凈利潤連續(xù)兩年下降，經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負 管道檢測修復(fù)服務(wù)商中儀股份擬二次掛牌新三板

每經(jīng)記者 張明雙    每經(jīng)編輯 董興生    

在城市建設(shè)過程中，許多市政管網(wǎng)存在更新改造需求，這為非開挖管道修復(fù)和管道檢測提供了廣闊市場，武漢中儀物聯(lián)技術(shù)股份有限公司(以下簡稱“中儀股份”)就是該市場的參與者之一。自2020年4月從新三板摘牌后，中儀股份近期正在申報二次掛牌。

報告期(2020年、2021年、2022年1-8月)內(nèi)，中儀股份實現(xiàn)營業(yè)收入分別為1.82億元、2.22億元、1.18億元，實現(xiàn)凈利潤分別為2137.26萬元、955.79萬元、-368.21萬元。2021年，公司收入雖然有所增加，但凈利潤卻大幅下滑。

圖片來源：招股書截圖

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，期后未經(jīng)審計的經(jīng)營數(shù)據(jù)顯示，中儀股份2022年9-12月營業(yè)收入和凈利潤分別為7242.01萬元、694.09萬元。由此計算公司2022年全年營收和凈利潤應(yīng)為1.90億元、325.88萬元，凈利潤已連續(xù)兩年下降。

銷售費用率遠高于同行可比公司

中儀股份主要生產(chǎn)和銷售的產(chǎn)品為管道檢測設(shè)備、修復(fù)設(shè)備和修復(fù)材料。對于2021年增收不增利的情況，中儀股份表示，主要系公司增大銷售力度，為占領(lǐng)市場，對主要修復(fù)設(shè)備、檢測設(shè)備降價銷售，導(dǎo)致2021年收入大幅增長而毛利率有所下降，綜合毛利率由48.62%下降為42.38%。

2022年1-8月，中儀股份未大規(guī)模調(diào)整修復(fù)設(shè)備、檢測設(shè)備銷售單價，對應(yīng)銷售價格和毛利率保持穩(wěn)定，綜合毛利率為44.10%。2022年1-8月處于虧損狀態(tài)，主要系公司收入呈現(xiàn)季節(jié)性波動，由于排水管道檢測和修復(fù)一般在枯水期即每年度的秋冬季節(jié)進行，因此枯水期下游客戶的需求會明顯提升，第四季度通常為行業(yè)銷售旺季。

不過，通過中儀股份披露的期后業(yè)績計算，公司2022年全年雖然實現(xiàn)盈利，但營業(yè)收入和凈利潤較2021年均出現(xiàn)了下降。期后為銷售旺季而業(yè)績未達預(yù)期的原因，主要系2022年11月份后受疫情影響，銷售等業(yè)務(wù)開展遇到困難，導(dǎo)致公司收入、凈利潤下滑。

中儀股份認為，雖然公司收入增長速度放緩，但仍然在研發(fā)、管理、銷售網(wǎng)點方面進行持續(xù)投入，進行產(chǎn)品升級、人才引進，在一定程度上侵蝕了短期利潤。但從長遠來看，公司的這些超前投入預(yù)計會取得長期回報，疫情對公司業(yè)績的影響屬于偶發(fā)因素，公司主要產(chǎn)品市場前景較為明朗，預(yù)計未來業(yè)績?nèi)詫⒒謴?fù)到快速增長的軌道上。

值得注意的是，上述研發(fā)、管理、銷售等投入造成中儀股份期間費用增長，也是凈利潤下降的重要原因之一。各項期間費用中，銷售費用占比最高。報告期內(nèi)，公司銷售費用分別為2794.07萬元、4021.41萬元、2742.78萬元，占當期營業(yè)收入比重分別為15.39%、18.13%、23.29%。

圖片來源：公告截圖

記者注意到，中儀股份的銷售費用率遠遠高于同行業(yè)可比公司，2020年、2021年及2022年1-6月，三家同行業(yè)可比公司中，銷售費用率最高分別為6.86%、9.41%、12.07%。中儀股份表示，公司銷售費用率較高主要系公司所處發(fā)展階段、業(yè)務(wù)模式、業(yè)務(wù)規(guī)模和可比公司存在一定的差異造成的。

對此，全國股轉(zhuǎn)系統(tǒng)掛牌審查部第二輪審核問詢函要求公司說明銷售費用、銷售人員人數(shù)、人均薪酬等變動的原因及合理性，對比同行業(yè)可比公司銷售費用、銷售人員人數(shù)、人均薪酬情況，說明差異原因及合理性。

經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負

根據(jù)公開轉(zhuǎn)讓說明書(申報稿)披露，報告期內(nèi)，中儀股份經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額持續(xù)為負數(shù)，分別為-3919.60萬元、-4947.81萬元、-204.17萬元。一方面，公司承接的訂單增多，公司需要墊付的資金較多;另一方面，公司回款較為緩慢導(dǎo)致公司銷售商品、提供勞務(wù)收到的現(xiàn)金不足已覆蓋日常采購支出、員工工資、稅費支出以及付現(xiàn)費用等。

中儀股份表示，公司將會積極改變經(jīng)營活動現(xiàn)金持續(xù)凈流出的局面，最近一期已縮窄至200余萬元，同時公司有較為充足的現(xiàn)金儲備，且具有一定的銀行融資能力，不存在資金短缺的情況，不會對公司持續(xù)經(jīng)營能力造成重大不利影響。

據(jù)介紹，影響經(jīng)營現(xiàn)金流的主要原因為應(yīng)收賬款規(guī)模較大且回款較慢。報告期各期末，中儀股份應(yīng)收賬款余額分別為1.06億元、1.86億元、1.94億元，占營業(yè)收入比例分別為58.25%、83.86%、164.64%，應(yīng)收賬款規(guī)模較大，尤其是2021年末余額增長較多。主要原因包括收入增加帶動應(yīng)收賬款增長；部分客戶為工程企業(yè)，回款周期較長;修復(fù)材料業(yè)務(wù)銷售大幅增加，該業(yè)務(wù)信用期要長于設(shè)備銷售業(yè)務(wù)；下游客戶資金普遍較為緊張，公司暫未對部分逾期欠款采取強硬催收態(tài)度。

記者注意到，中儀股份給予客戶的信用期主要在3-9個月，平均信用賬期約為半年，不過報告期各期末1年以內(nèi)的應(yīng)收賬款比重分別為68.65%、66.80%、62.66%，而1年以上應(yīng)收賬款余額的比重分別為31.35%、33.20%、37.34%，占比逐年提高。

此外，1年以上應(yīng)收賬款逾期金額占比較高，報告期各期末分別為30.95%、32.91%、37.06%，主要系工程項目結(jié)算周期較長疊加疫情影響所致。中儀股份表示，逾期客戶主要為大型市政工程公司，股東背景和實力普遍較強，且公司主要客戶均為長期合作、目前正常經(jīng)營中，一直保持良好的合作關(guān)系，期后也在逐步回款中。對于確實無法催回的應(yīng)收賬款，公司也會進行單項計提或壞賬核銷，公司剩余款項回收不存在重大不確定性。

對此，第二輪審核問詢函要求公司說明1年以上應(yīng)收賬款在各報告期及期后回款情況、金額及占比持續(xù)上升的原因，說明公司增加應(yīng)收賬款回款金額的措施。

對于掛牌新三板相關(guān)事宜，3月15日，《每日經(jīng)濟新聞》記者多次致電中儀股份并發(fā)送了采訪郵件，但截至發(fā)稿未獲回復(fù)。