道達(dá)投資手記：“20CM”漲停個(gè)股多 風(fēng)險(xiǎn)偏好提升

隨著一季度結(jié)束，各項(xiàng)重磅數(shù)據(jù)也開始出爐。

央行數(shù)據(jù)顯示，一季度M2增速達(dá)12.7%，比上年同期高3個(gè)百分點(diǎn)；新增貸款10.6萬億元，其中，住戶貸款增加1.71萬億元。

國家統(tǒng)計(jì)局4月11日公布了CPI和PPI數(shù)據(jù)，3月份CPI同比上漲0.7%，增速相比2月份回落0.3個(gè)百分點(diǎn)。從好的方面來說，這會(huì)給貨幣政策帶來寬松預(yù)期，進(jìn)而利好資本市場。

與此同時(shí)，居民存款狂飆，一季度人民幣存款增加15.39萬億元，同比多增4.54萬億元。存款大幅增加，可以看出大家對投資與消費(fèi)相對謹(jǐn)慎。

不過，上面這些數(shù)據(jù)對A股來說影響并不大。整體來說，周三市場表現(xiàn)不錯(cuò)，大盤屬于“二選一”的思路，無論出現(xiàn)哪種情況，都是比較不錯(cuò)的走勢。操作策略上，維持持股待漲或者10日均線附近低吸的策略不變，高位連續(xù)大漲過的品種不要過分追高，關(guān)注相對低位的蓄勢品種。

北向資金出現(xiàn)異動(dòng)

4月12日（周三），大盤波瀾不驚，個(gè)股精彩紛呈。滬深兩市小幅放量，漲幅超9%的個(gè)股明顯增加，“20CM”漲停個(gè)股數(shù)量創(chuàng)近期新高，說明市場風(fēng)險(xiǎn)偏好顯著提升。

周三的反彈是對前兩天下跌的修復(fù)，屬于預(yù)期之中，不過這種修復(fù)只能說完成了一大半，并不意味著震蕩修復(fù)完成了，主要是滬指的高開分時(shí)缺口在盤中沒有回補(bǔ)。當(dāng)然，這個(gè)缺口可以和之前的3275點(diǎn)那個(gè)缺口性質(zhì)類似，即不回補(bǔ)。

因此，周四上證指數(shù)可能會(huì)有兩種走勢：一種是直接上攻創(chuàng)新高；另一種是回補(bǔ)周三的分時(shí)缺口，做個(gè)5分鐘級別對稱的箱體震蕩之后再選擇方向。無論哪一種，都屬于比較好的現(xiàn)象。重點(diǎn)關(guān)注短期支撐位能否被跌破。

北向資金出現(xiàn)異動(dòng)，逆勢流出42億元，需要引起警惕，也有可能是這些資金從釀酒等傳統(tǒng)重倉板塊撤出而用于調(diào)倉。后續(xù)可以關(guān)注北向資金的流向，如果馬上回流則問題不大，大概率是調(diào)倉；如果繼續(xù)明顯流出，則要當(dāng)心可能會(huì)引發(fā)盤面變化。

板塊方面，周二活躍的影視動(dòng)漫、手機(jī)游戲等周三繼續(xù)活躍，仍然和人工智能題材相關(guān)。

上述板塊連續(xù)兩天大漲確實(shí)超預(yù)期，但短線累積的獲利盤隨時(shí)可能出現(xiàn)回吐，而且板塊指數(shù)的走勢結(jié)構(gòu)是經(jīng)過短期小箱體震蕩之后的新高。如果后續(xù)上漲放不出力度，那么回踩箱體的概率比較大。不過，從上述板塊指數(shù)的中期走勢結(jié)構(gòu)來說，因?yàn)樗鼈儚?015年以來連續(xù)下挫，放在大周期之下，即便近期漲幅較大，仍屬于低位。

消費(fèi)板塊下跌最兇

值得注意的是，繼網(wǎng)絡(luò)游戲板塊后，傳媒板塊指數(shù)也有效突破了連續(xù)幾年的橫盤震蕩上沿，如果后續(xù)調(diào)整時(shí)能夠繼續(xù)穩(wěn)住，走出中線趨勢的概率比較大。短期來說，傳媒創(chuàng)新高之后要小心。周三板塊龍頭上海電影雖然繼續(xù)沖高，但尾盤炸板封不住漲停就是征兆，要小心可能出現(xiàn)大波動(dòng)，進(jìn)而影響板塊。其實(shí)，目前相當(dāng)多的數(shù)字經(jīng)濟(jì)分支板塊都是類似，從這些分支板塊指數(shù)來說，在短期箱體震蕩下沿，可以嘗試止跌的機(jī)會(huì)，但當(dāng)創(chuàng)新高以后，就不再適合追漲了，而是處于短期獲利了結(jié)的局面。

對于整個(gè)人工智能方向，算力、存力、數(shù)據(jù)等細(xì)分領(lǐng)域仍然是首選。不管哪家的模型，最終都得要算力、存力、算法、數(shù)據(jù)等，而且理論上隨著大廠入局，對這些要素的需求是大增的。與此同時(shí)，在拉動(dòng)數(shù)據(jù)中心需求的同時(shí)，伴隨著算力密度的提高，算力設(shè)備、數(shù)據(jù)中心機(jī)柜的熱密度都將顯著提高，液冷技術(shù)在數(shù)據(jù)中心散熱和算力設(shè)備散熱的全鏈條導(dǎo)入將加快。

比較有意思的現(xiàn)象是服務(wù)器這類，一篇“小作文”，導(dǎo)致相關(guān)個(gè)股漲停，給不少概念續(xù)命。一般來說，概念炒作最有價(jià)值的階段是：市場認(rèn)為你有，即便公司沒說，股價(jià)仍然持續(xù)上漲。而到了靠“小作文”的階段，一定程度上代表著獲利籌碼開始松動(dòng)，后續(xù)籌碼有點(diǎn)頂不上來，隊(duì)伍開始不好帶了，才要靠“小作文”重新統(tǒng)一思想。

“中字頭”板塊周三崛起。“中字頭”板塊指數(shù)月K線、季K線級別的均線已形成多頭排列。下跌重災(zāi)區(qū)是消費(fèi)，其次是新能源，都合情合理。一個(gè)是景氣度未反轉(zhuǎn)，邏輯證偽，一個(gè)是景氣度高點(diǎn)已過，暫時(shí)缺乏新邏輯。

（張道達(dá)）

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