深夜“驚雷”！鮑威爾重磅講話強(qiáng)化鷹派預(yù)期：加息或更快，終端利率也可能更高

每經(jīng)記者 蔡鼎    每經(jīng)編輯 高涵    

美東時間3月7日（周二），美聯(lián)儲主席鮑威爾如期出席半年一度的參議院銀行委員會的聽證會，就半年度貨幣政策報告發(fā)表證詞演講。

鮑威爾在講話中強(qiáng)化了“鷹派”預(yù)期。他指出，美聯(lián)儲終端利率“可能會高于”先前預(yù)估的水平，而且如果需要，（美聯(lián)儲）將做好加快加息步伐的準(zhǔn)備。

鮑威爾講話后，美股三大指數(shù)直線下挫。美元指數(shù)直線拉升，一度漲超1%，非美貨幣集體重挫：英鎊兌美元日內(nèi)一度跌近1%；兩年期美債收益率再度觸及4.966%，續(xù)刷2007年以來新高；兩年期美債收益率較10年期美債收益率高逾100個基點(diǎn)，為1981年以來首次，突顯市場對衰退將至的擔(dān)憂。

截至發(fā)稿，道指下挫逾570點(diǎn)，抹去今年迄今的漲幅并轉(zhuǎn)為下跌。另外納指跌145.41點(diǎn)，跌幅為1.25%，報11530.33點(diǎn)；標(biāo)普500指數(shù)跌62.05點(diǎn)，跌幅為1.53%，報3986.37點(diǎn)。

圖片來源：Wind

期貨市場開始大幅押注美聯(lián)儲3月加息50個基點(diǎn)

值得注意的是，盡管2月份的非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)要到本周五才會發(fā)布，但美東時間周二和周三鮑威爾在參眾兩院的證詞陳述，將是他在FOMC本月下旬議息會議（美東時間3月21日~22日）之前的最后一次公開講話，因此鮑威爾的措辭被市場密切關(guān)注。

周二的講話中，鮑威爾援引今年早些時候發(fā)表的數(shù)據(jù)稱，2022年年底通脹的持續(xù)回落趨勢已經(jīng)被逆轉(zhuǎn)，并警告稱，未來將（繼續(xù)）收緊貨幣政策，以減緩美國經(jīng)濟(jì)的過熱增長。

“最新的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)強(qiáng)于預(yù)期，這表明利率的最終水平可能高于此前的預(yù)期。如果所有數(shù)據(jù)都表明加快收緊貨幣政策是必要的，那么我們將加快加息的步伐。”鮑威爾在參議院銀行委員會聽證會上說道。

CNBC報道中稱，鮑威爾的上述言論有兩層含義：一是在本輪加息周期中，聯(lián)邦基金的終端利率可能要高于美聯(lián)儲FOMC此前給出的點(diǎn)陣圖上的預(yù)期；二是如果通脹數(shù)據(jù)持續(xù)走高，那么FOMC上個月將加息幅度縮小到25個基點(diǎn)就將是暫時的。

鮑威爾講話后，期貨交易員開始大幅押注美聯(lián)儲將在本月下旬的FOMC議息會議上加息50個基點(diǎn)——芝商所“美聯(lián)儲觀察”工具顯示，截至發(fā)稿，期貨市場認(rèn)為美聯(lián)儲將在本月加息50個基點(diǎn)的概率（69.8%），已經(jīng)超過了加息25個基點(diǎn)的概率（30.2%）。

圖片來源：芝商所

在去年12月份發(fā)布的點(diǎn)陣圖中，F(xiàn)OMC官員當(dāng)時預(yù)估的本輪周期的終端利率為5.1%。然而，在鮑威爾周二的講話結(jié)束后，芝商所的數(shù)據(jù)顯示，目前期貨交易員認(rèn)為最終的終端利率將在5.50%~5.75%之間。

圖片來源：芝商所

美聯(lián)儲內(nèi)部對加息路徑存爭議

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，今年以來，隨著越來越多好于預(yù)期的經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)的發(fā)布，市場普遍樂觀地認(rèn)為，美聯(lián)儲能夠在不讓經(jīng)濟(jì)陷入衰退困境的情況下抑制通脹。

然而，1月份的數(shù)據(jù)顯示，美聯(lián)儲青睞的通脹指標(biāo)——PCE當(dāng)月按年率上漲5.4%，仍遠(yuǎn)高于美聯(lián)儲2%的長期目標(biāo)，也略高于去年12月份的水平。對此，鮑威爾認(rèn)為，目前的趨勢表明，美聯(lián)儲抗擊通脹的工作還沒有結(jié)束。

他指出，“我們已經(jīng)做了很多工作，但到目前為止，貨幣緊縮政策的全部效果還沒有顯現(xiàn)。因此，我們還有更多的工作要做?；謴?fù)價格穩(wěn)定可能需要我們在一段時間內(nèi)保持限制性的貨幣政策立場。過往的歷史告誡我們不要過早地放松貨幣政策。”

鮑威爾在講話中還指出，雖然住房等領(lǐng)域的通脹已經(jīng)有所改善，但在剔除住房、食品和能源等在內(nèi)的其他重要服務(wù)支出類型上，“幾乎沒有看到通脹放緩的跡象。”

CNBC報道截圖

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在過去這一年時間內(nèi)，美聯(lián)儲已經(jīng)連續(xù)加息8次，目前的聯(lián)邦基金利率已經(jīng)達(dá)到4.5%~4.75%區(qū)間，創(chuàng)2008年全球金融危機(jī)以來的新高。從表面上來看，聯(lián)邦基金利率決定了銀行之間的隔夜拆借利率，但這也會傳導(dǎo)至抵押貸款、汽車貸款和信用卡等眾多的其他消費(fèi)領(lǐng)域。

此外，對于接下來的加息路徑，美聯(lián)儲內(nèi)部也存在不小的分歧。包括亞特蘭大聯(lián)儲行長博斯蒂克（注：非2023年票委）在內(nèi)的官員近日表示，他們認(rèn)為美聯(lián)儲的加息周期很快就會結(jié)束。然而，美聯(lián)儲理事沃勒（注：2023年票委）等其他官員卻更為謹(jǐn)慎，他們對最近的通脹數(shù)據(jù)表示擔(dān)憂，并表示緊縮周期可能還會持續(xù)下去。

美東時間周三早間（北京時間3月8日23時），鮑威爾還將出席眾議院金融服務(wù)委員會的證詞陳述。將于北京時間3月8日23時同時發(fā)布的，還有JOLTS職位空缺數(shù)據(jù)。

此外，北京時間3月10日晚間公布的美國2月非農(nóng)就業(yè)數(shù)據(jù)以及失業(yè)率也被市場密切關(guān)注。在1月意外增加超過50萬個就業(yè)崗位后，市場普遍預(yù)期2月復(fù)蘇勢頭將有所降溫，或回落到20萬左右，失業(yè)率將小幅回升至3.5%，同時緊張的勞動力供需關(guān)系或推高薪資增速，成為通脹壓力的潛在風(fēng)險。

封面圖片來源：視覺中國