口罩需求下降業(yè)績(jī)還能增長(zhǎng)嗎？ 穩(wěn)健醫(yī)療董事長(zhǎng)：醫(yī)用市場(chǎng)機(jī)會(huì)還很多，中國(guó)企業(yè)有極大競(jìng)爭(zhēng)力

4月24日晚間，穩(wěn)健醫(yī)療發(fā)布2022年年報(bào)，公司去年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入113.51億元，同比增長(zhǎng)41.23%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤(rùn)16.51億元，同比增長(zhǎng)33.18%。公司擬每10股派發(fā)現(xiàn)金紅利19元（含稅），同時(shí)以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增4股。

穩(wěn)健醫(yī)療主營(yíng)產(chǎn)品包括以棉花為主要原材料的醫(yī)用敷料和日用消費(fèi)品，旗下包括“winner穩(wěn)健醫(yī)療”“Purcotton全棉時(shí)代”兩大品牌，去年兩大業(yè)務(wù)均保持穩(wěn)定增長(zhǎng)。

穩(wěn)健醫(yī)療董事長(zhǎng)李建全在業(yè)績(jī)說明會(huì)上表示，如何在目前的環(huán)境下實(shí)現(xiàn)醫(yī)療、消費(fèi)業(yè)務(wù)同時(shí)增長(zhǎng)，是穩(wěn)健的機(jī)遇和挑戰(zhàn)。在醫(yī)用產(chǎn)品市場(chǎng)，中國(guó)企業(yè)有極大的競(jìng)爭(zhēng)力，起碼目前的情況來看機(jī)會(huì)還是很多。在健康生活消費(fèi)品領(lǐng)域，中國(guó)的消費(fèi)市場(chǎng)復(fù)蘇，大環(huán)境也在改善，全棉時(shí)代會(huì)去主動(dòng)擁抱這些機(jī)會(huì)。

醫(yī)用耗材驅(qū)動(dòng)去年高增長(zhǎng)

2022年穩(wěn)健醫(yī)療業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)，主要由醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)貢獻(xiàn)。年報(bào)顯示，去年公司醫(yī)用耗材業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)收72.03億元，同比增長(zhǎng)83.65%；占比63.46%，提升14.66個(gè)百分點(diǎn)。

具體來看，一方面，借助口罩和防護(hù)服為公司提升的品牌知名度及美譽(yù)度，常規(guī)產(chǎn)品收入顯著高增。其中高端傷口敷料產(chǎn)品銷售收入提高3.7倍以上，剔除并購(gòu)后增長(zhǎng) 108.4% ；手術(shù)室耗材產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng) 46.8%；健康個(gè)護(hù)產(chǎn)品銷售收入同比增長(zhǎng) 34.9%。

另一方面，通過收購(gòu)隆泰醫(yī)療、穩(wěn)健平安、穩(wěn)健桂林等標(biāo)的，公司在高端傷口敷料、注射穿刺類耗材、乳膠手套等領(lǐng)域增加產(chǎn)品線，截至2022年末，醫(yī)用耗材板塊共持有各類專利 680 項(xiàng)、醫(yī)療產(chǎn)品注冊(cè)證 319 項(xiàng)(其中三類醫(yī)療產(chǎn)品注冊(cè)證 22 項(xiàng))。

連續(xù)三年高需求下，醫(yī)用耗材收入仍能保持高速增長(zhǎng)，著實(shí)遠(yuǎn)超市場(chǎng)預(yù)期。穩(wěn)健醫(yī)療輪值CEO張燕在業(yè)績(jī)說明會(huì)上從幾個(gè)細(xì)節(jié)介紹了醫(yī)用產(chǎn)品的明顯變化。她說，常態(tài)化后醫(yī)院會(huì)越來越重視感染防護(hù)。以前國(guó)內(nèi)醫(yī)院70%以上都用重復(fù)使用的手術(shù)包，一次性手術(shù)組合包的替代比例不高，基于過去長(zhǎng)期的標(biāo)桿醫(yī)院推廣，去年和今年一季度進(jìn)院量有了顯著提升；低端耗材上，傳統(tǒng)敷料面臨中國(guó)地域遼闊的衛(wèi)生體系，品牌集中度極低，隨著集采的推進(jìn)，利于品牌的發(fā)展。

她還著重提到穩(wěn)健醫(yī)療在海外市場(chǎng)的機(jī)會(huì)。穩(wěn)健醫(yī)療出口業(yè)務(wù)主要分為兩部分，傳統(tǒng)敷料的市場(chǎng)體量非常穩(wěn)定，穩(wěn)健有比較夯實(shí)的基礎(chǔ)，特別是最近兩年在生產(chǎn)、運(yùn)營(yíng)上的降本提效，使得整體競(jìng)爭(zhēng)力有所提升。高端敷料表現(xiàn)這兩年非常亮眼，這幾年在大客戶的OEM\ODM帶領(lǐng)下持續(xù)夯實(shí)產(chǎn)品的材料工藝技術(shù)，加上早期海外注冊(cè)布局，多個(gè)項(xiàng)目陸續(xù)轉(zhuǎn)化，今年第一季度有雙位數(shù)增長(zhǎng)。

但有一個(gè)穩(wěn)健醫(yī)療不可回避的事實(shí)，隨著去年底疫情防控政策調(diào)整，今年一季度感染防護(hù)類用品需求整體出現(xiàn)下降。在25日的業(yè)績(jī)說明會(huì)上，穩(wěn)健醫(yī)療副總裁、首席財(cái)務(wù)官方修元表示，未來，預(yù)計(jì)這部分需求還會(huì)進(jìn)一步下降，對(duì)于這些變化穩(wěn)健醫(yī)療已經(jīng)提早布局，進(jìn)行了產(chǎn)業(yè)規(guī)劃。

他說，首先，隨著感染防護(hù)類用品需求下降，行業(yè)一定會(huì)優(yōu)勝劣汰，最后真正留在市場(chǎng)上依然提供此類產(chǎn)品的就是有質(zhì)量、有渠道的品牌公司。

第二， 公司已經(jīng)通過戰(zhàn)略并購(gòu)和自主研發(fā)增加了更多的醫(yī)療耗材產(chǎn)品，也豐富了產(chǎn)品線，為醫(yī)療耗材一站式的解決方案打下了堅(jiān)實(shí)的基礎(chǔ)。

今年看好消費(fèi)復(fù)蘇，消費(fèi)品以質(zhì)取勝

醫(yī)療用品因市場(chǎng)需求在過去幾年處于高光，另一主營(yíng)業(yè)務(wù)板塊健康生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)也在重重壓力下保持穩(wěn)定，2022年全年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入40.55億元，同比增長(zhǎng)0.02%。

隨著消費(fèi)的逐步復(fù)蘇，今年穩(wěn)健醫(yī)療對(duì)消費(fèi)品業(yè)務(wù)表示樂觀。一季報(bào)顯示，穩(wěn)健醫(yī)療一季度健康生活消費(fèi)品業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入9.69億元，同比增長(zhǎng)10.53%。受益于消費(fèi)意愿恢復(fù)、線下進(jìn)店人數(shù)增加，全棉時(shí)代電商渠道和線下門店同比均實(shí)現(xiàn)穩(wěn)步增長(zhǎng)。

“第一季度全棉時(shí)代的經(jīng)營(yíng)狀況、客流恢復(fù)有明顯改善，而且逐月環(huán)比客流數(shù)據(jù)向好，其中一二線城市的門店恢復(fù)比三四線城市更快。”全棉時(shí)代副總裁廖美珍介紹，目前全棉時(shí)代在全國(guó)70多個(gè)重點(diǎn)城市有340家線下門店（含26家加盟店），今年會(huì)積極迎合消費(fèi)復(fù)蘇的趨勢(shì)，在一二線城市加密開店，三四線有合適機(jī)會(huì)也會(huì)有所布局，自營(yíng)門店將聚焦在300-500平方米的店型。

李建全以全棉時(shí)代圍繞“一朵棉花、一種纖維”而自豪，在全世界也沒有找到像全棉時(shí)代這樣圍繞一種纖維做事業(yè)的品牌。他認(rèn)為，在醫(yī)療背景、全棉理念和品質(zhì)基因的內(nèi)在優(yōu)勢(shì)下，全棉時(shí)代堅(jiān)定不移地踐行舒適、健康和環(huán)保的理念，堅(jiān)定不移地在基礎(chǔ)材料上創(chuàng)新，堅(jiān)定不移地站在消費(fèi)者角度開發(fā)產(chǎn)品，這種大道至簡(jiǎn)、堅(jiān)持把一種棉纖維做到極致的行動(dòng)，就是平凡中的不平凡。

在業(yè)績(jī)說明會(huì)上，穩(wěn)健醫(yī)療管理層反復(fù)強(qiáng)調(diào)對(duì)質(zhì)量的高度重視，過去三年在生產(chǎn)和銷售數(shù)量翻番的情況下，依然確保每一件產(chǎn)品不出質(zhì)量問題。李建全認(rèn)為，一個(gè)人把一件平凡的事情做到極致就是不平凡。在臨床使用中讓醫(yī)護(hù)滿意，在日常使用中讓消費(fèi)者滿意，這就是平凡中的不平凡。

對(duì)于全棉時(shí)代，除了把一朵棉花做到極致，還要抓住經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇的機(jī)遇，在產(chǎn)品運(yùn)營(yíng)上向國(guó)際知名品牌學(xué)習(xí)，提升供應(yīng)鏈快反能力、提高應(yīng)季售罄率、減少庫(kù)存。在品牌運(yùn)營(yíng)和市場(chǎng)營(yíng)銷上，要更加貼近消費(fèi)者，講消費(fèi)者(特別是年輕消費(fèi)者)聽得懂的語(yǔ)言，做忠實(shí)用戶和年輕一代喜愛的產(chǎn)品。

“我們未來的道路肯定是曲折的，但前途一定是光明的。”李建全表示，他對(duì)公司始終保持信心，穩(wěn)健和全棉時(shí)代的產(chǎn)品給了他信心，這背后是團(tuán)隊(duì)的研發(fā)能力做了有力的支撐。未來，公司有信心把穩(wěn)健和全棉時(shí)代兩個(gè)品牌在國(guó)際國(guó)內(nèi)市場(chǎng)做好，用創(chuàng)新和品質(zhì)引領(lǐng)市場(chǎng)。

中金公司發(fā)布研報(bào)表示，看好2023年全棉時(shí)代增長(zhǎng)逐步提速、非防疫醫(yī)用耗材延續(xù)高增，業(yè)務(wù)與利潤(rùn)結(jié)構(gòu)優(yōu)化顯著，引領(lǐng)估值提升可期。當(dāng)前公司仍位于估值底部區(qū)間，2023 年隨全棉時(shí)代、非防疫醫(yī)用耗材收入利潤(rùn)占比顯著提升，公司估值中樞有望上行，中長(zhǎng)期有望實(shí)現(xiàn)醫(yī)療、消費(fèi)協(xié)同崛起。

文/林敏