泡泡瑪特7大IP收入均破億 2022成績單凸顯潮玩龍頭韌性

文/溫夢華

3月30日，備受年輕人青睞的“潮玩第一股”泡泡瑪特股價漲超10%，截至當日收盤報21.7港元。就在3月29日，泡泡瑪特交出了2022年成績單。疫情影響消費行業(yè)的大環(huán)境疊加供應鏈成本不斷上漲的行業(yè)因素，泡泡瑪特依然實現(xiàn)了逆勢增長。

財報顯示，2022年泡泡瑪特實現(xiàn)營收46.2億元，同比增長2.8%；調(diào)整后凈利潤5.7億元，累計注冊會員達到2600萬人。

盡管過去一年遭遇多重挑戰(zhàn)，但泡泡瑪特IP仍舊持續(xù)發(fā)力，經(jīng)典IP和新IP依然保持強勢增長態(tài)勢，2022年7大IP收入破億元。值得注意的是，在國內(nèi)市場穩(wěn)步發(fā)展的同時，泡泡瑪特加速全球化步伐，海外市場收入同比增長147.1%，助力公司“從中國的泡泡瑪特變成世界的泡泡”的目標更進一步。

“2022年對于我們來說有很大的挑戰(zhàn)，但我們認為整個行業(yè)從無序競爭進入了更加健康、長遠發(fā)展的階段。”財報電話會議上，泡泡瑪特董事長兼CEO王寧坦言，從2023年一季度表現(xiàn)來看，業(yè)務恢復速度要好于預期，預期今年收入會有30%~40%的增長，今年全年凈利潤率增速將大幅快于收入規(guī)模的增速。

天風證券相關研報指出，短期來看，泡泡瑪特有望受益于國內(nèi)消費復蘇，疊加海外布局全面提速，持續(xù)獲取市場份額以及利潤率改善，驅(qū)動公司業(yè)績持續(xù)向好以及估值修復；中期成長性則主要來自IP矩陣豐富、IP變現(xiàn)方式拓寬（樂園、游戲、衍生品等）和品牌力的增強。

收入同比增長147.1%海外市場助推新增長

雖然過去一年面臨多重挑戰(zhàn)，但泡泡瑪特的海外業(yè)務仍迎來快速成長期。

財報數(shù)據(jù)顯示，2022年泡泡瑪特海外業(yè)務大幅增長，海外市場收入同比增長147.1%。其中，海外線下渠道收入達1.5億元，大漲2799.4%；海外線上渠道收入為9022萬元，同比增長119.2%。

海外門店和跨境電商，是泡泡瑪特海外業(yè)務的主要方式。報告期內(nèi)，泡泡瑪特加速推進海外業(yè)務DTC（Direct To Customer）戰(zhàn)略，海外門店數(shù)增至43家，機器人商店120臺，跨境電商平臺站點數(shù)13個。在持續(xù)擴張亞洲區(qū)域市場的同時，泡泡瑪特還在英國、新西蘭、美國、澳大利亞等地開設了當?shù)厥准揖€下門店。

銷售數(shù)字和用戶畫像的變化，也印證了泡泡瑪特在海外品牌影響力的上升。

數(shù)據(jù)顯示，韓國的旗艦店以及美國西部的首店，多家門店的月均銷售額達到了200萬元到300萬元左右的水平。其中，美國門店開業(yè)時，本地人和華人的比例是2:8，而如今這個比例為4:6。

王寧表示，近幾年海外業(yè)務一直是泡泡瑪特增長最快的渠道，這客觀地反映了海外消費者對于品牌和產(chǎn)品的喜愛。未來，海外業(yè)務不論是從財務表現(xiàn)還是運營增長來看，將持續(xù)成為增長的一大亮點。

近年來，伴隨著國際化步伐的加速，中國企業(yè)正在從“產(chǎn)品出海”走向“品牌出海”，越來越多的中國品牌在國際市場上擁有更多的話語權(quán)，品牌出海已是大勢所趨。

作為潮玩領域的出海“先行者”，泡泡瑪特早在2018年便率先拓展海外市場。近五年時間里，泡泡瑪特以“長期主義”在海外市場建立起品牌護城河，陸續(xù)將中國潮玩帶到25個國家和地區(qū)。

放眼全球，潮玩依然擁有廣闊的市場空間。第三方數(shù)據(jù)顯示，2022年全球潮玩行業(yè)總規(guī)模將超過340億美元。全球潮玩市場規(guī)模按照2022~2024年年均復合增長率約14%的增速繼續(xù)成長，2027年全球潮玩市場規(guī)模將超650億美元。

泡泡瑪特國際總裁文德一稱，預計到2023年底，泡泡瑪特海外門店的數(shù)量將達到80家~90家，機器人商店接近200家，其中70%位于東亞和東南亞，30%位于歐美澳地區(qū)。

7大IP收入破億 高端產(chǎn)品線成新高地

作為中國領先的潮流文化娛樂公司，泡泡瑪特十余年來圍繞全球藝術家挖掘、IP孵化運營、潮玩文化等完成全產(chǎn)業(yè)鏈布局。在這個龐大豐富的潮流文化生態(tài)中，IP始終是泡泡瑪特的壓艙石。

數(shù)據(jù)顯示，2022年泡泡瑪特7大IP收入破億元，撐起了泡泡瑪特營收的半壁江山。這七大IP分別為MOLLY、SKULLPANDA、DIMOO、小甜豆、HIRONO小野、The Monsters、PUCKY，其中有5大IP來自泡泡瑪特的自有IP。

其中，SKULLPANDA全年營收8.5億元，同比增長43.1%，2022年1月份推出的第五個系列夜之城全年收入達2.3億元，成為新“頂流”；MOLLY作為誕生16年的經(jīng)典IP，全年營收8.0億元，同比增長13.8%；備受粉絲喜愛的頭部IP DIMOO營收5.8億元，保持旺盛生命力，也側(cè)面印證了泡泡瑪特IP運營方法論已經(jīng)成熟。

此外，泡泡瑪特PDC團隊推出的IP小甜豆、HIRONO小野則分別實現(xiàn)收入1.5億元、1.4億元，其中HIRONO小野同比增長169.4%，小小的使壞系列全年收入超過7000萬元，頗具成長潛力。

扛起營收大旗的七大IP之外，發(fā)力高端產(chǎn)品線成為泡泡瑪特構(gòu)筑的新高地。依托強大IP影響力和供應鏈及渠道等優(yōu)勢，MEGA系列產(chǎn)品一經(jīng)推出便迅速引爆市場。2022年，泡泡瑪特高端品牌MEGA系列營收4.7億元；除MOLLY之外，DIMOO、SKULLPANDA、LABUBU均推出了MEGA系列，MEGA系列進入系列化開發(fā)的全新階段。

具體來看，在產(chǎn)品線上，1000%泡泡瑪特將更加強調(diào)它的調(diào)性，做產(chǎn)品線的分隔，有偏大藝術家合作的產(chǎn)品線，也會有偏潮流生活或偏原創(chuàng)設計等不同的產(chǎn)品線；而400%，則希望它覆蓋到更多的人群；預期400%和1000%的收入比例大致為6:4。

“MEGA是我們?nèi)ツ攴此急容^多的一條產(chǎn)品線，2022年公司對MEGA提出了相對比較高的預期，但是過程中發(fā)現(xiàn)無論是市場環(huán)境還是消費者對偏高端的潮流藝術產(chǎn)品的需求都發(fā)生了變化。”泡泡瑪特首席運營官司德坦言，“今年年初公司重新規(guī)劃了整個產(chǎn)品線，希望它是更健康發(fā)展的狀態(tài)，也希望MEGA變成一條獨立的品牌線，這是中長期的規(guī)劃。”

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