無公募牌照+資產(chǎn)規(guī)模太小 天風(fēng)證券一大集合產(chǎn)品或清盤

每經(jīng)記者 李娜    每經(jīng)編輯 葉峰    

4月14日，天風(fēng)證券發(fā)布提示性公告稱，旗下天風(fēng)證券天澤六個月定期開放債券型集合資產(chǎn)管理計劃，即將于2023年5月12日終止。

而這并不是第一只面臨清盤的參公改造的大集合產(chǎn)品。

而早在2月24日，太平洋證券也發(fā)布公告稱，太平洋證券六個月滾動持有債券型集合資產(chǎn)管理計劃發(fā)布可能觸發(fā)合同終止情形的提示性公告，自2023年4月27日起，該集合計劃將進入清算程序。截至4月17日，太平洋已發(fā)布了三次提示公告，或?qū)⒊蔀榈谝恢槐磺灞P的參公改造大集合產(chǎn)品。

不到兩個月，已有兩家券商參公大集合產(chǎn)品先后發(fā)布即將清算的公告。在不少券商資管人士看來，這已拉開了參公改造產(chǎn)品清盤的序幕，有券商資管人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示：“未來這種被清算的公募化改造大集合產(chǎn)品會越來越多，產(chǎn)品清盤潮已漸行漸近。”

期限屆滿未變更為公募

對于產(chǎn)品清算的原因，太平洋證券給出了相應(yīng)的解釋，由于太平洋證券六個月滾動持有債券型集合資產(chǎn)管理計劃期限屆滿且未變更為公募基金，觸發(fā)《資產(chǎn)管理合同》規(guī)定的終止情形，《資產(chǎn)管理合同》應(yīng)當(dāng)終止，并無需召開集合計劃份額持有人大會，導(dǎo)致產(chǎn)品進入清算程序。

另外，公開數(shù)據(jù)顯示，太平洋證券六個月滾動持有債券型集合資產(chǎn)管理計劃的份額在2022年四季度末的規(guī)模為18.25億份，2022年四季度期間凈贖回約5億份。

成立于2020年5月14日的天風(fēng)證券天澤六個月定期開放債券型集合資產(chǎn)管理計劃，前身為天風(fēng)證券天澤5號集合資產(chǎn)管理計劃。根據(jù)當(dāng)時變更時資產(chǎn)管理合同的相關(guān)規(guī)定，如資產(chǎn)管理合同生效之日起3年后，不符合法律法規(guī)或證監(jiān)會的要求而須終止本集合計劃的，無須召開集合份額持有人大會。

據(jù)相關(guān)人士表示：“此次天風(fēng)證券天澤六個月定開債被清算主要有兩個原因：公募牌照的缺失和該產(chǎn)品的規(guī)模太小。”

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，該集合資產(chǎn)管理計劃的份額（A、C份額）合計為4765.9215萬份，資產(chǎn)凈值合計為5140.1766萬元，已是瀕臨公募基金清盤5000萬元的清盤線標(biāo)準(zhǔn)。

始于2019年三季度的券商資管大集合參公改造并沒有完成，對于絕大多數(shù)券商而言，只是完成了第一步，而正式變更為公募基金產(chǎn)品，還需要相應(yīng)的公募基金牌照。少數(shù)券商或券商資管由于擁有公募牌照則是一步到位，直接完成了公募化改造。

公募牌照發(fā)放比較審慎

其實，在上述兩只產(chǎn)品發(fā)布提示公告之前，已有中信證券、廣發(fā)資管、光證資管、中金公司等公司共計10多只參公改造的大集合產(chǎn)品面臨同樣的問題。不過，其都選擇了延期的方案。中信證券于2022年8月19日發(fā)布公告稱，中信證券六個月滾動持有債券型集合資產(chǎn)管理計劃存續(xù)期限由“自本資產(chǎn)管理合同變更生效日起存續(xù)期不得超過3年”延長為“自本資產(chǎn)管理合同變更生效日起存續(xù)期至2023年12月31日”。

費力改造的產(chǎn)品，為何現(xiàn)在上述兩只產(chǎn)品沒有選擇同樣延期呢？

“現(xiàn)在監(jiān)管層對公募牌照的發(fā)放也是比較審慎的，需要等待的時間已比較久。目前，還有很多大型券商都還沒有拿到公募牌照，相比較，這方面中小券商的壓力更大，短期拿到公募牌照的可能性更小。但是需要注意的是，有些中型券商也有些產(chǎn)品做得還是可以的。”上海某券商資管人士向《每日經(jīng)濟新聞》記者表示。

前述中型券商資管人士則告訴記者：“參公大集合產(chǎn)品的改造延期，也是需要審批的，監(jiān)管層也是采取一事一議的原則。公司本身的投研能力，產(chǎn)品改造后3年來的運作情況等，都是產(chǎn)品能否通過審核的關(guān)鍵。”

在該券商資管人士看來，產(chǎn)品規(guī)模很小，其實清算了也是好事，規(guī)模太小也是消耗資源。如果券商資管規(guī)模比較小，而且產(chǎn)品規(guī)模也比較小，后期產(chǎn)品清盤的可能性比較大。

Wind數(shù)據(jù)顯示，截至2022年底，共有約50只參公大集合產(chǎn)品的資產(chǎn)凈值低于1億元，其中，東海證券海鑫尊利集合資產(chǎn)管理計劃、東海證券海盈3個月持有集合資產(chǎn)管理計劃的資產(chǎn)凈值分別為104.40萬元、197.42萬元，東海證券海盈6個月持有集合資產(chǎn)管理計劃的資產(chǎn)凈值也只有939.45萬元。