5萬億美元“巨無霸”誕生！瑞士政府“親自上陣”，瑞銀砸223億收購瑞信！瑞信董事長：這是悲傷的一天

每經(jīng)編輯 孫志成 畢陸名 蓋源源    

據(jù)新華社，瑞士聯(lián)邦政府19日宣布，瑞士信貸銀行將被瑞銀集團(tuán)收購。

在當(dāng)晚召開的新聞發(fā)布會上，瑞士聯(lián)邦政府表示，最近的流動性外流和市場波動表明，恢復(fù)必要的信心已不再可能，采取迅速且能穩(wěn)定局勢的解決方法是“絕對有必要的”，“這個方案就是瑞士信貸銀行被瑞銀集團(tuán)收購”。

瑞士聯(lián)邦政府說，面對目前困難形勢，瑞銀集團(tuán)收購瑞信是恢復(fù)金融市場最近缺乏的信心的最佳解決方案，同時也是管理瑞士及其公民面臨風(fēng)險(xiǎn)的最佳解決方案。

瑞士信貸集團(tuán) 圖片來源：視覺中國

瑞銀宣布收購瑞信

瑞銀集團(tuán)當(dāng)天發(fā)布公告說，根據(jù)全股份交易的條款，瑞信股東每持有22.48股瑞信股份將獲得1股瑞銀集團(tuán)股份，相當(dāng)于每股0.76瑞士法郎（1美元約合0.9252瑞士法郎），總對價30億瑞士法郎（約合人民幣223億元，美元32.37億元）。

瑞銀稱，與瑞信合并后，瑞銀現(xiàn)任董事長Colm Kelleher和CEO Ralph Hamers將各自在新公司擔(dān)任同一職位。合并后公司的總投資資產(chǎn)將超過5萬億美元，預(yù)計(jì)到2027年，合并將讓公司年度成本削減超過80億美元。

公告說，此次收購是在瑞士聯(lián)邦政府、瑞士金融市場監(jiān)管局和瑞士國家銀行的支持下實(shí)現(xiàn)的。兩家銀行都可以通過瑞士國家銀行獲得流動性支持。

瑞銀官宣的同時，19日瑞士政府宣布，為幫助瑞銀接管瑞信資產(chǎn)，將提供最高90億瑞郎的損失擔(dān)保。具體來說，假設(shè)瑞信的投資組合產(chǎn)生損失，瑞銀將承擔(dān)前50億瑞郎的損失，瑞士政府承擔(dān)此后的90億瑞郎，再有任何進(jìn)一步的損失將由瑞銀承擔(dān)。

據(jù)中新經(jīng)緯，瑞士金融市場監(jiān)管局周日稱，在瑞士政府支持瑞銀收購瑞信后，面值約160億瑞郎（約合172億美元）的瑞信Additional Tier 1債券將被完全減記。這意味著，為確保私人投資者幫助承擔(dān)成本，這些面值的債券將變得一文不值。

瑞士金融市場監(jiān)管局還解釋說，即使仍有償付能力，瑞信也有可能變得缺乏流動性，所以政府有必要采取行動。

美國聯(lián)邦儲備委員會主席鮑威爾和財(cái)政部長耶倫表示，對瑞士當(dāng)局的支持金融穩(wěn)定的措施表示歡迎。

歐洲央行行長拉加德也稱，政策工具箱已準(zhǔn)備就緒，可在必要時向歐元區(qū)金融體系提供流動性支持，并保持貨幣政策的平穩(wěn)傳導(dǎo)。

對于此次收購，美聯(lián)社報(bào)道顯示，瑞士信貸董事長表示，“對于瑞士信貸、瑞士和全球金融市場而言，這是歷史性、悲痛且充滿挑戰(zhàn)的一天。”

據(jù)美聯(lián)儲網(wǎng)站，加拿大銀行、英國銀行、日本銀行、歐洲央行、美聯(lián)儲和瑞士國家銀行今天（當(dāng)?shù)貢r間3月19日）宣布采取協(xié)調(diào)行動，通過現(xiàn)有的美元流動性互換安排加強(qiáng)流動性提供。

為了提高互換線在提供美元資金方面的有效性，目前提供美元業(yè)務(wù)的央行已同意將7天期限業(yè)務(wù)的頻率從每周一次增加到每天一次。這些每日業(yè)務(wù)將于2023年3月20日星期一開始，并至少持續(xù)到4月底。

據(jù)悉，瑞士信貸成立于1856年，有167年歷史，總部設(shè)在瑞士蘇黎世，是全球第五大財(cái)團(tuán)，瑞士第二大銀行集團(tuán)。2022年，入選《財(cái)富》世界500強(qiáng)排行榜，位列第494位。今年2月，瑞信宣布2022年凈虧損73億瑞士法郎，連續(xù)第二年凈虧損。3月14日，瑞信發(fā)布報(bào)告稱，該行對財(cái)務(wù)報(bào)告的內(nèi)部控制存在“重大缺陷”。

此前，在硅谷銀行倒閉后出現(xiàn)的銀行業(yè)危機(jī)中，瑞士信貸成為了陷入困境的機(jī)構(gòu)之一。隨后瑞士信貸要求瑞士國家銀行向其提供500億瑞士法郎的緊急信貸額度，但這種支持措施未能阻止其股價下跌，也未能阻止客戶撤資。上周晚些時候，瑞士信貸的存款流出量每天超過100億瑞士法郎。

據(jù)每日經(jīng)濟(jì)新聞3月18日報(bào)道，“瑞信的毛病多年不改，或者說改得不到位，那么被并購或者股東層面的重組就是可以考慮的現(xiàn)實(shí)選項(xiàng)了?！鄙虾＝煌ù髮W(xué)上海高級金融學(xué)院教授胡捷對記者表示。他分析指出，瑞信最近四五年來一直處于“病怏怏”的狀態(tài)，各種麻煩和丑聞不斷，最近財(cái)報(bào)又顯示巨額虧損和內(nèi)控漏洞的問題，而在硅谷銀行倒閉引發(fā)市場情緒極度緊張之際，一點(diǎn)風(fēng)吹草動就可以引發(fā)股價的暴跌。

3月15日，瑞信第一大股東沙特國家銀行（持股9.9%）總裁庫達(dá)里當(dāng)日表示，沙特國家銀行“絕對不會”增加對瑞信的持股。雖然他強(qiáng)調(diào)原因是不想突破10%的持股門檻而面臨更多監(jiān)管機(jī)制，但這句話還是立刻點(diǎn)燃了市場的恐慌情緒，瑞信當(dāng)日收跌24%，創(chuàng)下史上最高單日跌幅，帶動歐洲銀行股超600億美元的市值蒸發(fā)。

胡捷對每經(jīng)記者表示，庫達(dá)里的話有被斷章取義之嫌，因?yàn)閷?shí)際上在08年金融危機(jī)之后，歐美對銀行業(yè)的監(jiān)管力度大大增強(qiáng)，每年還會進(jìn)行壓力測試，而瑞信的流動性和資本都是符合監(jiān)管要求的。

在這場危機(jī)之前，瑞信已經(jīng)因連續(xù)的經(jīng)營失策和合規(guī)丑聞中而苦苦掙扎了數(shù)年，最高管理層幾經(jīng)變更，成為歐洲大銀行中最薄弱的一環(huán)，美國電視新聞網(wǎng)（CNN）直言其近年來的表現(xiàn)是一場“緩慢的車禍”。

經(jīng)營方面，2020年，瑞幸咖啡造假事件曝光，作為瑞幸上市的主要承銷商之一，瑞信的聲譽(yù)受損。2021年，瑞信更是連續(xù)遭到暴擊，先是供應(yīng)鏈金融公司Greensill Capital倒閉，致使瑞信持有其債券的100億美元基金遭凍結(jié)，隨后Bill Hwang旗下基金Archegos爆倉引發(fā)“人類歷史上最大單日虧損”，瑞信損失約55億美元。

丑聞方面，2019年爆出的瑞信跟蹤監(jiān)視高管的“間諜門”事件，致使CEO譚天忠（Tidjane Thiam）辭職。2021年，瑞信因收受賄賂向莫桑比克金槍魚捕撈業(yè)發(fā)放貸款而被罰4.75億美元，2022年被裁定幫毒販洗錢罪名成立，成為瑞士歷史上第一家在刑事案件中被判有罪的大型銀行。

圖片來源：每經(jīng)制圖

瑞信在2022年年報(bào)中坦承，聲譽(yù)受損和訴訟風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)對經(jīng)營構(gòu)成嚴(yán)峻挑戰(zhàn)。相比2008年金融危機(jī)前夜的巔峰時刻，瑞信的股價已經(jīng)跌去98%，資產(chǎn)規(guī)模也從1.2萬億美元的高位腰斬。2022年的虧損更是創(chuàng)下金融危機(jī)以來的新高，達(dá)73億瑞士法郎（79億美元），相當(dāng)于抹去了過去十年的全部利潤。

和其對手瑞銀的對比，更顯示出瑞信的慘淡，兩者已經(jīng)不在一個體量等級上了。瑞銀去年的利潤達(dá)76億美元，市值達(dá)566億美元，資產(chǎn)達(dá)1.1萬億美元，而瑞信則只有80億美元市值，5750億美元的資產(chǎn)。

困境中的瑞信也在嘗試自救，但救贖之路同樣顛簸不斷。

2021年，勞埃德銀行的安東尼奧·霍爾塔-奧斯里奧擔(dān)任瑞信的董事長，任務(wù)是清理瑞信的文化?；魻査?奧斯里奧并沒有帶來重大變化，反而因?yàn)橛霉绎w機(jī)一天之內(nèi)連看了歐冠決賽和溫網(wǎng)決賽兩場賽事，違反防疫規(guī)定，待了9個月便被迫辭職。

2022年10月，新上任的CEO烏爾里奇·克爾納宣布了為期三年的重組計(jì)劃，主要任務(wù)是剝離敗績重重的投行業(yè)務(wù)，同時大規(guī)模裁員9000人。2022年年底，瑞信籌得43億美元的資金用于戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。

屋漏偏逢連夜雨，同樣在該年10月，一則瑞信即將破產(chǎn)的謠言在網(wǎng)絡(luò)瘋傳，導(dǎo)致客戶紛紛逃離。據(jù)2022年年報(bào)，該年四季度瑞信有1100億瑞士法郎的資產(chǎn)流出。

進(jìn)入2023年，客戶流失的問題仍然難以遏制。

對于瑞信而言，完成自我革新、重獲市場認(rèn)可顯然是最好的選項(xiàng)，但外界留給它的時間已經(jīng)不多了。

聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。

編輯|孫志成?畢陸名?蓋源源

校對|湯亞文

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合央視新聞、每經(jīng)網(wǎng)（記者：李孟林、蘭素英、譚玉涵）、