行業(yè)風(fēng)向標(biāo) | 版號持續(xù)發(fā)放疊加AIGC賦能，游戲行業(yè)多重周期共振向上

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 葉峰    

4月20日，國家新聞出版署官網(wǎng)公布了4月國產(chǎn)網(wǎng)絡(luò)游戲?qū)徟畔?，本次共發(fā)放86款游戲版號，多款上市公司旗下游戲獲批進(jìn)口版號。

另一方面，3月底微軟GDC中國行和近期上市公司互動易平臺上，育碧、Roblox、完美世界、星輝娛樂、富春股份等游戲廠商均表示“已將AIGC工具和技術(shù)應(yīng)用在游戲研發(fā)的美術(shù)、代碼、場景建模、智能NPC等方面，使得游戲開發(fā)時間得到優(yōu)化，游戲角色活動更加流暢，AI互動和游戲結(jié)合的玩法將增強(qiáng)用戶體驗感”。

由于AI賦能，游戲全產(chǎn)業(yè)鏈將迎來升級。從游戲資源制作到游戲運營和游戲生態(tài)建設(shè)，AI能夠在游戲的各個環(huán)節(jié)賦能，助力游戲行業(yè)實現(xiàn)收入和利潤空間的新提升。。

開源證券分析指出，大模型將推動AIGC在游戲研發(fā)、測試、運營、客服等環(huán)節(jié)應(yīng)用加快，一方面，AI繪圖替代美術(shù)外包等可以明顯降本，除此之外，更重要的是AIGC能夠大幅豐富游戲內(nèi)容、增強(qiáng)交互性，從過去設(shè)定好的程序向“千人千游”演進(jìn)，結(jié)合游戲本身成熟的付費模式、社交屬性，可以從ARPU提升、用戶增長兩方面進(jìn)一步驅(qū)動游戲行業(yè)收入增長。新游戲上線拉動業(yè)績增長及AIGC賦能長期商業(yè)化天花板打開雙重驅(qū)動下，板塊估值或仍有較大修復(fù)空間。

點評：主要的游戲上市公司產(chǎn)品儲備豐富，且這些產(chǎn)品多經(jīng)歷過2022年降本增效的篩選，預(yù)計具有較好的商業(yè)化能力，有望在相繼上線后提供EPS上修的動力，并進(jìn)而帶動PE的同步提升，形成全年雙擊的行情。

這里，通過整合多家券商最新研報信息，介紹4家公司，僅供參考。

1、昆侖萬維

昆侖萬維是中國領(lǐng)先的互聯(lián)網(wǎng)平臺出海企業(yè)，現(xiàn)業(yè)務(wù)已覆蓋信息分發(fā)、社交、娛樂、元宇宙、游戲及AIGC等領(lǐng)域，用戶遍及全球100多個國家，累計月活躍用戶近4億。其Opera是全球知名互聯(lián)網(wǎng)品牌，由傳統(tǒng)的瀏覽器成長為信息分發(fā)與元宇宙平臺，平均月活用戶3.24億，為全球最主要流量入口。Opera瀏覽器與OpenAI達(dá)成合作，在其瀏覽器內(nèi)接入ChatGPT功能，成為繼微軟Bing搜索引擎、Edge瀏覽器之后又一家深度集成AIGC功能的瀏覽器；同時2022年以來公司發(fā)布“昆侖天工”AIGC全系列算法與模型，全面布局AI音樂、圖片、代碼等領(lǐng)域多模態(tài)內(nèi)容生成與應(yīng)用落地。

2、電魂網(wǎng)絡(luò)

公司以MOBA品類為主，與AI-bot適配性較高，且公司與網(wǎng)易伏羲合作緊密，合作的AI對戰(zhàn)機(jī)器人已在新作《野蠻人大作戰(zhàn)2》落地（已在GDC大會上展示），在決策、擬人化等方面都表現(xiàn)較好，且擬上線不同風(fēng)格的AI機(jī)器人，有望進(jìn)一步提升游戲體驗，打開長期想象空間。

3、姚記科技

公司旗下明星產(chǎn)品《指尖捕魚》和《捕魚炸翻天》均為運營多年、排名靠前、盈利能力較強(qiáng)的產(chǎn)品，近三年公司游戲業(yè)務(wù)毛利率維持在95%以上，顯著高于同行。公司已獲得任天堂寶可夢卡牌IP代理，未來有望打造出涵蓋多元卡牌類別的姚記卡世界，打開公司營收天花板。

4、完美世界

公司積極布局前沿科技應(yīng)用，內(nèi)部已成立AI中心，由公司游戲業(yè)務(wù)CEO負(fù)責(zé)，技術(shù)部門牽頭，各項目制作人深度參與，大力研究及推行AI技術(shù)的學(xué)習(xí)與應(yīng)用，目前已將AI相關(guān)技術(shù)應(yīng)用于游戲中的智能NPC、場景建模、AI繪畫、AI劇情、AI配音等方面。隨著AIGC技術(shù)應(yīng)用工具的日趨成熟，AI技術(shù)將在公司游戲研發(fā)、發(fā)行及運營中應(yīng)用于更多場景，進(jìn)一步提升游戲研發(fā)效率、優(yōu)化玩家體驗。

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