美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議紀(jì)要：放緩加息成主流意見，年內(nèi)首次發(fā)出衰退警告

每經(jīng)記者 李孟林    每經(jīng)編輯 譚玉涵    

圖片來源：視覺中國(guó)

當(dāng)?shù)貢r(shí)間11月23日，美聯(lián)儲(chǔ)公布的11月貨幣政策會(huì)議紀(jì)要顯示，與會(huì)官員多數(shù)青睞放緩加息步伐，釋放出12月加息力度將下降至50個(gè)基點(diǎn)的信號(hào)。

“絕大多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，可能很快適合放慢加息的速度，”11月1日至2日政策會(huì)議的紀(jì)要表示。多數(shù)與會(huì)者認(rèn)為，放緩加息步伐將讓聯(lián)邦公開市場(chǎng)委員會(huì)（FOMC）更好地評(píng)估實(shí)現(xiàn)其充分就業(yè)和價(jià)格穩(wěn)定目標(biāo)的進(jìn)展，因?yàn)?ldquo;不確定貨幣政策行動(dòng)對(duì)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)和通脹有多大的影響，以及影響的滯后性如何”。

今年以來，美聯(lián)儲(chǔ)共進(jìn)行了六次加息，其中包括連續(xù)四次加息75個(gè)基點(diǎn)（6月、7月、9月和11月），將聯(lián)邦利率目標(biāo)區(qū)間上調(diào)至3.75%-4%，為美聯(lián)儲(chǔ)自上世紀(jì)80年代以來最激進(jìn)的加息周期。

紀(jì)要發(fā)布后，芝商所利率觀察工具FedWatch顯示，市場(chǎng)預(yù)計(jì)12月14日美聯(lián)儲(chǔ)會(huì)議上加息50個(gè)基點(diǎn)的概率接近70%。

圖片來源：CME Group

會(huì)議紀(jì)要公布后，美股股指迅速擴(kuò)大漲幅，尾盤集體刷新日高，最終集體收漲。標(biāo)普500指數(shù)收漲0.59%，報(bào)4027.26點(diǎn)；道指收漲0.28%，報(bào)34194.06點(diǎn)；納指收漲0.99%，報(bào)11285.32點(diǎn)。美債收益率加速下行，10年期美債收益率跌至3.689%。恐慌指數(shù)VIX跌至20.35，為三個(gè)多月來的新低。

紀(jì)要還顯示，多名官員認(rèn)為，由于11月初開會(huì)時(shí)通脹消退的跡象“幾乎沒有”，經(jīng)濟(jì)的供需失衡持續(xù)存在，終端利率（即利率的峰值水平）將會(huì)比此前的預(yù)期水平高。這與美聯(lián)儲(chǔ)主席鮑威爾在會(huì)議后新聞發(fā)布會(huì)上的表述一致。鮑威爾當(dāng)時(shí)表示，終端利率可能高于此前預(yù)期，相比加息速度，利率升得多高、高利率持續(xù)多久更為重要。

9月份，美聯(lián)儲(chǔ)官員預(yù)測(cè)利率今年年底將達(dá)到4.4%，明年達(dá)到4.6%。12月14日的貨幣政策上，美聯(lián)儲(chǔ)將更新這一季度預(yù)測(cè)。據(jù)彭博社報(bào)道，市場(chǎng)預(yù)測(cè)終端利率將于2023年年中達(dá)到5%左右。

“總體而言，美聯(lián)儲(chǔ)希望放緩加息步伐，以便讓（貨幣政策）影響的滯后性有更多時(shí)間展開，并等待累計(jì)加息的結(jié)果體現(xiàn)到經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)中，”獨(dú)立投行Evercore的首席央行策略師Krishna Guha在研報(bào)中表示，“鮑威爾在新聞發(fā)布會(huì)上的鷹派言論，以及隨后多名美聯(lián)儲(chǔ)官員的鷹派發(fā)言，是為了給放緩打掩護(hù)，避免金融條件的過度放松。”

此外，紀(jì)要還透露了美聯(lián)儲(chǔ)經(jīng)濟(jì)學(xué)家對(duì)美國(guó)經(jīng)濟(jì)的最新預(yù)測(cè)，暗示明年美國(guó)經(jīng)濟(jì)陷入衰退的可能性接近50%。這是美聯(lián)儲(chǔ)自3月開始加息以來首次發(fā)出的衰退警告。

會(huì)議紀(jì)要稱，美國(guó)國(guó)內(nèi)私人領(lǐng)域的實(shí)際支出增長(zhǎng)乏力，全球前景惡化且金融條件收緊，這些構(gòu)成對(duì)實(shí)際經(jīng)濟(jì)活動(dòng)預(yù)測(cè)的突出下行風(fēng)險(xiǎn)。此外，通脹持續(xù)下降或需要金融條件以高于預(yù)期的程度緊縮，這個(gè)可能性也被視為一種下行風(fēng)險(xiǎn)。