每日經(jīng)濟(jì)新聞 2022-12-26 08:21:23
◎今年資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇,不僅加大了產(chǎn)品運(yùn)作難度,還使得新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模下滑。但這其中不乏一些產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力突出、風(fēng)控體系完善、投研能力較強(qiáng)的券商資管產(chǎn)品脫穎而出。時(shí)至歲末,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將結(jié)合一年期、兩年期及以上的業(yè)績(jī),從中選出5只,與投資者分享和研究,但不是作為投資建議。
每經(jīng)記者 陳晨 每經(jīng)編輯 葉峰
2022年是資管新規(guī)落地元年。今年資本市場(chǎng)波動(dòng)加劇,不僅加大了產(chǎn)品運(yùn)作難度,還使得新發(fā)產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模下滑。今年前三季度券商私募資管備案產(chǎn)品數(shù)量和規(guī)模分別同比下滑了24%和22%。因此,截至2022年三季度末,券商及其子公司私募資管產(chǎn)品合計(jì)規(guī)模較年初下降4.09%至7.90萬(wàn)億元。
雖然,券商私募資管規(guī)模仍在繼續(xù)下滑,但可喜的是,集合資管計(jì)劃規(guī)模已經(jīng)超過(guò)單一資管計(jì)劃,成為券商私募資管產(chǎn)品中的主力,這足以見(jiàn)得券商資管發(fā)力主動(dòng)管理能力的力度,同時(shí)也進(jìn)一步向“代客理財(cái)”的資產(chǎn)管理本源的回歸。截至2022年三季度末,集合資管計(jì)劃達(dá)3.94萬(wàn)億元,較年初增長(zhǎng)近3000億元。
2022年三季度券商私募資管月均規(guī)模前20名中,“三中”占據(jù)前三,分別是中信證券、中銀證券和中金公司,三家規(guī)模合計(jì)占前20強(qiáng)的近四成。另外,今年國(guó)金證券、首創(chuàng)證券等一些中小券商也在今年有不俗的表現(xiàn),進(jìn)入了前20強(qiáng)。
前述傳統(tǒng)的券商私募資管業(yè)務(wù)在滿足高凈值客戶投資需求的同時(shí),部分具有公募基金牌照的券商發(fā)行公募基金則能服務(wù)更多的長(zhǎng)尾客戶。尤其是隨著2022年5月證監(jiān)會(huì)發(fā)布《公開(kāi)募集證券投資基金管理人監(jiān)督管理辦法》,松綁“一參一控”牌照限制,越來(lái)越多的券商申請(qǐng)?jiān)O(shè)立資管子公司,為進(jìn)一步獲取公募牌照做好準(zhǔn)備。Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,券商公募基金最新規(guī)模接近7455億元,相比去年末增長(zhǎng)了650億元。東證資管、財(cái)通資管、中銀證券旗下非貨幣基金規(guī)模較為領(lǐng)先。此外,券商大集合公募化改造的產(chǎn)品也進(jìn)一步豐富了券商產(chǎn)品體系,Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,券商參公大集合產(chǎn)品最新規(guī)模2506億元,相比去年末增長(zhǎng)了1375億元。
2022年即將收官,回顧2022年以來(lái),債市相對(duì)而言好于股市,截至12月16日,今年以來(lái)中證全債指數(shù)上漲3.11%。A股市場(chǎng)在國(guó)內(nèi)外眾多因素影響下,股市走勢(shì)不確定性較強(qiáng),截至12月16日,今年以來(lái)上證指數(shù)、滬深300和深證成指分別下跌約13%、20%和24%,這無(wú)疑對(duì)券商資管產(chǎn)品業(yè)績(jī)形成了較大的挑戰(zhàn)。
Wind數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示,在剔除今年來(lái)成立的以及在12月以來(lái)沒(méi)有更新凈值的產(chǎn)品后,截至12月16日,今年以來(lái)1974只券商私募資管產(chǎn)品平均收益率為-1.23%;445只(不同份額分開(kāi)計(jì)算)券商公募基金平均收益率為-7.28%;241只(不同份額分開(kāi)計(jì)算)參公大集合產(chǎn)品平均收益率-9.25%。
當(dāng)然,以上雖然代表了行業(yè)平均情況不盡如人意,但這其中不乏一些產(chǎn)品設(shè)計(jì)能力突出、風(fēng)控體系完善、投研能力較強(qiáng)的券商資管產(chǎn)品脫穎而出。時(shí)至歲末,《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者將結(jié)合一年期、兩年期及以上的業(yè)績(jī),從中選出5只,與投資者分享和研究,但不是作為投資建議。
(1)中信證券順益豐盈1號(hào)
中信證券順益豐盈1號(hào)成立于2017年10月24日,投資類型為靈活配置型。最新規(guī)模為0.21億元,管理人為中信證券。該資管計(jì)劃同時(shí)投資A股和“港股通”股票。投資目標(biāo)是通過(guò)積極的資產(chǎn)配置在不同類型投資品種之間靈活重點(diǎn)配置,尤其是深入挖掘各種折價(jià)和套利機(jī)會(huì),并可通過(guò)股指期貨靈活對(duì)沖風(fēng)險(xiǎn),力求在不同的市場(chǎng)環(huán)境下實(shí)現(xiàn)集合計(jì)劃資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)定增值。
截至12月14日,中信證券順益豐盈1號(hào)今年以來(lái)收益率為5.90%,最近三年總回報(bào)為54.76%。成立以來(lái),該資管計(jì)劃最高連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為35.19%,最差連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為-12.97%。成立以來(lái)總回報(bào)為51.05%,年化收益率近8.3%。
投資經(jīng)理為張曉亮,北京大學(xué)經(jīng)濟(jì)學(xué)碩士,2010年加入中信證券資產(chǎn)管理部,目前為中信證券資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)董事總經(jīng)理,權(quán)益投資部負(fù)責(zé)人,長(zhǎng)期從事股票研究和投資,具備豐富的投資研究經(jīng)驗(yàn)。張曉亮管理的中信證券順益豐盈2號(hào)和中信證券順益豐盈3號(hào)也都取得了不俗的業(yè)績(jī),收益率分別為7.63%和1.43%。
展望四季度及明年時(shí),他曾表示,過(guò)去有很多風(fēng)險(xiǎn)因素我們沒(méi)有預(yù)見(jiàn)到,未來(lái)也還會(huì)有更多難以預(yù)見(jiàn)的風(fēng)險(xiǎn)因素。站在當(dāng)前位置,面對(duì)處于歷史絕對(duì)低位的港股,和估值處于相對(duì)低位的A股,我們并不恐慌,保持樂(lè)觀,積極布局。行業(yè)配置角度,新能源車全球滲透率今年約12%,還處于持續(xù)提升中,產(chǎn)業(yè)鏈機(jī)會(huì)不少;醫(yī)藥醫(yī)療以及創(chuàng)新藥研發(fā)服務(wù)是一個(gè)長(zhǎng)期方向,前期也調(diào)整到一個(gè)相對(duì)低的位置;城市化還在繼續(xù),地產(chǎn)需求是有剛性的,物業(yè)服務(wù)、家居可能是被錯(cuò)殺的,我們繼續(xù)堅(jiān)守;能源金屬、高端白酒長(zhǎng)期看是有稀缺性,我們也愿意繼續(xù)持有。
(2)海通高收益?zhèn)?號(hào)
海通高收益?zhèn)?號(hào)成立于2016年8月10日,投資類型為短期純債型。最新規(guī)模為0.93億元,管理人為海通資管。該資管計(jì)劃投資目標(biāo)是在大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,以固定收益類資產(chǎn)投資為主,優(yōu)選高收益?zhèn)?gòu)建投資組合,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力求獲取超額的投資收益。
截至12月16日,海通高收益?zhèn)?號(hào)今年以來(lái)收益率為10.04%,最近三年總回報(bào)為28.83%。成立以來(lái),最高連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為8.61%,最差連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為-0.79%。成立以來(lái)總回報(bào)為61.58%,年化收益率為7.8%。
投資經(jīng)理有2人,分別為顧玲菁和王輝。其中顧玲菁為新加坡國(guó)立大學(xué)數(shù)量金融學(xué)碩士,4年證券投資研究相關(guān)工作經(jīng)驗(yàn),2017年加入海通資管,歷任研究員、投資經(jīng)理助理、海通資管專戶固收一部投資經(jīng)理。在地產(chǎn)、城投行業(yè)有比較深入的研究。
在進(jìn)行大類資產(chǎn)配置的基礎(chǔ)上,以固定收益類資產(chǎn)投資為主,優(yōu)選高收益?zhèn)?gòu)建投資組合,在嚴(yán)格控制風(fēng)險(xiǎn)的前提下,力求獲取超額的投資收益。
在投資策略上,該資管計(jì)劃維持中低倉(cāng)位,基于充分分散原則、精選短久期品種配置。上述投資經(jīng)理認(rèn)為,當(dāng)前部分周期產(chǎn)業(yè)景氣仍然較好,我們將積極尋找其中的短久期品種的投資機(jī)會(huì)。同時(shí)結(jié)合近期政策邊際變化,例如銀保監(jiān)會(huì)對(duì)“房地產(chǎn)金融化泡沫化勢(shì)頭得到實(shí)質(zhì)性扭轉(zhuǎn)”的表態(tài),對(duì)于房地產(chǎn)在內(nèi)的部分行業(yè)潛在出現(xiàn)的困境反轉(zhuǎn)格局,我們也將主動(dòng)挖掘其中的波段交易機(jī)會(huì),持續(xù)努力為客戶在高收益?zhèn)袌?chǎng)中獲得較好回報(bào)。
(3)第一創(chuàng)業(yè)惠選FOF1號(hào)
第一創(chuàng)業(yè)惠選FOF1號(hào)成立于2020年12月1日,投資類型為靈活配置型。最新規(guī)模為0.32億元,管理人為第一創(chuàng)業(yè)。該資管計(jì)劃的投資目標(biāo)是在有效控制和分散投資風(fēng)險(xiǎn)的前提下,爭(zhēng)取本計(jì)劃財(cái)產(chǎn)的保值增值,為委托人謀求穩(wěn)定的投資回報(bào)。
截至12月9日,第一創(chuàng)業(yè)惠選FOF1號(hào)今年以來(lái)收益率為3.72%,最近兩年總回報(bào)為11.67%。成立以來(lái),最高連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為7.05%,最差連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為-1.24%。成立以來(lái)總回報(bào)為11.80%,年化收益率為5.7%。
投資經(jīng)理為景殿英,復(fù)旦大學(xué)理學(xué)博士,于2010年加入第一創(chuàng)業(yè)證券,現(xiàn)任權(quán)益投資管理部負(fù)責(zé)人,歷任第一創(chuàng)業(yè)證券研究所研究組長(zhǎng)、衍生產(chǎn)品部代理負(fù)責(zé)人、資產(chǎn)管理部FOF/MOM投研部負(fù)責(zé)人等職,已取得證券投資基金從業(yè)資格。
在四季度母基金的配置上,景殿英表示,仍然以追求穩(wěn)健的收益目標(biāo)為主,將較大的權(quán)重配置在穩(wěn)健型的高頻策略和套利策略上,將適當(dāng)降低股票市場(chǎng)中性策略的配置比例,指數(shù)增強(qiáng)策略和股票量化多頭策略我們將持續(xù)關(guān)注市場(chǎng)政策的變化和力度進(jìn)行調(diào)整,擇機(jī)調(diào)整配置。在商品策略的配置上,將對(duì)不同,周期的CTA策略保持均衡的配置比例。
(4)中金恒瑞債券A
中金恒瑞債券A是中金公司旗下的參公大集合改造產(chǎn)品,成立于2020年6月3日,最新規(guī)模為10.36億元。該資管計(jì)劃投資類型為混合債券型一級(jí)基金。該資管計(jì)劃主要投資于債券資產(chǎn),在保持集合計(jì)劃資產(chǎn)流動(dòng)性和嚴(yán)格控制集合計(jì)劃資產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)的前提下,通過(guò)積極主動(dòng)的管理,力爭(zhēng)實(shí)現(xiàn)集合計(jì)劃資產(chǎn)的長(zhǎng)期穩(wěn)健增值。
截至12月16日,中金恒瑞債券A今年以來(lái)收益率為2.51%,最近兩年總回報(bào)為9.47%。成立以來(lái),最高連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為6.14%,最差連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為-0.94%。成立以來(lái)總回報(bào)為10.33%,年化收益率約為4%。
投資經(jīng)理有2人,分別是安安和臧子琪。其中安安具有逾14年的證券從業(yè)經(jīng)歷。2008年加入中銀證券定息收益部自營(yíng)交易團(tuán)隊(duì),歷任交易員、高級(jí)經(jīng)理。2012年加入中金公司固定收益部自營(yíng)交易團(tuán)隊(duì),從事利率債交易、利率互換、國(guó)債期貨等衍生品交易,2018年加入中金公司固收資管業(yè)務(wù)團(tuán)隊(duì),現(xiàn)擔(dān)任資產(chǎn)管理部固定收益投資總監(jiān)。
上述投資投資經(jīng)理表示,后續(xù)本產(chǎn)品整體仍以中高評(píng)級(jí)信用債作為主要配置品種,視市場(chǎng)情況維持中短久期,合理平衡產(chǎn)品流動(dòng)性與收益性,并合理利用正回購(gòu)杠桿,在控制產(chǎn)品回撤風(fēng)險(xiǎn)的前提下,努力獲得超額收益。同時(shí),產(chǎn)品也會(huì)擇時(shí)通過(guò)利率債波段交易來(lái)力爭(zhēng)進(jìn)一步增厚產(chǎn)品收益。
值得一提的是,在11月17日,安安出資50萬(wàn)元申購(gòu)其管理的中金恒瑞債券C,且持有期限不少于1年,以表達(dá)與廣大投資者風(fēng)險(xiǎn)共擔(dān)、利益共享。
(5)中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選A
中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選A是中泰資管旗下的公募基金產(chǎn)品,屬于靈活配置型基金,成立于2019年3月20日,最新規(guī)模為23.07億元。本基金通過(guò)緊密跟蹤中國(guó)經(jīng)濟(jì)發(fā)展方向和周期變動(dòng)特征,挖掘各個(gè)行業(yè)具有領(lǐng)先指標(biāo)和發(fā)展?jié)摿Φ纳鲜泄?,分享中?guó)經(jīng)濟(jì)持續(xù)快速增長(zhǎng)的成果,力求獲得高于業(yè)績(jī)比較基準(zhǔn)的投資收益。
截至12月16日,中泰玉衡價(jià)值優(yōu)選A今年以來(lái)收益率為6.87%,最近三年總回報(bào)為111.99%。成立以來(lái),最高連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為56.69%,最差連續(xù)6個(gè)月回報(bào)為-10.59%。成立以來(lái)總回報(bào)為118.65%,年化收益率約為23%。
基金經(jīng)理為姜誠(chéng),具有16年的證券從業(yè)經(jīng)歷。曾任國(guó)泰君安證券資產(chǎn)管理總部研究員、投資經(jīng)理;安信基金研究部副總經(jīng)理、基金投資部總經(jīng)理;2016年4月加入中泰資管任基金業(yè)務(wù)部總經(jīng)理。有研究分析,姜誠(chéng)是知名的賠率型選手,注重基本面低風(fēng)險(xiǎn)、低估值、可持續(xù)的高增長(zhǎng),投資理念更多傾向于在高賠率前提下尋找高勝率。目前,姜誠(chéng)在管基金7只,有業(yè)績(jī)顯示的今年來(lái)均取得正收益,比如中泰星元價(jià)值優(yōu)選A,今年來(lái)收益率為7.06%。
對(duì)于姜誠(chéng)管理的基金今年相對(duì)而言比較抗跌,他曾公開(kāi)表示,首先是結(jié)構(gòu)性市場(chǎng)行情,客觀上讓組合在行業(yè)配置上比較分散和均衡,波動(dòng)率自然相對(duì)較小。其次是基于謹(jǐn)慎,組合整體的估值水平較低,在熊市中可能就相對(duì)抗跌。
封面圖片來(lái)源:攝圖網(wǎng)_500564650
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