鄭眼看盤：上周A股兩個特征 后市預(yù)期改善

上周，A股震蕩盤升，上證綜指全周漲0.34%至3283.54點。其余股指表現(xiàn)明顯更好，深綜指、創(chuàng)業(yè)板綜指全周漲幅分別達(dá)1.05%、2.00%，科創(chuàng)50指數(shù)全周更是大漲2.57%。

上述股指漲幅差異反映了以下事實：前期強勢的“中特估”等權(quán)重股休整，而前期失血的科技股等非權(quán)重股顯著反彈。

由表面看，權(quán)重與非權(quán)重股的強弱轉(zhuǎn)換也許有些偶然性，但細(xì)看其實也暗合了國際市場趨勢，上周美股三大股指明顯分化，藍(lán)籌占比最多的道指全周微漲0.38%，藍(lán)籌占比稍少的標(biāo)普500全周小漲1.65%，而科技股扎堆的納指大漲了3.04%。

科技股走強的背景之一是這類股前期調(diào)整較大，本身就像壓緊的彈簧；背景之二是市場幾乎認(rèn)定“美聯(lián)儲加息見頂”，美聯(lián)儲主席鮑威爾上周五也公開表示“利率不必那么高”。

美聯(lián)儲停止加息后，接下來自然就是降息，或早或晚而已。股票市場并不會等到真降息后才作出反應(yīng)，所以近期科技股上漲也就容易理解。對于科技股來說，其估值通常更多地考慮了“未來現(xiàn)金流”，而“當(dāng)前分紅率”相對弱化，所以這類個股就對利率前景最為敏感。

上周A股市場還有兩個特征，一是前期動輒超萬億元的成交不再出現(xiàn)，市場交投明顯萎縮，暗示股指雖有所反彈，但人氣已降；二是北向資金由前期單邊凈流入變成了進(jìn)出相對平衡狀態(tài)。

從消息面來看，最值得關(guān)注的是上周五召開的國務(wù)院常務(wù)會議。據(jù)中新社報道，該會議研究了“落實建設(shè)全國統(tǒng)一大市場部署總體工作方案和近期舉措”，并審議通過《關(guān)于加強醫(yī)療保障基金使用常態(tài)化監(jiān)管的實施意見》。

在市場相對更關(guān)注的“統(tǒng)一大市場”方面，上述會議指出，加快建設(shè)高效規(guī)范、公平競爭、充分開放的全國統(tǒng)一大市場，促進(jìn)商品要素資源在更大范圍暢通流動。會議強調(diào)，要針對重點領(lǐng)域的地方保護(hù)和市場分割突出問題開展專項治理，緊盯不放、久久為功，確保取得實實在在成效。

顯然這是一步“大棋”，得拉長一段時間再來看成效，相信最終應(yīng)該會對經(jīng)濟(jì)大格局形成較深遠(yuǎn)的影響。

預(yù)計未來還可能有更多有利于我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的政策出臺，投資者可期待。就短期來看，投資者不妨先捕捉已出政策所帶來的投資機(jī)會。以“統(tǒng)一大市場”來說，就肯定會有公司相對更受益，這將構(gòu)成潛在的投資機(jī)會。

一般來說，技術(shù)及競爭能力較強的上市公司更可能因“地方保護(hù)和市場分割”問題而損失些利潤，未來這類公司經(jīng)營環(huán)境有可能因“統(tǒng)一大市場”而邊際趨好。當(dāng)然，具體能好轉(zhuǎn)到何種程度可能暫難評估，投資者應(yīng)進(jìn)行后續(xù)觀察。

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