道達投資手記：“20CM”漲停個股多 風險偏好提升

隨著一季度結(jié)束，各項重磅數(shù)據(jù)也開始出爐。

央行數(shù)據(jù)顯示，一季度M2增速達12.7%，比上年同期高3個百分點；新增貸款10.6萬億元，其中，住戶貸款增加1.71萬億元。

國家統(tǒng)計局4月11日公布了CPI和PPI數(shù)據(jù)，3月份CPI同比上漲0.7%，增速相比2月份回落0.3個百分點。從好的方面來說，這會給貨幣政策帶來寬松預期，進而利好資本市場。

與此同時，居民存款狂飆，一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。存款大幅增加，可以看出大家對投資與消費相對謹慎。

不過，上面這些數(shù)據(jù)對A股來說影響并不大。整體來說，周三市場表現(xiàn)不錯，大盤屬于“二選一”的思路，無論出現(xiàn)哪種情況，都是比較不錯的走勢。操作策略上，維持持股待漲或者10日均線附近低吸的策略不變，高位連續(xù)大漲過的品種不要過分追高，關(guān)注相對低位的蓄勢品種。

北向資金出現(xiàn)異動

4月12日（周三），大盤波瀾不驚，個股精彩紛呈。滬深兩市小幅放量，漲幅超9%的個股明顯增加，“20CM”漲停個股數(shù)量創(chuàng)近期新高，說明市場風險偏好顯著提升。

周三的反彈是對前兩天下跌的修復，屬于預期之中，不過這種修復只能說完成了一大半，并不意味著震蕩修復完成了，主要是滬指的高開分時缺口在盤中沒有回補。當然，這個缺口可以和之前的3275點那個缺口性質(zhì)類似，即不回補。

因此，周四上證指數(shù)可能會有兩種走勢：一種是直接上攻創(chuàng)新高；另一種是回補周三的分時缺口，做個5分鐘級別對稱的箱體震蕩之后再選擇方向。無論哪一種，都屬于比較好的現(xiàn)象。重點關(guān)注短期支撐位能否被跌破。

北向資金出現(xiàn)異動，逆勢流出42億元，需要引起警惕，也有可能是這些資金從釀酒等傳統(tǒng)重倉板塊撤出而用于調(diào)倉。后續(xù)可以關(guān)注北向資金的流向，如果馬上回流則問題不大，大概率是調(diào)倉；如果繼續(xù)明顯流出，則要當心可能會引發(fā)盤面變化。

板塊方面，周二活躍的影視動漫、手機游戲等周三繼續(xù)活躍，仍然和人工智能題材相關(guān)。

上述板塊連續(xù)兩天大漲確實超預期，但短線累積的獲利盤隨時可能出現(xiàn)回吐，而且板塊指數(shù)的走勢結(jié)構(gòu)是經(jīng)過短期小箱體震蕩之后的新高。如果后續(xù)上漲放不出力度，那么回踩箱體的概率比較大。不過，從上述板塊指數(shù)的中期走勢結(jié)構(gòu)來說，因為它們從2015年以來連續(xù)下挫，放在大周期之下，即便近期漲幅較大，仍屬于低位。

消費板塊下跌最兇

值得注意的是，繼網(wǎng)絡游戲板塊后，傳媒板塊指數(shù)也有效突破了連續(xù)幾年的橫盤震蕩上沿，如果后續(xù)調(diào)整時能夠繼續(xù)穩(wěn)住，走出中線趨勢的概率比較大。短期來說，傳媒創(chuàng)新高之后要小心。周三板塊龍頭上海電影雖然繼續(xù)沖高，但尾盤炸板封不住漲停就是征兆，要小心可能出現(xiàn)大波動，進而影響板塊。其實，目前相當多的數(shù)字經(jīng)濟分支板塊都是類似，從這些分支板塊指數(shù)來說，在短期箱體震蕩下沿，可以嘗試止跌的機會，但當創(chuàng)新高以后，就不再適合追漲了，而是處于短期獲利了結(jié)的局面。

對于整個人工智能方向，算力、存力、數(shù)據(jù)等細分領(lǐng)域仍然是首選。不管哪家的模型，最終都得要算力、存力、算法、數(shù)據(jù)等，而且理論上隨著大廠入局，對這些要素的需求是大增的。與此同時，在拉動數(shù)據(jù)中心需求的同時，伴隨著算力密度的提高，算力設備、數(shù)據(jù)中心機柜的熱密度都將顯著提高，液冷技術(shù)在數(shù)據(jù)中心散熱和算力設備散熱的全鏈條導入將加快。

比較有意思的現(xiàn)象是服務器這類，一篇“小作文”，導致相關(guān)個股漲停，給不少概念續(xù)命。一般來說，概念炒作最有價值的階段是：市場認為你有，即便公司沒說，股價仍然持續(xù)上漲。而到了靠“小作文”的階段，一定程度上代表著獲利籌碼開始松動，后續(xù)籌碼有點頂不上來，隊伍開始不好帶了，才要靠“小作文”重新統(tǒng)一思想。

“中字頭”板塊周三崛起。“中字頭”板塊指數(shù)月K線、季K線級別的均線已形成多頭排列。下跌重災區(qū)是消費，其次是新能源，都合情合理。一個是景氣度未反轉(zhuǎn)，邏輯證偽，一個是景氣度高點已過，暫時缺乏新邏輯。

（張道達）

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