注意。”姜驍瀟分析稱，而昆侖萬維股價(jià)上漲的主要原因是其發(fā)布了昆侖天工大模型，作為近期國(guó)內(nèi)密集發(fā)布大模型的廠商之一，AIGC的熱潮帶動(dòng)了股價(jià)的上漲。不過，天工測(cè)試階段仍存在各種問題，離ChatGPT-3.5的水準(zhǔn)也仍有較大差距，未來是否能延續(xù)當(dāng)下的熱度依舊還得打個(gè)問號(hào)。

從市值來看，截至5月31日，在統(tǒng)計(jì)的26家游戲股中，總市值超300億元的公司有7家，市值不足百億元的則有9家。其中三七互娛以724億元的總市值穩(wěn)坐榜首；昆侖萬維以686億元總市值緊隨其后；世紀(jì)華通則以464億元市值排名第三。

當(dāng)下，隨著游戲版號(hào)發(fā)放的常態(tài)化以及AIGC概念火爆，游戲行業(yè)迎來利好。一周前，國(guó)家新聞出版署網(wǎng)站發(fā)布2023年5月份國(guó)產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，共?6款游戲獲批。截至目前，今年年內(nèi)累計(jì)發(fā)放433款國(guó)產(chǎn)游戲版號(hào)，接近2022年全年總數(shù)468款。

銀河證券研究認(rèn)為，版號(hào)發(fā)放整體趨勢(shì)的向好將持續(xù)優(yōu)化供給端，游戲新產(chǎn)品周期正逐步開啟，各家游戲公司盈利端將逐步企穩(wěn)，同時(shí)將推動(dòng)游戲市場(chǎng)規(guī)模進(jìn)一步增長(zhǎng)。

姜驍瀟指出，今年隨著米哈游《崩壞：星穹鐵道》上線，以及接下來《絕區(qū)零》版號(hào)已經(jīng)拿到的情況來預(yù)測(cè)，整體游戲行業(yè)將進(jìn)一步向騰訊、米哈游、網(wǎng)易（HK09999，股價(jià)132.600港元，市值4275億港元）三巨頭獨(dú)大的趨勢(shì)延續(xù)。“整體行業(yè)來看，游戲行業(yè)的估值水平將向目前中國(guó)游戲界這三家的水平看齊。而資本市場(chǎng)對(duì)于游戲公司的態(tài)度來看，目前出海仍是相對(duì)熱門的賽道，以及海外游戲引進(jìn)也成為一個(gè)有潛力的方向，吸引了較多投資人的關(guān)注。”