周線(xiàn)“陽(yáng)包陰”！“中字頭”大漲吹響每經(jīng)品牌100指數(shù)反攻號(hào)角

每經(jīng)記者 劉明濤    每經(jīng)編輯 彭水萍

?連續(xù)調(diào)整數(shù)周后，每經(jīng)品牌100指數(shù)終于迎來(lái)酣暢淋漓的反攻，在“中字頭”的大漲帶動(dòng)下，每經(jīng)品牌100指數(shù)周漲3.07%，跑贏滬深三大指數(shù)，同時(shí)實(shí)現(xiàn)周線(xiàn)“陽(yáng)包陰”。隨著國(guó)資委指出對(duì)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)開(kāi)展世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署，央國(guó)企估值有望進(jìn)一步提升。

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品牌100指數(shù)3月“開(kāi)門(mén)紅”

本周，“中字頭與”TMT齊頭并進(jìn)驅(qū)動(dòng)A股上行，指數(shù)表現(xiàn)大強(qiáng)小弱，主要指數(shù)除創(chuàng)業(yè)板指外全部上漲，其中上證指數(shù)、上證50分別上漲1.87%、1.72%，創(chuàng)業(yè)板指下跌0.27%。而每經(jīng)品牌100指數(shù)則大漲3.07%，以960點(diǎn)報(bào)收，表現(xiàn)搶眼，實(shí)現(xiàn)3月“開(kāi)門(mén)紅”。

基本面看，地產(chǎn)邊際復(fù)蘇、開(kāi)復(fù)工節(jié)奏加速、PMI大幅回升均反映經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇勢(shì)頭較好，政策面看，監(jiān)管層鼓勵(lì)發(fā)展中國(guó)特色估值體系，二者共同對(duì)“中字頭”為代表的低估值板塊產(chǎn)生提振；中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》，頂層設(shè)計(jì)驅(qū)動(dòng)產(chǎn)業(yè)相關(guān)度較高的TMT板塊延續(xù)熱度。

雖然每經(jīng)品牌100指數(shù)本周大漲，但是從估值來(lái)看，成分股平均市盈率仍只有9.8倍，整體估值處于低位狀態(tài)。從板塊來(lái)看，央國(guó)企本周整體大漲，有20只個(gè)股漲幅超過(guò)5%。

不過(guò)，需要關(guān)注的是，國(guó)企央企“價(jià)值實(shí)現(xiàn)與價(jià)值創(chuàng)造不匹配”的問(wèn)題依然突出，國(guó)資委也明確要求央企實(shí)現(xiàn)“價(jià)值創(chuàng)造與價(jià)值實(shí)現(xiàn)兼顧”。2023年作為全面貫徹落實(shí)黨的二十大精神的開(kāi)局之年，國(guó)企央企改革、估值重塑工作有望進(jìn)一步推進(jìn)。

日前，國(guó)務(wù)院國(guó)資委以視頻形式召開(kāi)會(huì)議，對(duì)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署。

招商證券分析指出，特色估值體系需要契合“中國(guó)式現(xiàn)代化”特征，需要反映以國(guó)有資本投資公司為代表的國(guó)企改革成果，從國(guó)家全局的角度推動(dòng)央國(guó)企價(jià)值重塑。部分上市央企在國(guó)企改革中穩(wěn)步提升內(nèi)在價(jià)值、分紅率保持穩(wěn)定，但估值仍偏低甚至處于十年來(lái)低位，有望在價(jià)值重塑中首先獲益；同時(shí)，不少上市央企正通過(guò)股權(quán)激勵(lì)促進(jìn)市值管理，近一年被調(diào)研較多的企業(yè)也反映其重視資本市場(chǎng)反饋、積極傳遞市場(chǎng)價(jià)值，價(jià)值實(shí)現(xiàn)能力較好。

央國(guó)企正迎三大機(jī)遇

國(guó)企改革三年行動(dòng)成效顯著，然而根據(jù)2月27日國(guó)企改革三年行動(dòng)經(jīng)驗(yàn)成果交流會(huì)議，目前國(guó)企改革進(jìn)展存在不平衡、部分企業(yè)資產(chǎn)收益率不高、創(chuàng)新能力不足的問(wèn)題。

國(guó)泰君安分析指出，2023年作為關(guān)鍵之年，新一輪深化國(guó)企改革行動(dòng)正在研究謀劃中，央國(guó)企具備三方面優(yōu)勢(shì)與機(jī)遇。

首先，政策要求重視國(guó)有企業(yè)服務(wù)國(guó)家戰(zhàn)略的核心功能作用發(fā)揮，推動(dòng)高水平科技自立自強(qiáng)。新能源、新材料、高端裝備等新興產(chǎn)業(yè)需形成支柱體系，人工智能、量子信息、腦科學(xué)、生物育種等未來(lái)產(chǎn)業(yè)相關(guān)技術(shù)將加速攻關(guān)。與傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)相比，新興產(chǎn)業(yè)鏈并非簡(jiǎn)單的投入產(chǎn)出關(guān)系，其節(jié)點(diǎn)更加靈活，更強(qiáng)調(diào)平臺(tái)化的協(xié)同發(fā)展。央國(guó)企在產(chǎn)業(yè)資源方面具備顯著優(yōu)勢(shì)，能夠在產(chǎn)業(yè)鏈中發(fā)揮“頭雁“領(lǐng)飛作用，是改革的排頭兵、創(chuàng)新的引領(lǐng)者，更有望成為現(xiàn)代產(chǎn)業(yè)鏈中的“鏈長(zhǎng)”企業(yè)。

其次，近日，中共中央、國(guó)務(wù)院印發(fā)的《數(shù)字中國(guó)建設(shè)整體布局規(guī)劃》指出，建設(shè)數(shù)字中國(guó)是數(shù)字時(shí)代推進(jìn)中國(guó)式現(xiàn)代化的重要引擎，是構(gòu)筑國(guó)家競(jìng)爭(zhēng)新優(yōu)勢(shì)的有力支撐?！兑?guī)劃》強(qiáng)調(diào)構(gòu)筑自立自強(qiáng)的數(shù)字技術(shù)創(chuàng)新體系，筑牢可信可控的數(shù)字安全屏障。

而央國(guó)企主要分布于關(guān)系國(guó)家安全和國(guó)民經(jīng)濟(jì)命脈的重要行業(yè)和關(guān)鍵領(lǐng)域，在建設(shè)數(shù)字化中國(guó)的背景下，數(shù)據(jù)安全性重要性凸顯，信創(chuàng)和數(shù)據(jù)安全是保障國(guó)家安全的核心環(huán)節(jié)，央國(guó)企作為黨和國(guó)家最可信賴(lài)的依靠力量，有望在信創(chuàng)軟件、算力基礎(chǔ)設(shè)施布局、配套設(shè)備、數(shù)據(jù)流通、IDC等領(lǐng)域受益。

最后，央企考核指標(biāo)日益科學(xué)精準(zhǔn)，產(chǎn)業(yè)化整合加速可期。目前A股5100家上市公司中央國(guó)企占比26.4%，新興產(chǎn)業(yè)央國(guó)企占比相對(duì)較低，電子行業(yè)央國(guó)企占比11.3%，生物醫(yī)藥行業(yè)央國(guó)企占比14.4%，計(jì)算機(jī)行業(yè)央國(guó)企占比16.7%。隨著國(guó)有經(jīng)濟(jì)布局優(yōu)化結(jié)構(gòu)調(diào)整加速，未來(lái)將有更多央企優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)向資本市場(chǎng)匯聚。

資金青睞“中字頭”

近期，每經(jīng)品牌100指數(shù)成分股中的央國(guó)企公司備受市場(chǎng)資金關(guān)注，就本周表現(xiàn)來(lái)看，中國(guó)通信服務(wù)、中國(guó)交建、中國(guó)聯(lián)通以及中國(guó)電信周漲幅均超過(guò)15%，而中國(guó)電建、中國(guó)中鐵、中國(guó)鐵建以及中國(guó)中車(chē)周漲幅也超10%，領(lǐng)漲每經(jīng)品牌100指數(shù)，表現(xiàn)強(qiáng)勢(shì)。

目前，市場(chǎng)表現(xiàn)最佳的為通信運(yùn)營(yíng)商板塊，近期運(yùn)營(yíng)商云網(wǎng)產(chǎn)業(yè)變化較多，包括天翼云股權(quán)結(jié)構(gòu)變化；數(shù)據(jù)要素背景下，算力交易平臺(tái)成立；算力調(diào)度平臺(tái)成立等。運(yùn)營(yíng)商AI、數(shù)據(jù)要素等的產(chǎn)品能力創(chuàng)新是B端政企業(yè)務(wù)成長(zhǎng)的核心驅(qū)動(dòng)之一。

3月3日，國(guó)務(wù)院國(guó)資委召開(kāi)會(huì)議，對(duì)國(guó)有企業(yè)對(duì)標(biāo)開(kāi)展世界一流企業(yè)價(jià)值創(chuàng)造行動(dòng)進(jìn)行動(dòng)員部署。運(yùn)營(yíng)商的央企考核指引有邊際變化，重研發(fā)、重現(xiàn)金流和產(chǎn)出效率，弱化利潤(rùn)表、弱化絕對(duì)資本投入，運(yùn)營(yíng)商是數(shù)字經(jīng)濟(jì)to B滲透的龍頭。

中國(guó)通信服務(wù)（HK00552，股價(jià)3.56港元，市值246.6億港元）是中國(guó)最大的通信支撐服務(wù)集團(tuán)。公司的服務(wù)相對(duì)全面，可以根據(jù)客戶(hù)的要求提供一站式的服務(wù)和各種專(zhuān)門(mén)的定制化服務(wù)。公司與電信運(yùn)營(yíng)商、政府機(jī)構(gòu)和企業(yè)客戶(hù)有著穩(wěn)定的關(guān)系，并在不斷擴(kuò)大客戶(hù)群。

而中國(guó)聯(lián)通（SH600050，股價(jià)6.07元，市值1931億元）產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)發(fā)展迅猛，其中在運(yùn)營(yíng)商大數(shù)據(jù)等業(yè)務(wù)上占有優(yōu)勢(shì)，通過(guò)把握5G應(yīng)用發(fā)展機(jī)遇，積極同騰訊等公司深化合作，有望推動(dòng)公司B端業(yè)務(wù)快速成長(zhǎng)。

該公司聚焦重點(diǎn)應(yīng)用領(lǐng)域，傾力打造“聯(lián)接+感知+計(jì)算+智能”的算網(wǎng)一體化服務(wù)，構(gòu)建云網(wǎng)一體、多云協(xié)同的差異化優(yōu)勢(shì)，“聯(lián)通云”等明星產(chǎn)品增長(zhǎng)迅猛，產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)業(yè)務(wù)已成為中國(guó)聯(lián)通營(yíng)收增長(zhǎng)的“第一引擎”。憑借網(wǎng)絡(luò)資源及技術(shù)優(yōu)勢(shì)和5G垂直行業(yè)應(yīng)用上的經(jīng)驗(yàn)，結(jié)合公司產(chǎn)品儲(chǔ)備、客戶(hù)和渠道上的深厚積淀，中國(guó)聯(lián)通有望在產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及5G行業(yè)應(yīng)用領(lǐng)域保持增長(zhǎng)。

同樣，在數(shù)字經(jīng)濟(jì)主線(xiàn)之下，以天翼云為代表，中國(guó)電信（SH601728，股價(jià)6.38元，市值5838億元）有望推進(jìn)“國(guó)家云”建設(shè)，從傳統(tǒng)的“管道運(yùn)營(yíng)商”轉(zhuǎn)變?yōu)閿?shù)字經(jīng)濟(jì)的賦能者，依托下沉式“國(guó)家云”護(hù)航數(shù)字經(jīng)濟(jì)健康發(fā)展。公司云計(jì)算業(yè)務(wù)持續(xù)實(shí)現(xiàn)高增長(zhǎng)，營(yíng)收占比繼續(xù)顯著提升，有望拉動(dòng)估值修復(fù)。

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