貨幣政策由“靈活適度”變“精準有力”，民生銀行首席經濟學家溫彬解讀：降準仍有一定空間，有助于降低金融機構資金成本

每經記者 肖世清    每經編輯 廖丹    

3月5日，第十四屆全國人民代表大會第一次會議在北京人民大會堂開幕。國務院總理李克強作政府工作報告。

對比去年，2023年政府工作報告中的貨幣政策表述由“靈活適度”轉變?yōu)?ldquo;精準有力”。具體看來，報告提到，穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配，支持實體經濟發(fā)展。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。

今年政府工作報告中貨幣政策的提法釋放了何種信號？對后續(xù)金融市場的發(fā)展將帶來哪些影響？對于這些問題，《每日經濟新聞》記者專訪了中國民生銀行首席經濟學家溫彬。

3月5日，第十四屆全國人民代表大會第一次會議舉行首場“代表通道”采訪活動 新華社圖

穩(wěn)健貨幣政策精準有力

2022年政府工作報告指出：“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活適度，保持流動性合理充裕。加大穩(wěn)健的貨幣政策實施力度。發(fā)揮貨幣政策工具的總量和結構雙重功能，為實體經濟提供更有力支持。”

今年政府工作報告指出：“穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力。保持廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配，支持實體經濟發(fā)展。保持人民幣匯率在合理均衡水平上的基本穩(wěn)定。”

對于上述轉變，溫彬對每經記者表示，2022年，為應對疫情沖擊、地產下行、主要經濟體加息和地緣政治沖突等內外因素帶來的經濟下行壓力，穩(wěn)健的貨幣政策靈活適度，積極作為，并強化與財政政策的協(xié)同，在保障流動性充裕的基礎上持續(xù)助力寬信用、穩(wěn)增長。

溫彬指出，2022年結構性貨幣政策工具不斷豐富和完善，完成兩項普惠小微直達工具接續(xù)轉換，增加煤炭清潔高效利用專項再貸款額度，創(chuàng)設科技創(chuàng)新、普惠養(yǎng)老、交通物流、設備更新改造以及保交樓等專項再貸款，重啟PSL新增融資，達到“穩(wěn)總量、調結構、降成本”等多重目標?？偭亢徒Y構性貨幣政策工具“雙管齊下”，基礎貨幣供給充足且成本下降，對加大實體經濟支持力度、促進經濟回穩(wěn)向上發(fā)揮了積極作用。

對于2023年，溫彬表示，我國經濟運行有望總體回升，但經濟恢復的基礎尚不牢固，著力擴大國內需求，促消費、穩(wěn)投資仍是重要任務，要保持政策的連續(xù)性針對性，加強各類政策協(xié)調配合，形成共促高質量發(fā)展合力。

今年仍有一定降準空間

展望下階段，溫彬表示，下階段穩(wěn)健的貨幣政策要精準有力，繼續(xù)用好總量和結構性手段，加大逆周期和跨周期調節(jié)力度，進一步提振總需求，增強市場主體信心。

溫彬認為，具體表現(xiàn)在以下幾個方面：一是繼續(xù)發(fā)揮總量工具作用，保持對實體經濟的支持力度，降準仍有空間。央行將綜合運用多種貨幣政策工具，保持流動性合理充裕，保持貨幣信貸合理平穩(wěn)增長，不大水漫灌、不大收大放，使得廣義貨幣供應量和社會融資規(guī)模增速同名義經濟增速基本匹配，助力穩(wěn)就業(yè)、穩(wěn)物價、保民生?？紤]到降準對于提供長期流動性、降低金融機構資金成本和支持實體經濟比較有效，今年仍有一定降準空間，為經濟高質量發(fā)展營造適宜的貨幣金融環(huán)境。

二是更好支持重點領域和薄弱環(huán)節(jié)，有進有退，提升金融服務實體經濟的能力和質效。經過多年探索、創(chuàng)設和發(fā)力，當前我國結構性貨幣政策工具余額有6.4萬億元，占央行資產負債表規(guī)模的15%左右，在水平和比例上保持適度。下一階段，為更好地體現(xiàn)“精準”要求，有效引導金融機構合理投放貸款，結構性貨幣政策工具將繼續(xù)加大對科技創(chuàng)新、制造業(yè)、綠色金融、小微企業(yè)、鄉(xiāng)村振興、能源保供、基礎設施、保交樓等領域的支持，并根據(jù)評估結果和實體需求“有進有退”，強化與其他政策工具的銜接，為經濟高質量發(fā)展保駕護航。

三是以我為主，根據(jù)經濟發(fā)展情況適時適度調整貨幣政策工具，降息必要性下降。經過持續(xù)的降成本努力，當前實際利率水平較為合適，伴隨我國經濟運行企穩(wěn)回升，經濟循環(huán)更為順暢，在“堅持以我為主”“統(tǒng)籌短期和長期”以及“統(tǒng)籌國際與國內”的原則下，今年進一步降息的必要性降低。

封面圖片來源：新華社